Nascido em 1930 em Omaha, Estados Unidos, Warren Buffett é conhecido mundialmente como o “Oráculo do Omaha” e amplamente visto como um dos investidores mais bem sucedidos da história.

Buffett diz que seu melhor investimento foi em ter comprado o livro de Benjamin Graham chamado “The Intelligent Investor“ (em português O Investidor Inteligente), em 1949. Mais tarde, ele estudou com Graham antes de se mudar para Nebraska e adquirir em 1962 a Berkshire Hathaway, uma empresa têxtil.

A Berkshire Hathaway se tornou em um gigantesco conglomerado de empresas e negócios. Hoje, é uma das maiores empresas da América e tem dezenas de subsidiárias, inclusive em ferrovias, seguros e energia.

Em 2013, a Berkshire Hathaway faturou US$ 182 bilhões em receitas e US$ 19,5 bilhões em lucro líquido. Constantemente Buffett aparece como a terceira ou quarta pessoa mais rica na lista dos mais ricos.

Buffett continua fazendo grandes negócios até os dias atuais. Em novembro de 2015 a Berkshire Hathaway comprou a fabricante de baterias do mundo Duracell da Procter & Gamble por US$ 4,7 bilhões.

No início de fevereiro de 2015, foi a quarta empresa pública mais valiosa os EUA com uma capitalização de US$ 355 bilhões de valor de mercado.

Além de um grande investidor, Buffett sempre foi um generoso filantropo. Em julho de 2014 superou seu próprio recorde em doações, doando ações da Berkshire no valor de US$ 2,8 bilhões, principalmente para a Fundação Bill & Melinda mas também às fundações de seus filhos, o que soma quase US $ 23 bilhões em doações ao longo de sua vida.

Warren Buffett: História

Primeiros negócios

Em1941, quando Warren Buffett tinha apenas 11 anos de idade, ele fez seu primeiro investimento em ações: comprou 6 ações preferenciais da Cities Service (3 ações para si mesmo e 3 para a sua irmã, Doris), a um custo de US $ 38 por ação. Tempos depois o valor da empresa caiu para US$ 27, mas logo em seguida subiu de volta para US $ 40. Warren & Doris venderam suas ações. Quase imediatamente, as ações dispararam até mais de US $ 200 por ação.

Durante 1941, quando Warren Buffett tinha apenas 11 anos de idade, ele fez seu primeiro investimento em ações: comprou 6 ações preferenciais da Cities Service (3 ações para si mesmo e 3 para a sua irmã, Doris), a um custo de US $ 38 por ação. Tempos depois o valor da empresa caiu para US$ 27, mas logo em seguida subiu de volta para US $ 40. Warren & Doris venderam suas ações. Quase imediatamente, as ações dispararam até mais de US $ 200 por ação.

Depois disso, Buffett se mudou com sua família para Washington, DC, e foi inscrito na Alice Deal Junior High School, onde concluiu o ensino fundamental. Em 1944, com 14 anos de idade, ele apresentou sua primeira declaração de imposto de renda.

Em 1945, Warren, estava ganhando US $ 175 ao mês entregando jornais da Washington Post. Com apenas 14 anos, ele economizou mais de US $ 1.200 e usou esse dinheiro para comprar 40 acres de terras agrícolas.

Em 1947, Buffett decidiu investir US $ 25 com um amigo para comprar uma máquina de pinball e colocá-lo em uma barbearia próxima. Dentro de alguns meses, o seu negócio começou a crescer e, a partir de uma máquina, eles foram capazes de economizar dinheiro suficiente para comprar mais máquinas. . Em poucos meses, ele já possuía três máquinas em três locais diferentes. O negócio é vendido no final do ano por US $ 1.200 para um veterano de guerra.

Em 1950, quando tinha apenas 20 anos, Buffett economizou US $ 19.800. Em 1952, ele foi para a companhia de seguros GEICO, em Washington, DC. Lá ele conheceu seu Vice-Presidente Lormer Davidson e, com ele, discutiu o negócio de seguros. Por coincidência ou não, a GEICO iria desempenhar um papel importante na vida de investimento de Buffett, pois atualmente a empresa faz parte do portfólio de negócios da  Berkshire Hathaway.

