Alocação de Ativos e Diversificação: Métodos inteligentes para construir e gerenciar sua carteira de investimentos

Alocação de Ativos
Alocação de ativos e diversificação: estratégia que ajuda o investidor a alocar seus recursos e proteger sua carteira.

Alocação de ativos e diversificação parecem muito semelhantes e um monte de gente confunde as duas coisas.

Basicamente a alocação de ativos estabelece a base para a estrutura de seu portfólio. Já a diversificação preenche-o com os ativos.

O objetivo da estratégia é encontrar investimentos que não se movam em paralelo um com o outro. Dessa forma, quando um investimento passa por uma fase difícil, outro venha a compensar.

A chave para a criação de uma carteira de menor risco é entender que a diferença e como os dois trabalham juntos.

Neste artigo, você vai aprender:

  • Qual a diferença de alocação de ativos e diversificação
  • Como o investidor pode administrar sua carteira de investimentos com essa estratégia
  • Porque alocação de ativos é altamente é recomendado para o longo prazo

Alocação de Ativos

O termo “alocação de ativos” é muitas vezes usado para descrever a estratégia de gestão que designa como o capital deve ser distribuído dentro de uma carteira de investimentos.

Alocação de ativos envolve identificar o quanto da carteira deve ser distribuída em várias classes de ativos, ou grandes tipos de investimentos, tais como ações, fundos imobiliários, títulos, commodities, dinheiro, etc.

O objetivo da alocação de ativos é otimizar o mix dos investimentos em diferentes classes de ativos, a fim de maximizar o retorno da carteira de investimentos, minimizando o risco potencial, com base no quadro de um investidor tempo, tolerância ao risco e objetivos de investimento de longo prazo.

Existe evidência que sugere que certas classes de ativos desempenha melhor ou pior, dependendo das condições econômicas, as forças de mercado, a política do governo e influência política.

O objetivo de uma estratégia de alocação de ativos é identificar essas condições e alocar recursos de forma adequada.

Em geral, ações carregam o maior risco, o dinheiro a mais baixa, e os títulos/renda fixa estão em algum lugar no meio. Qualquer dinheiro que você vai precisar nos próximos três a cinco anos deve ser mantido em aplicações de menor risco.

Ao escolher uma variedade de aplicações que reagem de formas diferente em distintas condições de mercado, os ativos descritos como tendo uma baixa correlação um com o outro, podem reduzir o risco da carteira.

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A alocação de ativos divide as maiores classes de investimentos.

Diversificação

Diversificação está associada com a alocação de capital dentro das diferentes classes de ativos.

Por exemplo, no âmbito das ações da carteira, os investimentos poderiam ser atribuídos a 50% em ações de grande capitalização (large-cap), 20% em ações de média capitalização (mid-cap), 10% em ações de baixa capitalização (small-cap), 10% ações internacionais, e 10% em ações de mercados emergentes.

Outro exemplo seria 30% em ações de empresas de utilidade pública, 20% empresas de construção, 10% empresas financeiras, 20% empresas de consumo e 20% empresas de tecnologia.

O conceito de diversificação envolve a distribuição dos ativos dentro classes de ativos individuais – enquanto o risco está distribuído entre as classes de ativos da carteira global, a diversificação reduz o risco dentro de cada classe de ativos.

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A diversificação distribui o capital em cada classe de ativo.

Montando a Carteira

A mistura básica adequada de classes de ativos depende de seus sentimentos sobre o risco e quanto tempo você pretende manter seu dinheiro no mercado.

Tradicionalmente, um investidor agressivo com um horizonte de longo prazo e uma tolerância de alto risco pode ter algo como 90% de uma carteira em ações com 10%  em dinheiro; um investidor moderado poderia ter talvez 60% em ações e 40% em títulos e dinheiro; um investidor conservador poderia pare que volta a 20% em ações e 80% títulos e dinheiro. Claro que, quanto mais agressiva da carteira, maior o risco.

Os investidores ainda acesso ao que são consideradas classes de ativos “não-tradicionais” que podem oferecer ainda uma maior diversificação. Estes incluem coisas como fundos de investimento imobiliário (FIIs), commodities (ou seja, energia, agricultura, metais preciosos), do Títulos do Tesouro Protegido pela Inflação (os chamados NTNs e NTN-Bs) e títulos internacionais, entre outros.

Estas classes de ativos normalmente têm baixa correlação com classes de ativos tradicionais, e se movem de forma diferente em diferentes mercados. Só de adicioná-los à sua carteira pode, potencialmente, reduzir o seu risco de investimento.

Administrando a Carteira

Uma alocação de ativos apropriada e uma visão de longo prazo ainda são fundamentais para mitigar o risco e proteger a sua carteira, mas isso não significa que você deve investir e esquecer (o chamado Buy & Forget).

Embora nunca seja inteligente (e raramente bem sucedido) tentar cronometrar o mercado (o chamado timing), você pode tirar vantagem das oportunidades de mercado ou tentar evitar o risco por  mudar taticamente seu mix de ativos da carteira, dentro de um determinado intervalo.

É importante notar, porém, que isso não significa que você irá entrar e sair do mercado toda hora, mas pode fazer mudanças sutis para responder às mudanças nas condições dos ativos e dos mercados.

Por exemplo, se a sua alocação em ações é de 40%, você pode optar por baixar ou aumentar o peso  por um pequeno percentual, dependendo do situação da economia e dos mercados. No mínimo, você deve estar revendo sua carteira trimestralmente e reequilibrar anualmente para permanecer dentro de sua alocação de ativos-alvo.

Há muito em que pensar e existem diversas estratégias, mas, sim, alocação de ativos e diversificação ainda são essenciais para proteger a sua carteira.

