O Day-Trading é uma técnica de investimento que consiste em comprar e vender ações no mesmo dia, com o objetivo de obter lucros a curto prazo.

No entanto, apesar de parecer uma estratégia atraente, é importante destacar que essa técnica não é sustentável no longo prazo e pode ser altamente prejudicial para os investidores.

A internet está repleta de influenciadores vendendo seus cursos particulares e séries de vídeo, prometendo desvendar o segredo para lucrar com apenas algumas horas de trabalho diário.

Este artigo analisa os dados disponíveis e a literatura financeira sobre a viabilidade do day-trading rentável, e os resultados são horríveis. Mas, vou logo adiantar: Quase todos os day traders perdem dinheiro, especialmente depois de contabilizar taxas e impostos. 

Surpreendentemente poucos indivíduos são capazes de lucrar consistentemente ao longo do tempo, e aqueles que fazem são extremamente experientes e sofisticados – não iniciantes. Isso não é novidade, não é mesmo.

O que você vai aprender:

• O que é a estratégia de day-trading
• Porque investidores sérios devem ignorar o day-trading
• Como podemos aprender com estudos acadêmicos sobre a falha dessa estratégia

O que é Day-Trading?

A estratégia de day-trading é uma técnica utilizada no mercado financeiro, na qual o investidor compra e vende ativos (como ações, por exemplo) no mesmo dia, buscando lucrar com as variações de preço ao longo do dia.

Essa estratégia requer uma análise técnica e/ou fundamentalista das empresas ou ativos que estão sendo negociados, e exige uma tomada de decisão rápida e eficiente. Isso envolve o estudo de gráficos de preços, indicadores técnicos, notícias e dados financeiros das empresas, a fim de identificar oportunidades de negociação.

Embora possa parecer uma forma atraente de investir, é importante ressaltar que o day-trading não é uma estratégia sustentável no longo prazo e pode resultar em prejuízos significativos para os investidores inexperientes. E vou explicar melhor a seguir.

7 Razões pelas quais o Day-Trading NÃO é Sustentável

Muitos traders iniciantes acreditam que negociar diariamente resultará em maiores lucros do que manter posições por mais tempo em prazos mais longos. Parece lógico pensar que, negociando com mais frequência, se ganhará mais dinheiro, não é mesmo?

Mas essa é uma ideia completamente equivocada que pode levar a grandes perdas financeiras. Infelizmente, essa desinformação é amplamente divulgada online, atraindo muitos iniciantes para o day trading.

Confira a seguir 7 motivos para você entender que o day-trading não é sustentável.

1 – Estratégia baseada em especulação

A principal razão pela qual o Day-Trading não é sustentável é que essa técnica é baseada em análises técnicas e especulativas, em vez de análises fundamentais e sólidas do mercado.

Ou seja, o investidor não está analisando o valor real da empresa, suas perspectivas futuras e outros fatores que realmente afetam o preço das ações. Em vez disso, o investidor está apenas olhando para os gráficos e tentando adivinhar para onde o preço das ações irá se mover.

2 – Requer acompanhamento constante

O Day-Trading exige uma grande dose de atenção e tempo, pois os investidores devem monitorar constantemente os preços das ações para saber o momento certo de comprar e vender. Isso pode gerar um estresse emocional significativo e levar a decisões impulsivas que podem resultar em grandes perdas financeiras.

3 – Precisa de grande quantidade de capital

Uma outra questão relacionada ao Day-Trading é que os investidores necessitam de um grande volume de capital para obter ganhos significativos. Por essa razão, apenas aqueles que possuem uma quantia considerável de dinheiro disponível conseguem adotar essa estratégia de investimento. Para a maioria dos investidores, o Day-Trading é considerado muito dispendioso e arriscado.

4 – Prejudicial a saúde financeira

É fundamental salientar que o Day-Trading pode ser extremamente prejudicial para a saúde financeira dos investidores. Isso se deve ao fato de que os investidores geralmente incorrem em altas comissões de corretagem e impostos sobre os lucros obtidos com essa técnica de investimento.

Além disso, como mencionado anteriormente, o Day-Trading se baseia em análises técnicas e especulativas, o que significa que os investidores não estão investindo em empresas com um valor real. Como consequência, isso pode levar a grandes perdas financeiras a longo prazo.