Warren Buffett: Carreira

Após o colegial, Buffett fez a pós-graduação da Universidade de Columbia. Primeiramente, ele queria trabalhar para Wall Street mas depois decidiu trabalhar em Omaha como corretor.

Buffett fez também o curso de Dale Carnegie sobre como falar em público. Este curso permitiu-lhe ensinar os “Princípios de Investimento” na Universidade de Omaha. A maioria de seus alunos eram quase o dobro de sua idade.

Enquanto estava lecionando, ele comprou um posto de gasolina da Sinclair Texaco. Infelizmente, este negócio acabou por ser um investimento sem êxito.

As parcerias de Warren Buffett

Em 1952, com 22 anos de idade, Buffett foi contratado para trabalhar na Graham & Newmann, em parceria com Benjamin Graham. Seu salário inicial na época era de US $ 12.000. Benjamin Graham se aposentou em 1956 e a parceria havia acabado. Durante este tempo, Buffett conseguiu fazer uma poupança de mais de US $ 174.000.

Em seguida ele começou a Buffett Partnership Ltd, em Omaha. A partir daí o negocio com parcerias para investimentos não parou mais.

Em 1957, a empresa de Buffett cresceu para três parcerias. Em 1959, haviam seis parcerias operacionais e em 1960, ele tinha sete parcerias operando como Buffett Associates, Fundo Buffett, Dacee, Emdee, Glenoff, Mo-Buff e Underwood.

Quando as primeiros parcerias de Buffett saíram do papel, ele não suportava as pessoas criticando-o quando as ações caiam, então ele só convidou seus amigos e familiares para a primeira parceria.

A primeira parceria Buffett Associates, Ltd. tinha US $ 105.100 em capital. Ele tinha seis parceiros além de si mesmo, o que levou o total para sete pessoas.

A fórmula de compensação era simples. Os investidores recebiam 4% de juros sobre o seu dinheiro a partir da parceria. Após essa margem, Buffett tinha 50% do ganho, e os sócios os outros 50%. Se houvesse uma perda, Buffett assumia 25%. Isso significa que se ele mesmo quebrasse; ele perdia dinheiro. Sua obrigação de pagar as perdas não se limitou à sua capital; era ilimitado.

Buffett também tinha um pouco de parceria com seu pai, chamado Buffett & Buffett, sobre a qual ele cobrada nenhuma taxa.

Foi nos anos que se seguiram que Warren começou a estabelecer outras parcerias de investimento. No dia 1º de setembro de 1956, ele levantou $ 120.000 a partir de Homer Dodge, um professor de física que tinha frequentado a Universidade de Harvard. Com ele, Warren criou o Fundo Buffett, Ltd. Este segunda fundo tinha mais dinheiro do que a parceria Buffett Associates, Ltd.

Então, em 1 de Outubro de 1956, Warren fundou uma outra parceria para um amigo dele, John Cleary, que foi secretário de seu pai no Congresso. (Pai de Buffett serviu na Câmara dos Deputados.) Ele tinha um capital de US $ 55.000.

Em junho de 1957, Buffett começou mais uma parceria chamada Underwood, que foi instalada por um dos parceiros originais de Buffett Associates, Ltd., Elizabeth Peters, com US $ 85.000.

Em 5 de Agosto de 1957, Buffett começou o que era a sua quinta parceria, excluindo Buffett & Buffett com seu pai, que foi chamado de Dacee. Eddie Davis e sua esposa Dorothy Davis entregou para Buffett administrar US $ 100.000 para si e seus três filhos.

Em 5 de maio de 1958, Dan Monen e sua esposa, Mary Ellen, formaram a base da próxima parceria da Warren, chamado Mo-Buff. Eles colocar em US $ 70.000.

Em fevereiro de 1959, foi criada a sétima parceria de Buffett foi chamada Glenoff, e consistiu de US $ 50.000 contribuído por um empresário local e dois filhos em uma das famílias mais proeminentes de Omaha.

