Bill Ruane

Bill Ruane
Bill Ruane: Exemplo de investidor em valor bem sucedido. (Fonte: Forbes).

Bill Ruane (1925-2005) foi um americano empreendedor, investidor e filantropo. Apesar de ter sido graduado em engenharia elétrica, ele entrou cedo para o mundo financeiro. Ruane se matriculou na Universidade de Columbia em 1951 para estudar com o grande Benjamin Graham; que é onde ele conheceu Buffett, que também era um estudante naquela época.

Warren Buffett reconhece Ruane como um dos ‘Superinvestidores de Graham e Doddsville‘. Buffett mencionou Ruane e reconheceu-o como como o único investidor proficiente que ele considerava digno de ser recomendado para seus parceiros de investimento.

Em 1969, foi confrontado com Buffet por um dilema investimento, devido à alta dos preços do mercado. Buffett estava segurando uma grande quantidade de dinheiro porque não podia encontrar pechinchas no mercado.

Alguns membros da Parceria Buffett estavam expressando sua insatisfação com a taxa relativamente baixa de retorno, devido à alta alocação em caixa.

Para resolver o dilema, Buffett pediu Bill Ruane a criação de um fundo para lidar com seus parceiros que desejavam permanecer no mercado.

Bill Ruane: Ascensão no Fundo Sequoia

Em 1970, Ruane estabeleceu sua própria empresa, Ruane Cunniff, com o parceiro Richard T. Cunniff, e no mesmo ano, a pedido de Warren Buffett, lançou o carro-chefe do Fundo Sequoia, um fundo mútuo aberto. A maioria de seus clientes foram ter com eles sobre a recomendação de Warren Buffett, o ex-colega de classe de Ruane e um amigo próximo.

Fundo Sequoia é um dos muito poucos fundos que tem mais de 40 anos conseguiu superar o índice S&P 500 com um retorno anual composta de 14,5% (contra 10,6% d o S&P no mesmo período).

Como Buffett diz ‘Tamanho é a âncora de desempenho”,  a medida que um fundo aumenta, mais difícil fica para conseguir um bom desempenho. Portanto, como a quantidade de investimentos sob gestão da Ruane cresceu, ele sentiu a necessidade de proteger a taxa de retorno para os seus investidores existentes.

Em 1982, Bill Ruane fechou os fundos para todos os novos investidores e só permitiu aos investidores existentes para compra de ações adicionais. Isso criou uma demanda florescente por ações Sequoia no “mercado negro”, com indivíduos, mesmo dispostos a pagar US$ 1000 para uma única ação do  fundo de Ruane. Em 2008, no entanto, as portas dos fundos Sequoia foram abertas novamente para novos investidores.

Bill Ruane: Filantropia

Bill Ruane era um homem carreira de sucesso fenomenal e um ser humano ainda mais notável. Ele se aproximou de seu trabalho filantrópico com a mesma inteligência aguçada, atenção meticulosa aos detalhes, a preocupação com os outros e humor maravilhosamente descontraído que ele trouxe ao mundo dos negócios.

Ele também financiou um programa de “Leitor acelerado” para 26 escolas públicas de Nova York e para 19 escolas em Monroe, LaA, bem como escolas nas reservas.

Os  princípios de negócios de Bill Ruane eram aplicados na esfera social, dando às pessoas bônus para mudanças positivas em suas vidas. Ele apostou um homem US$ 250 que ele não conseguia parar de fumar, e foi feliz para perder a aposta. Um dia, a cada verão, ele forneceu um pequeno carnaval com passeios na rua, incluindo passeios de pônei.

Ruane faleceu em 04 de outubro de 2005. No entanto, sua grande realização e sua filosofia de investimento é para sempre encapsulada por seu Fundo Sequoia que bateu o mercado ao longo dos últimos 40 anos.

Bill Ruane: Filosofia de Investimento

Ruane estudou com Graham juntamente com Buffett. Seu estilo de investimento era mais semelhante ao de Buffett de que Graham.

