Shelby Cullom Davis foi um empresário, investidor e filantropo norte-americano do estado de Nova York.
Shelby Davis faz parte do panteão dos grandes investidores, um dos investidores menos falados, mas mais bem sucedidos.
Em 1947, ele criou a Shelby Cullom Davis & Company, que se tornou uma empresa líder de investimentos.
Mais tarde, serviu como embaixador americano na Suíça sob os presidentes Richard Nixon e Gerald Ford. Natural de Peoria, Illinois, o tio de Davis foi Shelby Moore Cullom, que serviu no Senado dos EUA por 30 anos e introduziu a legislação para criar a Interstate Commerce Commission.
Shelby Davis: Quem foi?
Depois de se formar na Lawrenceville School em 1926, Shelby Davis fez bacharel em história russa em Princeton (1930), seu mestrado na Columbia (1931), e seu doutorado em ciência política na Universidade de Genebra (1934).
A partir dos 38 anos, ele pegou $50.000, fornecidos por sua esposa Kathyrn, e acumulou-o em uma fortuna de US $ 900 milhões em 47 anos. Isso equivale a uma taxa anual composta de retorno de mais de 23% durante esse período de tempo.
Shelby Davis: Carreira
Antes de iniciar sua empresa de investimentos, Shelby Cullom Davis & Company em 1947, ele trabalhou em empregos estranhos como correspondente europeu na CBS em Genebra, como um “estatístico” (antes de “analista de ações” ser inventado) para o fundo Delaware de seu cunhado, como um escritor de discursos e consultor econômico para Thomas E. Dewey (então governador de Nova York), um escritor freelancer, e autor.
Ele também trabalhou para o War Production Board em Washington em 1942. Um ano antes disso, ele comprou um lugar na Bolsa de Valores de Nova York apenas porque era barato, não tendo uso para ele mesmo. Ele pagou $33.000 pelo assento que valia $625.000 em 1929.
Em 1947, Shelby comprou Frank Brokaw & Co., uma rua longe de Wall Street, e transformou-a em Shelby Cullom Davis & Co. Foi quando seu assento na Bolsa de Valores de Nova York começou a mostrar seu uso e ele começou a capitalizar esse investimento usando-o para o seu negócio.
Seu último trabalho. antes de começar a trabalhar em sua carteira de investimentos. foi como Primeiro Superintendente Adjunto de Seguros, onde trabalhou de 1944 a 1947. Quando Davis morreu, em maio de 1994, seu lugar valia 830 mil dólares.
Shelby Davis: Filosofia de Investimento
Embora seu processo de investimento possa ser resumido como crescimento a um preço razoável, ele quase não escreveu nada para não gastar dinheiro no papel (ele muitas vezes escreveu na parte de trás de envelopes e pedaços de papel que encontrava).
Sua extrema frugalidade o ajudou a economizar cada centavo que podia para investir em “máquinas de composição”, como ele as chamava. Quando ele morreu, ele deixou seu dinheiro em um fundo de caridade e deixou pouco a nada para seus dois filhos; ele era o epítome de um poupador de centavos.
O trabalho de Davis analisando o setor de seguros deu-lhe uma vantagem quando ele começou seu portfólio. Ele enxergava claras vantagens no setor de seguros.
A maioria das seguradoras, ele notou, estavam vendendo bem abaixo do valor do livro. Os dividendos eram grandes neste setor, e se você comprou uma companhia de seguros a preço de mercado você estava basicamente recebendo o fluxo de dividendos de graça.
Ele também notou que enquanto as apólices de seguro de vida estavam vendendo como água, os segurados não estavam morrendo.
As companhias de seguros, ele percebeu, eram empresas em crescimento disfarçadas.
Tendo estudado os escritos de Ben Graham, Shelby sabia do poder de comprar essas ações.
Embora ele tenha comprado ações de seguros, seu portfólio atuou como um portfólio de tecnologia moderno, subindo de US $ 100.000 para US $ 234.790 em um ano (ele sempre comprou à margem).
Sua maior participação naquele ano foi Crum & Forster. No início da década de 1950, Davis tornou-se milionário ao ficar com as ações de seguros. Companhias de seguros que já haviam negociado em múltiplos baixíssimo (P/L de 3-4) e poucos lucros, estavam agora negociados com P/L’s de 15-20 com altos ganhos.
Shelby chamou isso de “Davis Double Play”, um impulso inicial de ganhos e outro de investidores oferecendo o múltiplo.