Exemplo entre dois investidores

Até certo ponto, alocação de ativos usando a Teoria Moderna do Portfolio ainda é um método comprovado para reduzir a volatilidade em uma carteira de investimentos. Um exemplo simples usando dois investidores separados podem ajudar a explicar o valor da diversificação.

Nosso primeiro investidor, o investidor A, tem toda a sua carteira investida em ações de apenas uma empresa. Em comparação, o investidor B tem a sua carteira investida igualmente em ações de 30 empresas diferentes. Ambos os investidores carregam o risco de que todo o mercado de ações poderia ir para baixo e afetar negativamente suas respectivas carteiras. No entanto, o investidor A também tem riscos que estão associados com a empresa cujas ações ele possui. Se algo específico acontece que uma empresa (isto é, uma decepção ganhos, recall de produtos, a fraude do investidor, etc.), o investidor A poderia perder uma parcela significativa de seu investimento.

Em contrapartida, se esse mesmo cenário acontece com um dos trinta ações em carteira dos investidores do B não seria devastador para o valor de toda a carteira. Em um cenário de pior caso, o investidor A pode perder todo o seu investimento se a empresa sai do negócio. Investidores B só perde 1/30 de sua carteira.

O exemplo anterior identifica os dois tipos diferentes de risco associados ao investimento nos mercados financeiros. O primeiro tipo de risco é o risco associado a todo o mercado, ou risco sistemático. Risco sistemático afeta todas as ações em todo o mercado em conjunto, como um todo, e não pode ser diversificado dentro desse mercado.

Por exemplo, se toda a economia do Brasil estiver enfraquecendo, irá afetar todas as ações dentro do Ibovespa, em certa medida. Diversificando o seu portfólio com outras ações não irá diminuir significativamente o risco global da carteira, devido ao fato dos ativos compartilharem a mesma característica de serem ações.

O outro tipo de risco é o risco especificamente associados com a segurança individual, o risco não-sistemático. Risco não sistemático é facilmente diversificável como mostra o exemplo anterior de diversificação. Se alguém tivesse investido em partes iguais entre ações de trinta empresas diferentes, e uma dessas empresas ficou completamente fora do negócio, a perda para a carteira global seria apenas de 3,3%.

Exemplo em investimentos globais

Hoje em dia, é quase impossível evitar a exposição internacional na economia interligada globalmente.

Quase metade das receitas das empresas norte-americanas no índice Standard & Poor 500 vêm do exterior. E mais da metade capitalização de mercado do mundo agora se encontra fora os EUA

Se você não investir globalmente, você está estreitando a sua oportunidade de definir e ignorando uma ferramenta importante para ajudar a gerir a volatilidade. Embora não sem risco, uma dotação global oferece benefícios de diversificação e é um dos fundamentos da gestão de riqueza moderna.

O gráfico abaixo mostra os retornos anuais de diversas classes de ativos, classificados em ordem de melhor para o pior desempenho por ano desde 2000.

A carteira diversificada, indicado em caixas amarelas, detém cada uma das classes de ativos e evita os picos e vales no desempenho que você começa com muitas classes de ativos individuais.

Retornos anuais de diversas classes de ativos desde 2000. A carteira diversificada, indicado em caixas amarelas, detém cada uma das classes de ativos e evita os picos e vales no desempenho. Créditos: Charles Schwab.

CONCLUSÕES

Alocação de ativos é a maneira que você divide seu dinheiro entre ações, títulos, dinheiro e outros investimentos.

Esta divisão em várias classes de ativos deve ser baseada em quanto risco você está disposto a tomar e quanto tempo você vai precisar do seu dinheiro.

Diversificação leva a alocação de ativos a um passo adiante.

A diversificação existe para espalhar o seu dinheiro em torno de diferentes tipos de investimentos dentro de cada classe de ativos.

Por exemplo, em vez de uma ação ou título, o ideal é que você tenha muitos de cada um. Dividindo ainda mais, você quer ter diferentes tipos de ações, tais como diferentes setores (consumo, tecnologia, utilidade pública, financeiro…), sub-setores (alimentos, bebidas, software, hardware, setor elétrico, gás, seguros, …), large cap, smal caps e internacional.

Seu objetivo final é encontrar investimentos que não se movam em paralelo um com o outro. Dessa forma, quando um investimento passa por uma fase difícil, outro venha a compensar.

A alocação de ativos estabelece a base para a estrutura de seu portfólio e diversificação preenche-o com os ativos.

Com os dois trabalhando juntos, você tem uma maior exposição a investimentos que, idealmente, irá se comportar de forma diferente sob vários mercados condições – um pode subir quando o outro desce –  equilibrando o seu risco.

Se feito corretamente, determinar uma alocação de ativos correta pode ajudar que a sua carteira fique posicionada corretamente na relação de risco-retorno.

A diversificação é um passo adicional que espalha suas apostas de investimento em várias classes de ativos para evitar a todo o seu portfólio de sofrer perdas de uma só vez.

Incorporando ambas as estratégias irá diminuir a volatilidade em sua carteira e aumentar suas chances de alcançar seus objetivos de investimento.

Bons investimentos!

Fontes de consulta

  • http://stockcharts.com/school/doku.php?id=chart_school:overview:asset_allocation_and_diversification#other_risk_management_considerations
  • https://www.justetf.com/uk/news/passive-investing/the-importance-of-asset-allocation-and-diversification.html
  • http://www.schwab.com/public/schwab/nn/articles/Do-Asset-Allocation-and-Diversification-Still-Work
  • http://networthadvice.com/asset-allocation-vs-diversification/
  • http://content.schwab.com/web/retail/public/lookdeeper/why-diversification-matters.html
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