Investir em ações é comparável a resolver um quebra-cabeça complexo, mesmo com uma vasta quantidade de dados disponíveis online. Os indicadores fundamentalistas servem como uma bússola confiável para orientá-lo neste universo desafiador.

Com tantas siglas e números voando por aí, você pode se perguntar: “Por onde começar?”.

No mundo movimentado dos investimentos, ter um domínio básico da análise fundamentalista é como ter uma bússola confiável em uma aventura desconhecida.

Os indicadores fundamentalistas são como pequenas janelas para o mundo interior das empresas. Eles revelam coisas como saúde financeira, capacidade de competir e até mesmo previsões de lucro futuro. E claro, são essenciais para qualquer investidor que queira apostar suas fichas no mercado de ações.

Portanto, se você está procurando saber onde investir seu suado dinheiro, fique atento a estes 13 indicadores que podem te dar uma visão privilegiada sobre o potencial das empresas.

1 – Índice Preço/Lucro (P/L)

Dentre os indicadores fundamentalistas e múltiplos de mercado, este é o mais famoso.

O PL indica quantos anos de lucros você está pagando por uma ação. Para calcular o PL (ou P/L), divida o preço das ações pelo lucro por ação (LPA).

P/L = Preço da Ação / Lucro por Ação

Observe que o número de lucros usado com mais frequência no cálculo é o lucro por ação total dos últimos quatro trimestres relatados. Você também pode usar lucros “a prazo”, que são a média das previsões de Wall Street para o ano fiscal atual.

Digamos que a empresa tenha um preço de ação de R$ 50 e um LPA de R$ 5. Usando a fórmula, P/L = R$50 / R$5, obtemos uma relação PL de 10. Isso significa que os investidores estão dispostos a pagar 10 vezes os ganhos por cada ação, o que pode ser considerado razoável ou alto, dependendo dos padrões do setor.

Todas as coisas iguais, quanto menor o PL, melhor.

Um bom índice de PL varia de acordo com o setor e o clima de investimento. É uma medida comparativa e você precisa de contexto para determinar se um PL é bom ou ruim.

Aqui está um exemplo. Para o mercado americano como um todo, o S&P 500 é atualmente negociado por cerca de 23 vezes os lucros reportados nos últimos 12 meses. O PL médio do índice desde 1935 é inferior a 16. Compare esses dois números e a implicação é que o mercado atual é um pouco caro.

As indústrias caracterizadas por lucros voláteis tendem a negociar com múltiplos de PL baixos. Por que? Porque os investidores ficam cautelosos quando os lucros podem cair rapidamente. As construtoras residenciais e os produtores de commodities caem neste grupo.

As empresas em rápido crescimento têm frequentemente PL elevados, pela razão oposta. Os investidores estão mais dispostos a pagar um prémio quando esperam fortes lucros futuros. Tesla e Paypal são dois exemplos, com PL múltiplos de 50 e 36, respectivamente.

Para avaliar o índice PL de uma ação individual, compare-o com o dos concorrentes.

Você também deve comparar o PL atual de uma ação com seu múltiplo médio dos últimos três, cinco ou 10 anos. Se o índice atual for inferior à média, você pode ter percebido uma pechincha, presumindo que a empresa tenha potencial de crescimento.

• Por que importa: um PL alto geralmente sugere que o mercado tem grandes esperanças para o crescimento futuro de uma empresa. Um PL baixo pode significar que o mercado está subvalorizando as ações da empresa – ou que a empresa está com problemas.
• Como usar: compare os índices PL de empresas dentro do mesmo setor para ter uma noção do que é considerado “normal”.
• Dica: não confie apenas no PL. É apenas uma peça do quebra-cabeça.

2 – Índice Preço-Lucro-Crescimento (PEG)

O índice PEG, outra invenção de Benjamin Graham, tenta medir o desconto ou prêmio que se paga pelo crescimento. Para calcular o PEG, divida o índice PL pela taxa de crescimento anualizada esperada dos lucros por ação:

PEG = PL / g

Onde:

g = Crescimento do LPA

Você pode usar prazos diferentes para a taxa de crescimento esperada, mas quanto mais tempo, melhor. Se você tiver uma boa taxa de crescimento estimada para os próximos cinco anos, use-a.

Um índice PEG inferior a 1 sugere que a empresa está subvalorizada.

A desvantagem do índice PEG é que as taxas de crescimento futuras são notoriamente difíceis de prever. Os perfis de crescimento das empresas podem mudar, por vezes drasticamente.

Apple é um exemplo. O índice PEG da fabricante do iPhone com base no crescimento esperado de cinco anos é de 2,85. O mesmo índice usando uma perspectiva de um ano, entretanto, é de 2,31. E se você usar os 12 meses anteriores para calcular o PEG, o índice cai para território negativo em -13,65%.