Em 1959, Buffett, que tinha contribuído com apenas US $ 100 a cada parceria. Ele ganhava taxas de administração e, contando lucros reinvestidos, de US $ 83.085, possuía aproximadamente 9,5% das parcerias combinadas devido ao seu  alto desempenho.

Warren Buffett: Alguns de seus movimentos iniciais

Durante esses primeiros anos administrando diversos fundos e parcerias, Warren Buffett era um clássico investidor em valor  e  geralmente comprava empresas cujo as ações eram negociadas abaixo do valor intrínseco.

Ele tinha três estratégias principais, as quais ele dava nomes especiais:

1. Em primeiro lugar, Buffett tinha os seus “generais“, que eram geralmente ações subavaliadas  em que ele não tinha nada a dizer sobre as políticas corporativas. As “Generais” compunham a maior parte da carteira de Buffett.
2. Em seguida, haviam as  “work-outs”, que eram ações desvalorizadas em que era necessário algumas decisões corporativas para o desequilíbrio do mercado se corrigir.
3. E, finalmente, as situações de “controle“, onde Buffett  influenciava completamente as políticas da empresa, a fim de desbloquear o valor.

Investimento na Commonwealth Bank

Um de seus primeiros investimentos foi no Commonwealth Bank. Ele pensou que era um banco de alta qualidade que foi crescendo o valor intrínseco ao longo do tempo. Aqui está como ele resumiu seus pensamentos sobre esta ação em particular em 1959, que ele achava que tinha um valor intrínseco atual de US $ 125 por ação:

Então, aqui, tivemos um banco muito bem gerido com um poder de lucro substancial sendo vendido com um grande desconto em relação a seu o valor intrínseco. Observamos uma combinação de 1) características defensivas muito fortes; 2) construção sólida de valor a um ritmo satisfatório, e; 3) a evidência no sentido de que, eventualmente, o valor intrínseco seria desbloqueado, podendo ser em um ou dez anos. Se este último fosse verdade, o valor presumivelmente teria sido construído para ser consideravelmente maior, digamos, US $ 250 por ação. “

Investimento na Dempster Mill Mfg

Outro investimento inicial foi na Dempster Mill Mfg. Este foi de fato uma emrpesa “general”, que se tornou um “work-out” e, em seguida, transformado em uma situação de “controle”.

As ações da Dempster foram adquiridas pela primeira vez pelas parcerias de Buffett durante 1956, quando as ações da empresa estavam sendo negociadas a US $ 18. O valor contábil estava em US $ 72 por ação, com US $ 50 por ação do ativo circulante.

A Dempster tinha sido uma empresa altamente rentável, mas quando Buffett começou a comprar, ele só foi quebrar mesmo. Entre 1956 e 1961, Buffett tornou membro no conselho de administração. Com esta posição, ele foi capaz de conhecer a empresa de dentro para fora e rapidamente percebeu o que estava acontecendo de errado. Após este período de observação, Buffett fez o seu movimento. Com suas parcerias segurando 70% das ações em circulação da Dempster, em 1961 Buffett substitui a equipe de gestão, cortou custos e vendeu ativos.

Depois de uma reestruturação bem sucedida, que durou apenas um ano, durante 1963 Buffett vendeu a Dempster por cerca de US $ 80 por ação. Um ganho total de 186% com base no custo de aquisição de US $ 28 por ação.

Investimento na Sanborn Map Co.

Durante 1958 e 1959 Buffett fez uma grande aposta. Trinta e cinco por cento dos ativos líquidos da parceria foram canalizados para um único investimento; Sanborn Map Co. Sanborn nunca foi considerado um “general”. Buffett comprou com a intenção de desbloquear o valor do negócio dentro de um ano.

Sanborn produzia mapas detalhados de todas as cidades dos Estados Unidos, um negócio em que a empresa tinha um monopólio por cerca de 75 anos. Infelizmente, durante o inicio dos anos 50, a venda de seus mapas despencaram e os lucros caíram 80% entre o final dos anos 1930 e 1959.

No entanto, Sanborn havia construído uma carteira de investimentos desde final dos anos 30. Buffett analisou que, durante 1958, a carteira de ativos do Sanborn valia cerca de US $ 65 por ação, embora no momento as ações da Sanborn estavam sendo negociadas a apenas US $ 45 por ação.