5 – Day Trading não lhe dará um ótimo estilo de vida

Nos filmes de Hollywood, os day traders são frequentemente retratados como jovens ricos que vivem uma vida luxuosa, com carros velozes, mansões e comportamentos arriscados que parecem sempre dar certo de alguma forma.

No entanto, essa imagem é completamente equivocada e enganosa. Na verdade, muitos traders acabam explodindo suas contas e perdendo muito dinheiro antes de descobrirem que precisam adotar uma abordagem diferente.

Ser day trader requer passar o dia inteiro sentado em frente ao computador. Você literalmente tem que ficar no seu computador por 6 a 8 horas por dia para executar adequadamente a maioria das estratégias de negociação diária.

Para que uma estratégia de day trading seja lucrativa, é necessário fazer um grande número de negociações. No entanto, mesmo que você consiga executar muitos negócios, a maioria dos sistemas de negociação diária exige que você tenha muitas perdas. Isso ocorre porque o day trading é, em última análise, um jogo de números. É baseado em análises técnicas e especulativas e não há garantias de que a estratégia funcionará em todas as negociações.

Optar por ser um day trader significa ser basicamente um escravo das telas o dia todo e ter a cabeça cheia de sobrecarga de informações, estresse, pressão e muito mais, não muito diferente de um trabalho de escritório convencional de 9/5, exceto pelo fato de que você pode realmente ganhar dinheiro no escritório!

6 – Impossível trabalhar e fazer day trade

Muitos traders parecem ter a fantasia em suas cabeças de que eles simplesmente serão capazes de sair de seu trabalho diurno e começar a negociar o dia todo e de alguma forma magicamente ganhar dinheiro. Isso não é realidade.

Infelizmente, conheço alguns traders que largaram seus empregos muito cedo porque achavam que podiam ganhar dinheiro no dia da negociação, só para descobrir que não só não estavam mais ganhando dinheiro, como agora estavam perdendo dinheiro com o day trading!

7 – Day Trading não lhe dá mais oportunidades

Um dos equívocos mais difundidos sobre o day trading é que ele fornece aos traders “mais oportunidades” (para ganhar dinheiro). Claro, eu não vou argumentar que você vai entrar em mais negócios como um day trader, mas essas são realmente boas oportunidades de lucro? Eu diria que não, eles não são.

Na minha opinião, uma “oportunidade” é algo que provavelmente levará a algo positivo para você, e as maiores “oportunidades” que as pessoas falam em relação ao day trading certamente não são todas positivas. Portanto, a maior quantidade de “oportunidades” que o day trading oferece não é de todo o que parece. Eu vejo isso como mais oportunidades para perder seu dinheiro!

Day-Trading: Estudos comprovam sua ineficácia

Se você ainda não está convencido sobre os riscos do day-trading e precisa de informações embasadas em estudos acadêmicos, saiba que há diversas pesquisas disponíveis sobre o assunto. Uma dessas fontes é a Current Market Valuation, que selecionou cuidadosamente três estudos acadêmicos sobre day-trading para apresentar um resumo para você.

Esses estudos fornecem evidências sólidas e detalhadas sobre os desafios e as dificuldades enfrentadas pelos traders que tentam ganhar dinheiro com as flutuações do mercado financeiro em curtos períodos de tempo. Portanto, se você deseja se aprofundar no assunto, esses estudos podem ser uma ótima fonte de informação.

Estudo 1

The Cross-Section of Speculator Skill: Evidence From Day Trading

Neste artigo, é feita uma análise dos fatores que diferenciam os day traders bem-sucedidos dos mal-sucedidos em Taiwan. Para tal, foram utilizados dados abrangentes da Bolsa de Valores de Taiwan, referentes ao período de 1992 a 2006.

