Li Lu (6 de abril de 1966) é um investidor, empresário e filantropo chinês.
É fundador e presidente da Himalaya Capital Management. Em 2021, ele também co-fundou a The Asian American Foundation e atua como seu presidente.
Índice de Conteúdo
Li Lu: Quem é?
Li Lu nasceu e cresceu em Tangshan,China durante a Revolução Cultural.
Ele foi um sobrevivente do terremoto de Tangshan de 1976, um dos mais mortais da história registrada.
Em 1985 ele foi para a Universidade de Nanjing, formou-se em Física, mas depois foi transferido para a Economia.
Em 1989, participou dos protestos estudantis da Praça tiananmen e tornou-se um dos líderes estudantis. Ele ajudou a organizar os alunos e participou de uma greve de fome. Após a repressão ao movimento, ele fugiu da RPC e foi para Nova York aos 23 anos porque seu avô havia recebido seu PhD na Columbia University.
Em 1990, publicou um livro sobre sua experiência na China intitulado Moving the Mountain: My Life in China. O livro foi a base de um documentário de 1994, Moving the Mountain, produzido por Trudie Styler e dirigido por Michael Apted, que sondou as origens dos protestos de 1989 na Praça tiananmen e as consequências do movimento na vida de vários dos líderes estudantis do movimento.
Na Columbia, Li se matriculou pela primeira vez no American Language Program para aprender inglês. Ele então estudou na Escola de Estudos Gerais e depois foi transferido para a Columbia College. Ele acabou entrando na faculdade de direito e escola de negócios durante um período de seis anos. Li Lu foi um dos primeiros na história da Columbia a receber três graus simultaneamente: um Bacharelado em economia, um M.B.A. e um J.D. em 1996.
Li Lu: Carreria
Li se inspirou para entrar no investimento depois de ouvir Warren Buffett, um ex-aluno da Columbia, dar uma palestra na Columbia em 1993. Conforme detalhado no Prefácio da Edição Chinesa do Poor Charlie’s Almanack: The Wit and Wisdom of Charles T. Munger, Li Lu achou a palestra de Buffett sobre os princípios de investir no mercado de ações “concisa, lógica e convincente”. Pouco depois, Li Lu começou a investir em ações enquanto estudante na Universidade de Columbia.
Em 1997, Li Lu fundou a Himalaya Capital Management, conhecida por sua abordagem disciplinada e orientada a valor para investir. De 1998 a 2004, ele gerenciou um fundo de hedge e um fundo de capital de risco.
Charlie Munger, vice-presidente da Berkshire Hathaway e parceiro de longa data do lendário investidor Warren Buffett, é um dos investidores de seu fundo, e um “mentor e bom amigo” (nas próprias palavras de Li Lu). Li Lu conheceu Charlie Munger no Dia de Ação de Graças de 2003 e eles são amigos desde então.
Com a ajuda de Munger, Li transformou seu fundo de hedge em um veículo de investimento de longa data que atualmente está focado em oportunidades globais de investimento. Munger afirmou que Li Lu é o único gerente externo com quem ele já investiu e o descreveu como o “Warren Buffett chinês”. Parte do acordo de Li com Munger era que o fundo seria fechado para novos investidores. O fundo permaneceu fechado para novos investidores de 2004 a 2013 e não cobra uma taxa de administração.
O Himalaia tem hoje quase US$ 18,5 bilhões em capital sob gestão investindo em títulos globais. A partir de junho de 2021, seu maior investimento nos EUA é em Micron Technology, com um valor de US$ 1 bilhão.
O mantra de investimento de Li Lu é “informações precisas e completas”, incluindo entender o caráter de um CEO visitando sua igreja local e falando com seus vizinhos. Ele acredita que a coisa mais importante em investir é a honestidade intelectual, reconhecendo que há sempre a possibilidade de que “você não sabe que não sabe”.
De acordo com uma entrevista de 2021 do professor Bruce Greenwald, da Columbia Business School, a estratégia de investimento de Li Lu tenta identificar e investir em ativos que gerem efeitos compostos de longo prazo, focando na natureza da concorrência de um negócio “de tal forma que se poderia prever o resultado em 10 anos, mesmo com todos os altos e baixos no ambiente macro” que ele diz ser o mais importante.