Através de vários meios, Buffett assumiu o controle de cerca de 50% das ações em circulação da Sanborn e começou a administrar mudanças. Seu plano era separar carteira de investimentos da empresa e re-energizar o negócio com mapas – ainda havia clientes que estavam dispostos a pagar por serviços de Sanborn (a empresa ainda hoje existe).

Apesar de não existir um preço exato por ação de venda da Sanborn, é razoável supor que Buffett vendeu a carteira de investimentos por pelo menos US $ 65 por ação. Um ganho de 44% em um ano.

Investimento na Berkshire Hathaway

Berkshire Hathaway era originalmente uma das situações de Buffett profundas valor “work-out”, que devido ao ego de Buffett, acidentalmente se tornou uma situação de “controle”. Duvido que ele poderia ter percebido o que a pequena empresa têxtil iria se tornar.

Buffett começou a comprar Berkshire durante 1962 a um preço de US $ 7,60 por ação, um preço deprimido que reflectiu um moroso processo de reestruturação. Como de costume, Buffett continuou comprando, trabalhando-se um custo médio de US $ 14,86 por ação em 1965. Berkshire tinha capital de giro de US $ 19 por ação.

No entanto, a administração da Berkshire se tornou pouco cooperante e se recusou a trabalhar com Buffett para desbloquear valor. Então, Buffett assumiu o controle da empresa e da Berkshire Hathaway que conhecemos hoje nasceu.

Buffett usou o dinheiro de operações têxteis da Berkshire para comprar várias companhias de seguros. Em seguida, ele tropeçou na ideia de usar o “float” de suas subsidiárias de seguros para investir em outros lugares, principalmente em ações picaretas focados que seriam realizadas para o longo prazo. Buffett tem muito tempo evitou uma carteira diversificada de ações em favor de um punhado de investimentos confiáveis que seriam sobrepeso, a fim de alavancar o retorno antecipado.

Hoje, Berkshire é controladora integral da GEICO, BNSF, Lubrizol, Dairy Queen, Fruit of the Loom, Helzberg Diamonds, FlightSafety International, e NetJets, dono de metade da Heinz e uma porcentagem não revelada de Mars Incorporated, e tem participações minoritárias significativas na American Express, The Coca-Cola Company, Wells Fargo, IBM and Restaurant Brands International.

Warren Buffett: Filosofia de investimento

Buffett segue a escola Benjamin Graham de investimento em valor. Investidores em valor procuram títulos com preços injustificadamente baixos com base em seu valor intrínseco.

Não há uma maneira universalmente aceita de determinar o valor intrínseco, mas é mais frequentemente estimado analisando os fundamentos de uma empresa. Como os caçadores de barganhas, o investidor em valor busca ações que se acredita serem desvalorizadas pelo mercado, ou ações valiosas, mas não reconhecidas pela maioria dos outros compradores.

Buffett leva essa abordagem de investimento em valor para outro nível. Muitos investidores em valor não suportam a hipótese de mercado eficiente (EMH). Essa teoria sugere que as ações sempre negociam pelo seu valor justo, o que torna mais difícil para os investidores comprar ações desvalorizadas ou vendê-las a preços inflados. Eles confiam que o mercado eventualmente começará a favorecer as ações de qualidade que foram, por um tempo, desvalorizadas.

Investidores como Buffett confiam que o mercado eventualmente favorecerá ações de qualidade que foram desvalorizadas por um certo tempo.

Buffett, no entanto, não está preocupado com a oferta e a demanda do mercado de ações. Na verdade, ele não está realmente preocupado com as atividades do mercado de ações em tudo. Esta é a implicação em sua famosa paráfrase de uma citação de Benjamin Graham: “No curto prazo, o mercado é uma máquina de votação, mas a longo prazo é uma máquina de pesagem.”

Ele olha para cada empresa como um todo, então ele escolhe ações apenas com base em seu potencial geral como empresa. Mantendo essas ações como um jogo de longo prazo, Buffett não busca ganho de capital, mas a propriedade em empresas de qualidade extremamente capazes de gerar ganhos.