Como qualquer outro investidor em valor, ele procurava comprar boas ações a preços atrativos. Bill Ruane procurou empresas com balanços saudáveis e investiu apenas em ações que estavam sendo negociadas abaixo de seu valor intrínseco.

Semelhante ao Buffet, Bill Ruane não acreditava em desnecessariamente investir em ações pouco atraentes apenas para ser ficar totalmente investido, ele concentrou o seu investimento a apenas aquelas que estavam sub-valorizadas e não tinha medo de guardar dinheiro ou investir em títulos do governo americano (US Treasury Bills) quando o mercado estava sobrevalorizado.

A fim de preservar uma margem de segurança considerável, Bill Ruane mantinha um portfólio que consistia de ações que ele considerava altamente confiantes. A Berkshire Hathaway, um dos primeiros investimentos da Ruane, ocupava uma fatia de 30% em sua carteira de ativos por algum tempo. Berkshire Hathaway era composta mais de 20% da carteira do Sequoia até muito recentemente.

Da mesma forma, seu portfólio consistia de grandes porções de outras empresas comprometidas com o crescimento em valor. Portanto, a perda de curto prazo era compensada com a elevada margem de segurança.

Destacando os principais fatos da filosofia de investimento de Bill Ruane, ele evitou o uso do método de análise técnica e de mercado, em vez disso era focado na análise de balanços e ganhos históricos da empresa para determinar o verdadeiro valor do investimento.

Sendo um investidor de longo prazo, o princípio básico era adquirir grandes porções de ações de empresas que estava confiante. Além disso, ele olhou para empresas com pouca ou nenhuma dívida e que geravam fluxo de caixa suficiente no futuro e evitar a dependência de financiamento.

Qualquer ação, seja ele nacional ou internacional, que prometia alto valor no futuro e com os preços de compra atrativos, eram consideradas atraentes e sem timing do mercado, pois o mercado nunca é consistente ou completamente previsível.

Ruane não tinha medo de contrariar as tendências tradicionais de gestão do dinheiro quando necessário. Por exemplo, enquanto muitos gerentes estavam lutando para perseguir as “ações quentes” para afastar mau desempenho, o fundo de Ruane costumava sentar-se em uma pilha de dinheiro quando ele acreditava que os preços das ações estavam muito altos. Esta estratégia certamente servido acionistas bem ao longo do tempo.

Ruane era confortável com grandes posições em ações por causa da ampla margem de segurança que necessitava antes de investir. Mesmo que as coisas se transformassem em ruins temporariamente, a margem normalmente agia como uma almofada, prevenindo eventuais perdas significativas – isto é investimento em valor no seu melhor.

Quatro elementos-chave do sucesso de Bill Ruane

Leitura através de documentos antigos de Bill Ruane chegaram uma conclusão de quatro componentes-chave que poderiam explicar seu sucesso:

  1. Inteligência Apurada
  2. Atenção meticulosa aos detalhes
  3. Preocupação com os outros
  4. Maravilhosamente Bem-Humorado

Bill Ruane: Frases

“Staying small is simply good business. It wouldn’t be fair to our customers if we had to spread our ideas too thin. There aren’t that many great companies.” – Bill Ruane

“What are they doing? Shifting money back and forth without creating value. Most mergers don’t work, but Wall Street trumps them up, and the CEO agrees because he wants to run a bigger operation. And some of those wrap accounts are terrible for clients-fees on fees.” – Bill Ruane

“If you aren’t willing to see your stocks go down 50%, you shouldn’t own stocks at all.’ The 50% rule] Is fundamentally sound advice to give to any investor at any time. ” – Bill Ruane

“When you maintain a consistent investment philosophy and invest for the long term, you do not need to outperform every calendar year in order to outperform in the long term.” – Bill Ruane

Fontes de consulta
  • https://en.wikipedia.org/wiki/William_J._Ruane
  • http://www.valuewalk.com/bill-ruane-resource-page/
  • http://www.quoteswise.com/bill-ruane-quotes.html
  • https://news.morningstar.com/classroom2/course.asp?docId=145665&page=7&CN=
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