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David Dreman (nascido em 1936) é um investidor que fundou e é presidente da Dreman Value Management, uma empresa de investimentos.

Dreman publicou muitos artigos acadêmicos e escreveu quatro livros. Dreman também escreve uma coluna para a revista Forbes. Dreman faz parte do conselho de diretores do Institute of Behavioral Finance, editor do Journal of Behavioral Finance.

Índice de Conteúdo

David Dreman: Quem foi?

David Dreman: Quem foi?

David Dreman (nascido em 1936) é um investidor, que fundou e é presidente da Dreman Value Management, uma empresa de investimentos.

Dreman nasceu em Winnipeg, Manitoba, Canadá, em 1936. Seu pai, Joseph Dreman, foi um proeminente comerciante na Bolsa de Mercadorias de Winnipeg por muitos anos.

David Dreman formou-se na Universidade de Manitoba em 1958.

David Dreman: Carreira

Depois de se formar, trabalhou como diretor de pesquisa para Rauscher Pierce, diretor sênior de investimentos da Seligman, e editor sênior do Value Line Investment Service. Em 1977, fundou sua primeira empresa de investimentos, Dreman Value Management, LLC., e atuou como presidente e presidente.

A família do fundo Dreman acabou sendo comprada por Kemper, que foi então comprada pela Scudder, que foi comprada pelo Deutsche Bank.

Em 2009, sua empresa optou por manter as ações bancárias enquanto elas estavam caindo, em consonância com sua filosofia de investimento de valor contrariado. Como resultado, sua empresa foi removida da gestão de seu principal DWS Dreman High Return Equity Fund pelo conselho do Deutsche Bank, citando fraco desempenho.

David Dreman: Filosofia de investimento

Os estudos de Dreman sobre o mercado o levaram a descartar a sabedoria convencional, ignorar a atração de ações glamourosas e desenvolver sua própria marca de investimento de valor contrariado. Isso significava a caça de ações que ninguém mais estava interessado e deliberadamente agindo contra a moda de mercado predominante.

Ele quer encontrar ações não amadas e negligenciadas em setores derrotados a preços baixos. Ele julgou que foi precisamente esse tipo de ação que vai se recuperar quando o humor do mercado eventualmente mudar.

Para encontrá-los, Dreman sugere focar nos 20% mais baratos das ações do mercado com base em medidas de valor, como preço-a-lucro, preço-a-livro e fluxo de preço-para-caixa. Ele também tem uma abordagem contrariana de alto rendimento de dividendos.

A filosofia da Dreman Value Management:

Investimos em empresas desvalorizadas que exibem fundamentos fortes, rendimentos de dividendos acima do mercado e crescimento histórico dos lucros, o que nossa análise indica que persistirá. Nossa estratégia é possuir empresas fortes, fundamentalmente sólidas e evitar ações especulativas ou possíveis falências.”
David Value Management

Eles acreditam que os mercados não são perfeitamente eficientes, e que a psicologia comportamental influencia as ações e reações dos investidores.

Métricas fundamentalistas de David Dreman

Para maior proteção, Dreman também empregou exigindo análises fundamentais, preferindo comprar ações maiores da empresa com sinais de crescimento dos lucros e força financeira. Assim que uma empresa parece supervalorizada em relação ao mercado, seu preço enfraquece ou seus fundamentos se deterioram, ele vende.

David Dreman usa métricas como P/S baixo, P/B, P/E e P/D para identificar ações desvalorizadas

Alguns dos critérios mais específicos que David Dreman usou para avaliar ações:

P/E baixa 20% do mercado
P/CF baixa 20% do mercado
P/B baixa 20% do mercado
P/D baixa 20% do mercado
Para empresas cíclicas David Dreman prefere P/CF
Capitalização de mercado supera 1.500 maiores empresas
Os lucros no trimestre mais recente devem ser maiores que no trimestre anterior
Para empresas não cíclicas, últimos seis meses de EPS maiores que o S&P
para empresas não cíclicas projetando que o crescimento do EPS deve ser maior do que as projeções de S&P
Taxa de pagamento entre 40-80%
ROE no terço superior das ações de capital grande
Margem pré-tributária acima de 8% e uma empresa muito boa deve ter acima de uma proporção de 22%
Relação Dívida/Patrimônio de 0
Proporção atual superior a 2

Exemplo de como Dreman Investiria

Para se ter uma ideia de sua filosofia de investimento, o artigo Invest like a legend: David Dreman – The Globe and Mail, de 2012, descreve como David Dreman investiria US $ 100.000,00.