Quando Buffett investe em uma empresa, ele não está preocupado se o mercado eventualmente reconhecerá seu valor. Ele está preocupado com o quão bem essa empresa pode ganhar dinheiro como um negócio.

Metodologia de Buffett

Warren Buffett procura investir quando uma ação está sendo vendida a preços abaixo do seu valor, fazendo a si mesmo algumas perguntas quando avalia a relação entre o nível de excelência da empresa e seu preço.  

Tenha em mente que estas não são as únicas coisas que ele analisa, mas sim, um breve resumo do que ele procura em sua abordagem de investimento.

1 – Desempenho da empresa

Às vezes, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é referido como retorno do acionista sobre investimento. Revela a taxa em que os acionistas ganham rendimentos em suas ações. Buffett sempre olha para o ROE para ver se uma empresa tem tido um bom desempenho em comparação com outras empresas do mesmo setor. O ROE é calculado da seguinte forma:

ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido

Olhar para o ROE no último ano não é suficiente. O investidor deve ver o ROE dos últimos cinco a dez anos para analisar o desempenho histórico.

2 – Dívida da Empresa

A relação dívida-patrimônio (D/E) é outra característica fundamental que Buffett considera cuidadosamente. Buffett prefere ver uma pequena quantidade de dívida para que o crescimento dos lucros seja gerado a partir do patrimônio líquido em vez de dinheiro emprestado.  A razão D/E é calculada da seguinte forma:

Relação Dívida-Patrimônio = Passivo Total / Patrimônio Líquido

Essa relação mostra a proporção de patrimônio e dívida que a empresa usa para financiar seus ativos, e quanto maior a relação, mais dívida — em vez de patrimônio — está financiando a empresa. Um alto nível de dívida em relação ao patrimônio líquido pode resultar em ganhos voláteis e grandes despesas com juros. Para um teste mais rigoroso, os investidores às vezes usam apenas dívida de longo prazo em vez de passivos totais no cálculo acima.

3 – Margens de Lucro

A rentabilidade de uma empresa depende não apenas de ter uma boa margem de lucro, mas também que seja consistente. Essa margem é calculada dividindo o lucro líquido pelas vendas líquidas. Para uma boa indicação de margens de lucro históricas, os investidores devem olhar para trás pelo menos cinco anos.

Uma alta margem de lucro indica que a empresa está executando bem seus negócios, mas aumentar as margens significa que a gestão tem sido extremamente eficiente e bem sucedida no controle de despesas.

4 – A empresa é pública?

Buffett normalmente considera apenas empresas que existem há pelo menos 10 anos.  

Como resultado, a maioria das empresas de tecnologia que tiveram sua oferta pública inicial (IPOs) na última década não entraria no radar de Buffett. Ele disse que não entende a mecânica por trás de muitas das empresas de tecnologia atuais, e só investe em um negócio que ele entende completamente.  O investimento em valor requer identificar empresas que resistiram ao teste do tempo, mas atualmente estão desvalorizadas.

Nunca subestime o valor do desempenho histórico. Isso demonstra a capacidade (ou incapacidade) da empresa de aumentar o valor dos acionistas. Tenha em mente, no entanto, que o desempenho passado de uma ação não garante desempenho futuro. O trabalho do investidor em valor é determinar o quão bem a empresa pode ter desempenho como no passado. Determinar isso é inerentemente complicado. Mas, evidentemente, Buffett é muito bom nisso.

Um ponto importante a ser lembrado sobre as empresas públicas é que a SEC exige que elas apresentem demonstrações financeiras regulares.  Esses documentos podem ajudá-lo a analisar dados importantes da empresa — incluindo desempenho atual e passado — para que você possa tomar decisões importantes de investimento.

5 – Dependência de commodities

Você pode inicialmente pensar nesta questão como uma abordagem radical para filtrar empresas. Buffett, no entanto, vê essa questão como importante.

Ele tende a se afastar (mas nem sempre) de empresas cujos produtos são indistinguíveis dos concorrentes, e aqueles que dependem apenas de uma commodity como petróleo e gás. Se a empresa não oferece nada diferente de outra empresa dentro do mesmo setor, Buffett vê pouco que diferencia a empresa.