Li Lu é conhecido como o homem que apresentou a fabricante chinesa de baterias e carros elétricos BYD Company a Charlie Munger e Warren Buffett. Ele é um conselheiro informal da BYD. Sua parceria de investimento detém cerca de 2,5% da BYD.
Havia rumores de que Li seria o primeiro a gerenciar uma grande parte do portfólio de investimentos da Berkshire Hathaway quando Warren Buffett renunciar. De acordo com o The Wall Street Journal, Charlie Munger disse uma vez que “é uma decisão precipitada” que Li Lu seria um membro da equipe de investidores da Berkshire depois que Warren Buffett se aposentar. Isso também foi sugerido várias vezes em algumas conversas com Buffett. Em 2010 foi revelado que Li Lu havia se retirado da consideração pelo trabalho.
Em 2020, Li Lu escreveu e publicou um livro na China intitulado Civilization, Modernization, Value Investment and China.
Em maio de 2010, Li Lu ajudou a traduzir e publicar a versão chinesa de Poor Charlie’s Almanack, The Wit and Wisdom of Charles T. Munger na China e escreveu um prefácio para o livro.
Li Lu atualmente atua como curador da Columbia University e do California Institute of Technology (Caltech).
Li Lu: Filosofia de Investimento
No início de sua carreira, antes do Himalaya Capital Management se tornar um fundo de investimento significativo, Li Lu adotou uma estratégia de investir em ações quando elas estivessem muito barata. Os resultados com os retornos dos investidores de Li Lu são uma prova do sucesso dessa estratégia.
Li Lu implementa um processo quantitativo e qualitativo, uma abordagem de investimento em valor Buffett/Graham jovem seguida com um estilo de negócio de qualidade de empresas de qualidade de Buffett moderno.
Li Lu fornece mais evidências de quão bem-sucedido o investimento em valor pode ser e fornece várias tomadas importantes:
- Entenda a si mesmo – Um investidor em valor precisa estar confortável em minoria. Você terá que adotar a posição de que está certo por causa de sua razão e evidência, não porque outros concordam com você.
- Pequeno e Concentrado – A vantagem de small cap mostrou que as empresas de small cap têm superado as capitais maiores no longo prazo. Em parte, a falta de cobertura leva ao desempenho superior. Como foi o caso da Timberland e li Lu, nenhum analista estava cobrindo a empresa, mas ela teve um desempenho surpreendente. Li Lu tem um portfólio concentrado na Himalaya Capital Management e só investe em suas melhores ideias.
- Pense diferente do mercado e do longo prazo – Para alcançar o desempenho superior, os indivíduos têm que pensar diferente, o que inclui olhar para as empresas beat-up, oprimidas e não amadas. Li Lu ainda prefere a variedade de qualidade dos oprimidos, mas uma perspectiva contrariana é útil nesses casos. A chave para o sucesso do pequeno investidor é localizar as partes do mercado onde os investidores estão vendendo por razões diferentes de uma avaliação fundamental do valor. “A única maior vantagem que um investidor pode ter é uma orientação de longo prazo.” – Seth Klarman.
- Exija uma Margem de Segurança – Preço é o que você paga e valor é o que você recebe. Comprar empresas por valor menos do que liquidação proporciona uma enorme margem de segurança, assim como comprar empresas maravilhosas a preços justos. Mais uma vez Seth Klarman fornece uma ótima definição: “Uma margem de segurança é alcançada quando os títulos são comprados a preços suficientemente abaixo do valor subjacente para permitir erros humanos, má sorte ou extrema volatilidade em um mundo complexo, imprevisível e em rápida mudança.”
- Seja paciente, mas decisivo – Warren Buffett muitas vezes diz “tenha medo quando os outros são gananciosos e sejam gananciosos apenas quando outros têm medo”. Esta é certamente a abordagem que Li Lu adota quando se trata de investir e tem se mostrado verdadeira ao longo dos anos com os exemplos acima dados.