• Porque isso importa: O PEG mede o desconto ou prêmio que se paga pelo crescimento futuro dos lucros. Um PEG mais baixo pode sugerir que a empresa está subvalorizada em relação ao seu potencial de crescimento.
• Como usar: Um PEG inferior a 1 pode indicar que a empresa está subvalorizada em relação ao seu potencial de crescimento.
• Dica: Uma desvantagem do PEG é a dificuldade em prever as taxas de crescimento futuras de forma precisa. Os perfis de crescimento das empresas podem mudar, o que pode afetar significativamente o valor do PEG. Portanto, é importante considerar várias perspectivas e prazos ao utilizar o PEG para análise de investimentos.

3 – Índice Preço/Vendas (PSR)

A relação preço-vendas (do inglês Price Sales-Ratio, ou PSR) )divide a capitalização de mercado de uma ação pelo total de vendas nos últimos 12 meses.

PSR = Preço da Ação / Receita Líquida por Ação

Essa métrica foi popularizada pelo gerente de investimentos e colunista de longa data da Forbes, Ken Fisher. Ele informa quanto você está pagando por cada dólar em vendas anuais.

Se a empresa tiver uma capitalização de mercado de R$ 1 bilhão e vendas totais de R$ 200 milhões, a relação P/S seria de R$ 1.000.000.000 / R$ 200.000.000 = 5. Isso sugere que você está pagando 5 vezes as vendas por cada ação.

O múltiplo preço-venda pode ser um melhor indicador do valor relativo de uma empresa do que o PE por dois motivos. Primeiro, há momentos em que as empresas cíclicas não têm lucros. E dois, as vendas são mais difíceis de manipular do que os lucros.

Como outros índices, você deve comparar o PS de uma ação com os concorrentes e com múltiplos históricos de vendas. Saiba que um índice PS baixo pode ser prejudicado por uma falta contínua de rentabilidade e/ou grandes saldos de dívidas.

• Por que isso importa: um índice P/S baixo pode significar que a ação está subvalorizada, enquanto um P/S alto pode indicar supervalorização.
• Como usar: Use o P/L para comparar empresas do mesmo setor, especialmente quando o crescimento dos lucros passados ou futuros é negativo e o P/L não pode ser calculado.
• Dica: P/S é menos manipulável do que outras proporções, tornando-se um indicador mais confiável.

Leia também:

• Múltiplos de Mercado: Como encontrar o valor relativo da empresa

4 – Índice Preço/Fluxo de Caixa (PCF)

Para calcular o PCF (do inglês, Price to Cash Flow) , divida o preço das ações pelo seu fluxo de caixa operacional nos 12 meses anteriores.

PCF = Preço da Ação / Fluxo de Caixa Operacional por Ação

O PCF pode fornecer uma comparação mais direta do que o P/L. Isso ocorre porque o fluxo de caixa não inclui despesas não monetárias, como amortização e depreciação. A exclusão destes itens elimina quaisquer diferenças na forma como as empresas depreciam os seus ativos.

Razões de PCF mais baixas são preferíveis.

Observe que o índice PCF utiliza apenas o fluxo de caixa operacional, o que significa que ignora o desempenho do fluxo de caixa de uma empresa proveniente de atividades de financiamento e investimento.

• Porque importa: O PCF é uma métrica importante porque oferece uma visão direta da relação entre o preço da ação e o fluxo de caixa operacional por ação. Isso permite aos investidores avaliar se o preço atual da ação está em linha com a geração de caixa da empresa.
• Como usar: Utilize o PCF para avaliar empresas dentro do mesmo setor. Uma leitura mais baixa indica que a ação pode estar subvalorizada em relação à sua geração de caixa operacional.
• Dica: As razões de PCF mais baixas são geralmente preferíveis, pois indicam que os investidores estão pagando menos pelo fluxo de caixa operacional da empresa em relação ao preço da ação.

5 – Índice Preço/Valor Patrimonial (P/VP)

O P/VP descreve quanto você está pagando por cada dólar de ativos de propriedade da empresa.

P/VP = Preço da Ação / Valor Patrimonial por Ação

A ideia é aproximar o dinheiro que sobrou caso o negócio fechasse e vendesse tudo. Tal como acontece com a maioria das métricas múltiplas de preços, você deve comparar o preço contábil atual de uma ação com suas médias históricas.

Digamos que a empresa tenha um preço de mercado por ação de R$ 50 e um valor contábil por ação de R$ 25. Usando a fórmula, P/VP = $50 / $25, obtemos uma relação P/VP de 2. Isso sugere que você está pagando o dobro do valor contábil por cada ação, o que pode ser razoável ou alto, dependendo das normas do setor.