Qualquer característica difícil de replicar é o que Buffett chama de fosso econômico de uma empresa, ou vantagem competitiva.  Quanto mais largo o fosso, mais difícil é para um concorrente ganhar participação de mercado.

6 – É barata?

Este é o gatilho.

Encontrar empresas que atendam aos outros cinco critérios é uma coisa, mas determinar se elas estão desvalorizadas é a parte mais difícil do investimento em valor. E é a habilidade mais importante do Buffett.

Para verificar isso, o investidor deve determinar o valor intrínseco de uma empresa analisando uma série de fundamentos do negócio, incluindo lucros, receitas e ativos. E o valor intrínseco de uma empresa geralmente é maior (e mais complicado) do que seu valor de liquidação, que é o que uma empresa valeria se fosse quebrada e vendida hoje. O valor de liquidação não inclui intangíveis, como o valor de uma marca, que não está diretamente indicado nas demonstrações financeiras.

Uma vez que Buffett determina o valor intrínseco da empresa como um todo, ele a compara à sua capitalização de mercado atual — o valor total atual ou o preço.  Parece fácil, não é?

Bem, o sucesso de Buffett, no entanto, depende de sua habilidade incomparável em determinar com precisão esse valor intrínseco. Embora possamos delinear alguns de seus critérios, não temos como saber exatamente como ele ganhou um domínio tão preciso do cálculo do valor.

Ponto-chave da estratégia de Buffett

• O estilo de investimento de Buffett é como o estilo de compra de um caçador de pechinchas.
• Reflete uma atitude prática, de baixo para cima (bottom-up).
• Buffett mantém essa atitude em outras áreas de sua vida: ele não vive em uma casa enorme, ele não coleciona carros, e ele não leva uma limusine para o trabalho.

Dicas de Buffett para Identificar Empresas Ruins

Confira a seguir três dicas que Buffett utiliza para identificar contabilidade questionável em empresas. Essas dicas são igualmente úteis para executivos de crédito. Aqui estão as principais orientações:

1. Fique atento a empresas com contabilidade fraca: Se uma empresa ainda não contabiliza opções de ações ou se suas premissas de pensão são fantasiosas, cuidado. Gestões que não seguem as melhores práticas visíveis provavelmente também não o fazem nos bastidores. Mostrar um valor exacerbado do EBITDA é uma prática particularmente prejudicial, pois implica que a depreciação não é uma despesa real, o que é absurdo.
2. Preste atenção a notas de rodapé incompreensíveis: Se você não consegue entender uma nota de rodapé ou outra explicação gerencial, é provável que o CEO não queira que você entenda. Descrições confusas de transações podem indicar má gestão, como foi o caso da Enron.
3. Desconfie de empresas que exageram em projeções de lucros e expectativas de crescimento: Os negócios raramente operam em um ambiente tranquilo e sem surpresas, e os lucros não avançam suavemente. Gestores que prometem consistentemente atingir metas futuras podem estar tentados a manipular os números.

É altamente recomendável ler o relatório anual de Buffett para obter mais insights sobre investimento e gestão de negócios. Você pode encontrar o relatório em www.BerkshireHathaway.com.

Warren Buffett: Frases

O mercado de ações é um dispositivo para transferir dinheiro dos impacientes para o paciente.”

Warren Buffett

Eu vou te dizer como ficar rico: tenha medo quando os outros são gananciosos, seja ganancioso quando os outros estiverem com medo.”

Warren Buffett

O investimento é mais inteligente quando mais se parece com negócios.”

Warren Buffett

Eu sou um investidor melhor porque eu sou um homem de negócios e um homem de negócios melhor porque sou um investidor.”

Warren Buffett

Quanto mais insensato o comportamento do mercado, maior a oportunidade para o investidor de perfil empresarial. Siga Graham e você lucrará com a insensatez, em vez de participar dela.”

Warren Buffett

Procuro empresas cuja situação dali a 10 ou 15 anos eu acho que posso prever. Veja o caso da goma de mascar fabricada pela Wrigley. Acredito que a internet não vai mudar a maneira como as pessoas mascam chicletes.”