Os autores definiram o day trading como a compra e venda do mesmo título, pelo mesmo indivíduo, no mesmo dia, o que corresponde a cerca de 17% do volume global na Bolsa de Taiwan. Em média, havia 450.000 day traders individuais por ano, sendo que metade deles (277.000) negociava valores superiores a US$ 20.000 por dia. Os principais resultados encontrados foram:

• Em qualquer ano, apenas cerca de 19% dos day traders de US$ 20 mil fizeram retornos anormais positivos (ou seja, fizeram melhor que o mercado) líquido de taxas. Isso é 1 em 5.
• Apenas 4.000 pessoas (menos de 1% da população de day traders) foram capazes de lucrar consistentemente, líquido das taxas.
• Os 500 principais traders foram notavelmente consistentes e geraram lucros superados, ganhando +37,9bps líquidos por dia.
• Os 440.000 traders “inferiores” (a esmagadora maioria dos 450.000 habitantes) perderam cerca de 25-29bps por dia.
• Enquanto a esmagadora maioria dos traders perdeu dinheiro – os dados mostraram uma tendência consistente de que os day traders altamente ativos superaram os day traders ocasionais.
• O desempenho do trader foi estatisticamente mais consistente e não independente do que a sorte aleatória predito. Ou seja, os traders rentáveis (dos quais eram extremamente poucos) não estavam apenas tendo sorte.
• Os day traders rentáveis tiveram um desempenho especialmente bom negociando poucas ações voláteis perto de anúncios de ganhos – sugerindo que a fonte de lucros vem de seu julgamento de negociação superior e experiência nessas ações, e não apenas de fornecer liquidez ao mercado.
• O insider trading pode ser atribuível a alguns dos lucros, e não pode ser descartado, embora a rentabilidade consistente dos day traders de maior desempenho, mesmo fora dos períodos de anúncio de ganhos, sugere que este não é inteiramente o caso.
• As evidências sugerem que os traders diurnos rentáveis “reagem mais rapidamente aos sinais de informações públicas em suas estratégias de negociação” do que os traders mal-sucedidos.

Em conclusão, o artigo encontra fortes evidências de que o day-trading é consistente e altamente rentável, mesmo líquido de taxas, para aqueles com 1) possuem as melhores informações/estratégias, 2) os melhores sistemas/acesso ao trade rapidamente, e 3) a maior convicção/disciplina. No entanto, isso representa menos de 1% de todos os traders .

Com toda a probabilidade, são profissionais de carreira com grandes conexões e ferramentas e sistemas de negociação altamente sofisticados. 

A esmagadora maioria dos day traders perdeu dinheiro, consistentemente, e pior do que a sorte aleatória preveria.

Estudo 2

Day Trading for a Living?

Este estudo é uma análise de todos novos day traders sobre o mercado brasileiro de futuros de ações de 2012-2017. (Os futuros são particularmente atraentes para os day traders nos EUA também, pois são mercados altamente líquidos e isentos de impostos específicos do PDT que se aplicam à negociação diária da maioria dos outros títulos).

A distinção aqui de usar apenas novos day traders é interessante, uma vez que muito provavelmente eliminaram os profissionais altamente sofisticados referenciados no estudo acima. Em vez disso, este estudo é provavelmente uma visão mais realista do que uma pessoa “cotidiana” pode esperar se largar seu trabalho diurno e começar a negociar. Destaques e achados do estudo:

• O estudo abrange cerca de 20.000 investidores individuais que iniciaram o day trading em 2013, 2014 e 2015, definidos como um investidor que não teve nenhum day trade no ano civil anterior.
• Os retornos mostram claramente que a probabilidade de ser rentável diminui proporcionalmente com o volume de negociações feitas. Ou seja, a coorte mais rentável de day traders foram aqueles que só fizeram um único day trade durante todo o ano.
• Dos traders mais ativos (1.500 dos 20.000 habitantes), os dados mostram que o desempenho não melhorou ao longo do tempo. Ou seja, esses indivíduos não aprenderam ou melhoraram suas habilidades em negócios subsequentes.
• Dos traders mais ativos, apenas 17 pessoas físicas (1,1% do grupo ativo) ganharam mais do que o salário-mínimo brasileiro, líquido de taxas.

No geral, o documento conclui que é virtualmente impossível para um indivíduo usar o day trade para viver, ao contrário do que especialistas em corretagem e provedores de cursos costumam dizer.

Estudo 3

The Profitability of Day Traders

Este é um breve estudo feito durante a primeira bolha da internet, quando as corretoras online ganharam popularidade e day-trading primeiro porque uma opção viável para pessoas comuns. A intenção do estudo foi determinar a rentabilidade global do day-trading à luz de sua popularidade contemporânea crescente.