Como eu investiria $100.000 agora: eu colocaria em ações de boa qualidade em uma carteira grande o suficiente para diversificar, ou, para o investidor médio, um fundo de índice. As ações tradicionalmente subiram se vermos a inflação chegando. Ainda não estamos vendo muita inflação, mas estamos imprimindo muito dinheiro; nos estados unidos, eles imprimiram US$ 7 trilhões desde 2008. Nunca vi os dois não se encontrarem.

Melhor investimento: a indústria pecadora- tabaco. Somos donos de Philip Morris e R.J. Reynolds há muitos anos. Essas ações entraram em colapso no início dos anos 2000 porque as empresas estavam perdendo processos judiciais. Mas nós estudamos isso cuidadosamente, e parecia que a suprema corte estava balançando para o outro lado. Quando colocou uma tampa sobre os danos punitivos, as ações decolaram.

Pior investimento: Fannie Mae e Freddie Mac. Eram mais desastres políticos do que qualquer outra coisa. Fdr montou fannie mae na depressão, e funcionou bem. Mas tanto republicanos quanto democratas queriam ter mais moradias de baixo custo, e eles empurraram fannie e freddie para baixar os padrões de empréstimos hipotecários.

Maiores oportunidades: ações dos EUA, e eu incluiria o Canadá. Para o meu livro, voltei 25 anos no S&P 500 versus mercados externos, e isso foi pouco antes da crise europeia. Foi um calor morto — na verdade, as ações dos EUAse saíram um pouco melhor. Não há muita liquidez nos mercados nos países em desenvolvimento, então você está correndo um risco extra para o mesmo ganho.

Conselhos para investidores: no geral, os investidores não se importam com os mercados. Até os gestores de dinheiro querem comprar ações quentes, e eles renunciam às suas regras de avaliação. É muito difícil não concordar com algo que é excitante. A internet, por exemplo, mudaria nossas vidas para sempre — e mudou. Mas as pessoas pagavam 50 vezes o que as ações realmente valiam.

David Dreman: Livros

Psychology and the Stock Market: Investment Strategy Beyond Random Walk. 1977. American Management Association
Contrarian Investment Strategy: The Psychology of Stock Market Success. 1980
The New Contrarian Investment Strategy. 1982
Contrarian Investment Strategies: The Next Generation. 1998
Contrarian Investment Strategies: The Psychological Edge. 2012

David Dreman: Frases

Quando as pessoas estão assustadas, elas cortam seu horizonte temporal dramaticamente, … Até os conselheiros dirão para vender porque veem as carteiras desmoronarem e temem que as pessoas não tenham mais nada. Não é racional, mas acontece.”
David Dreman

Não há dúvida de que as pessoas viram a emoção da Internet, … como seria importante. Não havia dúvida de que eles pegaram no final dos anos 90. Mas eles pagaram muito.
David Dreman

Quero tomar um pouco mais de tempo agora que o mercado fechou e dar uma boa olhada. Há alguma coisa realmente nova aqui? Eu realmente não sei,”
David Dreman

Há muito nervosismo com o que as taxas de juros estão fazendo, … As ações financeiras subiram 3% em um dia e caíram 3% no dia seguinte.”
David Dreman

Sempre que você tem algum tipo de desastre natural, o melhor é ficar à margem nos primeiros dias. Veremos preços mais altos do petróleo daqui em diante. A demanda está simplesmente superando a oferta.”
David Dreman

Analistas sempre foram excessivamente otimistas.”
David Dreman

David Dreman: Fontes de consulta

https://en.wikipedia.org/wiki/David_Dreman
https://www.worldtopinvestors.com/david-dreman-investor-profile/
https://www.valuewalk.com/david-dreman-resource-page/
https://www.theglobeandmail.com/report-on-business/rob-magazine/invest-like-a-legend-david-dreman/article1359894/

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