Warren Buffett

O mais importante para mim é descobrir o quão grande é um fosso em torno do negócio. O que eu amo, é claro, é um castelo grande e um enorme fosso com piranhas e crocodilos.”

Warren Buffett

Investir com sucesso ao longo da vida não requer um QI estratosférico, informações incomuns sobre negócios ou informações privilegiadas. O que é necessário é uma estrutura intelectual sólida para tomar decisões e a capacidade de evitar que as emoções corroem esse quadro.”

Warren Buffett

Preço é o que você paga. Valor é o que você leva.”

Warren Buffett

Alguém está sentado na sombra hoje porque alguém plantou uma árvore há muito tempo atrás.”

Warren Buffett

Contabilidade é a linguagem dos negócios.”

Warren Buffett

O risco vem de você não saber o que está fazendo.”

Warren Buffett

Há muito tempo percebemos que o único valor das previsões no mercado acionário é fazer as cartomantes parecerem boas. Mesmo agora, Charlie e eu continuamos a acreditar que as previsões de mercado de curto prazo são venenosas e devem ser guardadas em um lugar seguro, longe das crianças e também dos adultos que se comportam no mercado como crianças.”

Warren Buffett

Não vi nenhuma tendência em direção ao investimento em valor em meus 35 anos de prática. Parece que existe uma característica humana irracional que gosta de tornar difíceis as coisas fáceis.”

Warren Buffett

Você só precisa ser capaz de avaliar as empresas dentro do seu círculo de competência. O tamanho desse círculo não é muito importante; conhecer seus limites, no entanto, é fundamental.”

Warren Buffett

A alegoria do Sr. Mercado de Ben pode parecer ultrapassada no mundo moderno do investimento, em que a maioria dos profissionais e acadêmicos fala sobre mercado eficiente, proteção dinâmica e betas. O interesse deles por esses assuntos é compreensível, já que as técnicas envoltas em mistério obviamente têm valor para os provedores de conselhos de investimento; afinal de conta, existe algum médico que tenha ficado rico e famoso apenas por aconselhar a tomar duas aspirinas?”

Warren Buffett

A experiência indica que os melhores retornos são alcançados por empresas que hoje estão fazendo algo muito semelhante ao que estavam fazendo há cinco ou dez anos.”

Warren Buffett

Estou convencido de que há muita ineficiência no mercado. Quando o preço de uma ação pode ser influenciado por uma manada, com preços fixados na margem pela pessoa mais emotiva ou a pessoa mais gananciosa, ou a pessoa mais deprimida, é difícil argumentar que o mercado sempre tem preços racionais. Na verdade, os preços do mercado são frequentemente absurdos.”

Warren Buffett

No mundo dos negócios o espelho retrovisor é sempre mais claro do que o pára-brisa”.

Warren Buffett

Quando alguém vê o vizinho ficando mais rico começa a evolução natural da bolha. Bastam três coisas para a sua formação: os investidores, os imitadores e os idiotas”.

Warren Buffett

Trinta anos atrás, ninguém poderia ter previsto o imenso impacto da Guerra do Vietnã, de duas crises do petróleo, da renúncia de um presidente, da dissolução da União Soviética (…). Diferentes choques ocorrerão nos próximos 30 anos. Não tentaremos prevê-los, nem lucrar com eles.”

Warren Buffett

Eu seria um mendigo pedindo esmolas nas ruas com uma caneca na mão se os mercados fossem eficientes”.

Warren Buffett

O tempo é utilizado de maneira mais sábia quando se busca comprar ações de empresas cujos negócios geram lucro em qualquer conjuntura econômica do que fazendo trades no curto prazo em ações de empresas que se beneficiarão apenas caso as suas suposições econômicas se concretizarem”.

Warren Buffett

O conhecimento baseia-se em fundações anteriores e cresce ao longo do tempo, assim como os juros compostos.”

Warren Buffett

Eu apenas leio, leio e leio. Provavelmente leio cinco a seis horas por dia.”

Warren Buffett

Apenas me sento no meu escritório e leio o dia todo.”