Os pesquisadores puderam estudar os negócios de 324 day-traders de fevereiro de 1998 a outubro de 1999. Note-se que este foi um período em que o S&P500 ganhou 30%, e o Nasdaq subiu mais de 100%.

Destaques:

• Dos 324 traders para os quais tinham dados, 36% lucraram no período do estudo, enquanto 64% tiveram prejuízo.
• Apenas 20% dos traders do estudo fizeram mais de US $ 5.000 durante o período de tempo.
• O total de comissões para cada trade de ida e volta foi de $30. Os pesquisadores determinaram que, em média (entre todos os investidores) as negociações diárias eram rentáveis (pré-taxas), mas eram líquidas negativas (após taxas).
• Pesquisadores encontraram uma correlação estatisticamente significativa entre o desempenho dos day traders e o movimento de preços da bolsa Nasdaq, indicando que os traders tinham preferência em negociar posições longas em ações de tecnologia.
• Mais uma vez, o estudo foi durante um período em que o Nasdaq mais do que dobrou – então o resultado de que apenas ~1/3 dos day traders fez qualquer lucro em tudo faz com que esse resultado pareça um pouco pior.

Recomendamos a leitura a seguir:

• Buy and Hold: A melhor estratégia para investir em ações no longo prazo
• Alocação de Ativos e Diversificação: Métodos inteligentes para construir e gerenciar sua carteira de investimentos
• Gestão de Risco: Como podemos identificar e diminuir os riscos nos investimentos

Conclusões

A indústria de day-trading, e inúmeros livros e anúncios sobre day-trading, ativamente promovem a ideia de que essa é uma estratégia fácil para a riqueza e aposentadoria antecipada. Essa ideia levou a um interesse generalizado no day-trading e à entrada de muitos iniciantes.

Nesse artigo vimos 7 razoes para ignorar o day-trading:

1. Estratégia baseada em especulação, sem análise fundamental sólida do mercado.
2. Requer acompanhamento constante e pode levar a decisões impulsivas e estresse emocional.
3. Exige grande quantidade de capital, tornando-o arriscado e caro para a maioria dos investidores.
4. Pode ser prejudicial para a saúde financeira, devido a altas comissões de corretagem e impostos sobre lucros.
5. Não oferece um estilo de vida glamoroso, como é retratado em filmes de Hollywood.
6. Não leva a ganhos maiores do que posições de longo prazo.
7. Não é realista deixar o emprego diurno para operar o dia todo.
8. Não oferece mais oportunidades do que outras estratégias de investimento.

Neste artigo vimos um resumo de três estudos acadêmicos que buscam analisar a eficácia do day-trading.

• No primeiro, que analisou day traders em Taiwan, foram encontrados resultados que indicam que menos de 1% dos traders foram capazes de lucrar consistentemente, líquidos de taxas, enquanto que a maioria dos day traders perdeu dinheiro, consistentemente e pior do que a sorte aleatória prevê.
• No segundo estudo, realizado no mercado brasileiro de futuros de ações, foi observado que a probabilidade de ser rentável no day-trading diminui proporcionalmente com o volume de negociações feitas.
• Por fim, o terceiro estudo analisa day traders nos EUA e conclui que a maioria dos day traders não consegue ganhar dinheiro. Mesmo em um mercado de alta, apenas 1/3 conseguiu ter lucro!

Em resumo, o Day-Trading pode parecer uma técnica atraente para investidores que buscam obter lucros a curto prazo. No entanto, essa técnica é altamente prejudicial para a saúde financeira dos investidores e não é sustentável no longo prazo.

Portanto, é importante que os investidores evitem o Day-Trading e se concentrem em estratégias de investimento mais sólidas e sustentáveis.

Investir em empresas com um valor real e uma perspectiva positiva a longo prazo é a melhor maneira de obter retornos financeiros significativos a longo prazo.

Bons investimentos!

Livros recomendados

• Investindo em Ações para o Longo Prazo, 5ª ed, 2014 – por Jeremy Siegel
• Alocação de Ativos – por Henrique Carvalho

Fontes de consulta

• https://www.currentmarketvaluation.com/posts/the-data-on-day-trading.php
• https://www.learntotradethemarket.com/forex-articles/why-im-not-a-day-trader
• https://www.investopedia.com/articles/trading/09/random-reinforcement-why-most-traders-fail.asp

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