Ao comparar duas empresas diferentes, P/VP é mais adequado para empresas com muitos ativos. A métrica é menos reveladora para empresas de serviços ou empresas sem ativos fixos substanciais. Por exemplo, a United States Steel é negociada por 0,52 vezes o valor do patrimônio líquido, enquanto a Apple obtém um múltiplo astronômico de 45,6 vezes o valor do patrimônio líquido.

• Por que importa: um P/VP baixo pode indicar que a ação está subvalorizada, enquanto um P/VP alto pode significar que ela está supervalorizada.
• Como usar: Assim como o P/L, é melhor comparar as relações P/VP dentro do mesmo setor.
• Dica: um P/VP abaixo de 1 pode ser uma pechincha, mas sempre se aprofunde.

6 – Índice Dívida/Patrimônio Líquido (D/E)

O índice dívida em relação ao patrimônio líquido informa qual porcentagem dos ativos de uma empresa é financiada com dívidas. Pode ser calculada como:

D/E = Dívida Total / Patrimônio Líquido Total

Digamos que a empresa tenha uma dívida total de R$ 500.000 e patrimônio líquido total de R$ 1.000.000. Usando a fórmula, D/E = $500,000 / $1,000,000, obtemos uma relação D/E de 0,5. Isso sugere que a empresa A é relativamente estável e não depende excessivamente da dívida.

Uma percentagem mais baixa é melhor, porque a dívida elevada pode tornar-se problemática numa recessão. A dívida corta nos dois sentidos, no entanto. Em tempos de expansão, uma empresa pode aumentar os lucros contraindo mais dívidas.

Indústrias fortemente estabelecidas, como os serviços públicos e industriais, geralmente têm indicadores de endividamento mais elevados do que as empresas em rápido crescimento.

No mercado americano, a Caterpillar, por exemplo, tem uma relação dívida-capital de 1,37, enquanto o GOOG da empresa-mãe do Google, Alphabet, é de 0,05. As melhores comparações são dentro dos setores e em relação aos índices históricos de uma empresa.

• Por que isso importa: um alto índice D/E pode sinalizar que uma empresa está super alavancada, o que pode torná-la vulnerável durante crises econômicas. Por outro lado, um baixo índice D/E pode indicar uma posição financeira mais estável.
• Como usar: use D/E em conjunto com outras métricas para avaliar o perfil de risco de uma empresa.
• Dica: as normas do setor variam, então sempre compare as relações D/E dentro do mesmo setor.

Confira também:

• Índices de Endividamento: Como avaliar a estrutura de capital de uma empresa

7 – Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE)

O ROE mede a eficiência de uma empresa na geração de lucros com o dinheiro investido na empresa.

ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido

A Imagine Company tem lucro líquido de R$ 10 milhões e patrimônio líquido de R$ 50 milhões. Usando a fórmula, ROE = R$ 10,000,000 / R$ 50,000,000, obtemos um ROE de 0,2 ou 20%. Isso sugere que a Empresa K está efetivamente usando seu patrimônio para gerar um retorno de 20%, tornando-se uma opção de investimento atraente.

O ROE é útil para medir a eficácia da gestão. A desvantagem é que não é instrutivo para empresas jovens que não são lucrativas. Uber por exemplo, tem ROE de -44%.

Um ROE mais alto é melhor. Uma ação com um ROE mais elevado produz mais lucro por cada $1 de capital próprio no seu balanço.

O ROE lhe dá um instantâneo de quão efetivamente uma empresa está usando seu patrimônio para gerar lucros. É a medida definitiva de retorno para o seu dinheiro.

• Por que importa: Um ROE alto significa que a empresa está gerando um bom retorno sobre o dinheiro investido nela. Isso é sinal de um modelo de negócio bem administrado.
• Como usar: Procure empresas com ROE consistentemente alto ao longo de vários anos. É um bom indicador de crescimento sustentável dos lucros projetados.
• Dica: o ROE pode ser inflado por dívida, então sempre cruze-o com a relação D/E.

8 – Retorno sobre os Ativos (ROA)

O ROA é outra medida de eficácia da gestão. É calculado como:

ROA = Lucro líquido / Ativo total

Ao dividir o lucro líquido pelos ativos totais, obtemos uma medida de quanto lucro a empresa está gerando para cada unidade de ativo que possui. Isso permite avaliar a eficiência da empresa em utilizar seus recursos para gerar lucro.

Um ROA mais elevado mostra que a empresa pode aumentar os lucros de forma mais eficiente a partir de uma determinada base de ativos. Por outro lado, as empresas com um ROA comparativamente baixo necessitarão de contrair empréstimos ou obter capital próprio para obter o mesmo lucro.