Warren Buffett

Leia 500 páginas todos os dias. É assim que o conhecimento se acumula, como os nos juros compostos.”

Warren Buffett

Não lemos as opiniões de outras pessoas. Queremos obter os fatos e depois pensar.”

Warren Buffett

O que aprendemos com a história é que as pessoas não aprendem com a história.”

Warren Buffett

Você precisa entender de contabilidade e deve compreender os nuances dessa ciência. Esse é o idioma dos negócios, um idioma imperfeito, porém, a menos que esteja disposto a fazer o esforço de aprender contabilidade, como ler e analisar demonstrações financeiras, não deveria escolher ações por conta própria”

Warren Buffett

Investir com sucesso leva tempo, disciplina e paciência. Não importa quão grande seja o talento ou o esforço, algumas coisas levam tempo: você não pode produzir um bebê em um mês engravidando nove mulheres.

Warren Buffett

A chave é ter mais informações do que o outro – depois analisar corretamente e usá-las racionalmente.

Warren Buffett

Seu objetivo como investidor deveria ser simplesmente comprar, a um preço racional, uma participação num negócio que é fácil de entender, e cujos lucros vão ser significativamente mais altos daqui 5, 10 e 20 anos. Com o tempo vai descobrir que poucas empresas se encaixam neste padrão. Por isso, se descobrir uma, você deve comprar uma quantidade significativa de suas ações. Você também deve resistir à tentação de se desviar de suas diretrizes. Se não estiver disposto a manter uma ação durante 10 anos, evite mantê-la por 10 minutos. Junte uma carteira de empresas cujos lucros marcham para cima ao longo dos anos, e o valor do mercado da carteira marchará junto. 

Warren Buffett

Investimento inteligente não é complexo, o que tampouco signifique que seja fácil. O que um investidor precisa é de uma capacidade para avaliar corretamente negócios selecionados. Note a palavra “selecionados”: não precisa ser um especialista em todas as empresas, nem, necessariamente, em muitas. Você só precisa ter a habilidade para avaliar as empresas que ficam dentro de seu círculo de competência. O tamanho do círculo não é muito importante; o conhecimento de suas extremidades, no entanto, é vital. 

Warren Buffett

Os investidores precisam se lembrar: os lucros das empresas estão subindo, mas as ações estão subindo mais rapidamente. Como isso pode continuar indefinidamente? Os investidores só podem ganhar o que as próprias empresas podem ganhar; o governo ou os próprios mercados não incentivam nada. Como você pode tirar algo mais de uma fazenda do que ela cresce? Não há nada mágico adicionado pelo mercado de ações aos retornos das empresas. Isso simplesmente não gera mais ganhos a serem pagos aos investidores. Se você traçar a matemática da lógica do mercado, começa a ver os limites da lógica.

Warren Buffett, BRK Annual Meeting 1999

Warren Buffett: Livros

Confira a seguir os diversos livros que falam sobre Warren Buffett.

• Warren Buffett e a Análise de Balanços, 1ª ed, 2008 – por Mary Buffett e David Clark
• A Bola de Neve, 1ª ed, 2008 – por Alice Schroeder
• Warren Buffett – A Formação De Um Capitalista Americano, 1ª ed, 1997 – por Roger Lowenstein
• O Jeito Warren Buffett de Investir, 3ª ed, 2019 – por Robert G. Hagstrom
• A Universidade da Berkshire Hathaway, 2020 – por Daniel Pecaut e Corey Wrenn
• Buffetology, 1ª ed, 1999- Mary Buffett e David Clark
• The Warren Buffett Way, 3ª ed, 2013 – Robert Hagstrom
• The Warren Buffett Portfolio, 1ª ed, 2009 – Robert Hagstrom

Warren Buffet: Fontes de consulta

• http://www.valuewalk.com/warren-buffett/
• https://www.investopedia.com/articles/01/071801.asp
• http://www.buffettfaq.com/
• http://www.quoteswise.com/warren-buffett-quotes.html
• The Essays of Warren Buffett (http://csinvesting.org/wp-content/uploads/2015/05/Essays-of-Warren-Buffett-_-Lessons-for-Corporate-America_Cunningham.pdf)

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