Ele se concentrava nos fundamentos antes de escolher seus investimentos, procurando um balanço sólido e certificando-se de que a seguradora não detivesse ativos de risco, como títulos podres. Ele então focou na qualidade da gestão e fez viagens para se reunir com os gerentes executivos.
A diversificação também foi uma de suas estratégias, pois ele acreditava que você precisava possuir ações suficientes para que as que você estava errada fossem compensadas pelas que você estava certo. Embora ele nunca tenha dado um “número mágico”, em meados da década de 1950 ele tinha até 32 companhias de seguros.
Depois de uma viagem ao Japão em meados da década de 1960, Davis estava convencido de que investir em ações de seguros japonesas era uma aposta vencedora. Havia substancialmente muito menos seguradoras no Japão e muitas delas estavam vendendo por um valor bem abaixo do valor contábil, às vezes até metade do valor contábil.
Ele rapidamente arrebatou a American Insurance Underwriters (mais tarde adquirida pela AIG) e American Family (agora AFLAC), ambas com grandes negócios no Japão. Ele também adicionou Tokio Marine & Fire, Sumitomo Marine & Fire, Taisho Marine & Fire, e Yasuda Marine & Fire às suas participações.
Davis, depois de investir com sucesso em ações japonesas, começou a comprar ações na África, Europa, Extremo Oriente e Rússia.
Como Buffett, Davis pegou ações da GEICO quando estava à beira do fracasso. Davis até conseguiu uma grande parte para ser colocado no quadro. Davis, enfurecido com um plano de venda de ações proposto por Buffett e David Byrne, eventualmente vendeu todas as suas ações e deixou o conselho, uma decisão que ele viveria para se arrepender.
Pouco depois, ele aumentou sua posição na AIG, mas logo começou a se desviar das participações em seguros. Davis conseguiu a Value Line durante este tempo e usou a análise em seu benefício. Neste ponto, sua carteira normal, geralmente de 30 a 35 ações, consistia de centenas de participações, muitas vezes altamente avaliadas pela Value Line, que ele negociava por pequenos ganhos e realmente lucrava em um mercado plano.
Embora ele tenha se desviado um pouco das companhias de seguros ao longo de sua vida 11 a 12 investimentos mais bem sucedidos ainda estavam nessa indústria. Estes incluíram a AIG, as quatro empresas japonesas acima, Berkshire Hathaway, AON, Torchmark, Chubb, Capital Holdings e Progressive.
O ativo mais esquisito era a Fannie Mae. Ele teve alguns outros pequenos sucessos, mas a maior parte de seu portfólio foi devido a essas 12 empresas. Se alguma coisa pode ser aprendida com seu investimento é que segurar alguns grandes vencedores por um longo tempo pode ir um longo caminho.
Nota: Seu filho, também Shelby Davis, também passou a ser um investidor de sucesso, bem como seus netos Chris e Andrew.
Shelby Davis: Filantropia
Ele forneceu apoio financeiro significativo para a Universidade de Princeton (sua alma mater) e também financiou cadeiras na Wellesley College, e professores de livre iniciativa em Wellesley e na Cullom – Biblioteca Davis na Bradley University. Um professor de Estudos de Segurança Internacional na Fletcher School of Law and Diplomacy também foi instituído em seu nome.
Ele também deu apoio à Biblioteca e Museu das Artes Cênicas no Lincoln Center, em Nova York. Seu generoso apoio à Sociedade das Guerras Coloniais é reconhecido em parte através da Palestra Shelby Cullom Davis. Em dezembro de 2013 foi anunciado que através de seu fundo de caridade uma doação de US$ 10 milhões foi feita ao Colby College, Waterville, Maine.
O Centro Shelby Cullom Davis de Estudos Históricos no Departamento de História da Universidade de Princeton tem o nome de Davis.
O uso de fundos destinados a dotar o cargo de professor Shelby Cullom no Trinity College em Hartford, Connecticut levou, em parte, à demissão do presidente da faculdade, James Jones,bem como à atenção da mídia para a questão da intenção do doador.
Shelby Davis: Leitura recomendada
- The Davis Dynasty: Fifty Years of Successful Investing on Wall Street
Shelby Davis: Fontes de consulta
- https://en.wikipedia.org/wiki/Shelby_Cullom_Davis
- https://www.valuewalk.com/2011/02/shelby-davis-spectacular-unknown-investor/
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