Como investidor, a abordagem de Li Lu é simples, mas não é fácil – encontrar títulos desvalorizados e comprar bastante.
Assim como Buffett, sua abordagem de investimento teve que se desenvolver e evoluir ao longo do tempo, mas ele começou a comprar ações muito baratas e superar o mercado construindo sua riqueza ao longo do caminho.
5 Destaques dos princípios de Li Lu
Li Lu foi entrevistado por 2 horas por Bruce Steinwald da Columbia Business School em Abril de 2021. Esta entrevista foi transmitida no YouTube em 9 de abril de 2021. Os 5 destaques foram:
- Li Lu investe nos relativamente poucos negócios que ele pode identificar que estão crescendo, ganhando um alto retorno sobre o capital investido e têm uma vantagem competitiva duradoura.
- Os investidores daqueles negócios que estão crescendo, ganhando uma alta taxa de retorno sobre o capital investido (ROIC), e têm uma vantagem competitiva duradoura, ganharão taxas de retorno que convergirão com o ROIC ao longo do tempo.
- Para que os investidores sejam bem sucedidos ao longo do tempo, eles devem ter o temperamento para controlar suas emoções e segurar as ações ou comprar mais quando estão abaixo de 60-70%, e evitar seguir a multidão quando eles estão subindo rapidamente. A ganância e o medo resultaram em declínios acentuados a cada 10 anos ao longo da história. Faz parte da natureza humana.
- Atualmente, a China tem as melhores oportunidades de investimento do mundo.
- Li Lu janta todas as terças-feiras com Charlie Munger por 17 anos (exceto por um hiato durante a pandemia).
Li Lu: Filantropia
Em maio de 2021, Li Lu ao lado de vários líderes empresariais asiático-americanos, incluindo Jerry Yang, co-fundador do Yahoo, e Joseph Tsai, co-fundador da Alibaba, lançaram a The Asian American Foundation (TAAF) uma organização sem fins lucrativos com US$ 125 milhões em compromissos iniciais do conselho.
A missão da TAAF é servir os 23 milhões de asiáticos-americanos e ilhas do Pacífico (AAPI) em três áreas-chave: programas anti-ódio, educação e dados e pesquisas. Li Lu atua como co-fundador e presidente do Conselho da Fundação Asiática Americana (TAAF). Desde o lançamento, a TAAF arrecadou mais de US$ 1 bilhão para apoiar as comunidades da AAPI.
Em janeiro de 2020, Li Lu co-fundou a Guardians of the Angeles Charitable Foundation para combater a crise global COVID-19 e agora atua como Presidente do Conselho da Fundação.
Li Lu: Frases
Ser um investidor em valor significa que você olha para o lado negativo antes de olhar para o lado positivo.”
Li Lu
Antes de se tornar um investidor, você precisa olhar para como você pode falhar neste jogo. Há todos os tipos de maneiras que você pode falhar. Você precisa examinar quem você é e ver se você poderia ser bom nisso. Se você pudesse encontrar algo que você possa fazer bem que você realmente gosta – esse será o seu melhor investimento.”
Li Lu
Esse conceito de margem de segurança é um conceito essencial para ser um bom investidor. O futuro é imprevisível; você sempre será dado surpresas, alguns positivos mais negativos. Você precisa construir em um nível de segurança para que aconteça o que acontecer, você não será esmagado.”
Li Lu
Li Lu: Livros
- Civilization, Modernization, Value Investment and China, 1ª Ed, 2020 – por Li Lu
Li Lu: Fontes de consulta
- https://en.wikipedia.org/wiki/Li_Lu
- https://www.netnethunter.com/li-lu-value-investor/
- http://blog.umd.edu/davidkass/2021/04/10/5-highlights-of-li-lu-interview-april-2021/
- https://pt.scribd.com/document/175669281/Lou-Simpson-5-Investing-Principles
- https://www.longriverinv.com/blog/the-practice-of-value-investing-by-li-lu
- https://www.gurufocus.com/guru/li+lu/summary
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