O ROA é mais útil para comparações intra-indústria.

A tendência ao longo de um período plurianual pode ser mais instrutiva do que o ROA para um único ano ou trimestre.

• Porque isso importa: O ROA é uma medida crucial da eficácia da gestão, revelando a capacidade da empresa de gerar lucros a partir de seus ativos totais. Um ROA mais elevado sugere uma gestão mais eficiente na geração de lucros com os ativos disponíveis.
• Como usar: O ROA proporciona uma visão clara de quanto lucro a empresa está gerando em relação aos seus ativos. O ROA é especialmente útil para comparações dentro da mesma indústria.
• Dica: Um ROA mais alto é geralmente preferível, pois indica que a empresa está gerando mais lucro com seus ativos. Analise tendência do ROA ao longo de vários períodos para entender melhor a eficácia da gestão ao longo do tempo. Compare o ROA com empresas concorrentes na mesma indústria.

9 – Margens de Lucro

O aumento das vendas é ótimo, desde que não seja à custa do lucro.

Margem de Lucro = Lucro (Bruto/Operacional/Líquido) / Receita Líquida

A margem de lucro, apresentada em nossa seção de análise da demonstração de resultados, mostra quanto uma empresa ganha com cada real de vendas. Para determinar a margem de lucro, divida os lucros da empresa pelas vendas.

Digamos que a empresa tenha uma receita operacional de R$ 300.000 e vendas líquidas de R$ 1.000.000. Usando a fórmula, Margem Operacional = $300.000 / $1.000.000, obtemos uma Margem Operacional de 0,3 ou 30%. Isso significa que 30 centavos de cada dólar ganho é lucro operacional.

Como lembrete, o número obtido depende de qual número de lucro você usa no cálculo:

• O lucro bruto, que são as vendas menos o custo das vendas, é a medida mais simples.
• O lucro operacional é o lucro bruto menos despesas gerais. Esta é a melhor medida de lucratividade das atividades comerciais em andamento.
• O lucro líquido é o que sobra após o pagamento dos impostos.

As margens variam amplamente de acordo com o setor. Tendem a ser mais elevados entre os fabricantes e a diminuir na cadeia de valor até aos grossistas e retalhistas.

O declínio das margens ao longo do tempo significa uma diminuição dos lucros, a menos que a empresa consiga compensar a queda da margem com o aumento das receitas.

• Por que importa: uma margem maior indica uma empresa mais lucrativa e eficiente.
• Como usar: compare as margens entre empresas do mesmo setor para avaliar a eficiência.
• Dica: uma margem flutuante pode sinalizar gerenciamento inconsistente ou custos voláteis.

Para melhor entendimento, confira:

• Índices de Rentabilidade: Como avaliar o retorno financeiro das empresas

10 – Dividend Yield (Dy)

O índice de distribuição de dividendos é a porcentagem dos lucros da empresa que é distribuída como dividendos aos seus acionistas.

Dy = Dividendos Anuais por Ação / Preço da Ação

O dividend yield revela o quão sustentável é o dividendo da empresa.

Se a Empresa D paga um dividendo anual de R$ 4 por ação e a ação está atualmente precificada em R$ 100, a relação de Dividend Yield seria de R$ 4 / R$ 100 = 0,04 ou 4%. Isso significa que você ganharia um retorno de 4% sobre seu investimento apenas por meio de dividendos.

Os índices de pagamento variam de acordo com o setor e o modelo de negócios, mas geralmente você deseja ver esse número abaixo de 80%. Mais do que isso, a empresa corre o risco de ter de reduzir os seus dividendos durante uma recessão. E uma redução severa dos dividendos é geralmente seguida por uma queda no preço das ações.

Os fundos imobiliários, diferentes das ações, por lei, devem distribuir 95% de seus lucros tributáveis aos cotistas. Portanto, eles rotineiramente têm taxas de pagamento muito altas. Semelhante aos FIIs, os REITs, fundos imobiliários no mercado americano, devem distribuir 90% de seus lucros.

• Por que importa: um índice de Dividend Yield mais alto pode fornecer um fluxo de renda estável.
• Como usar: Procure empresas com um histórico consistente de pagamento de dividendos.
• Dica: um rendimento muito alto pode ser um sinal de alerta; a empresa pode estar com problemas.

11 – Fluxo de Caixa Livre (FCL)

O Fluxo de Caixa Livre (FCL) informa quanto caixa uma empresa gera depois de contabilizar as despesas de capital. É o dinheiro que sobra para os investidores.

FCL = Fluxo de Caixa Operacional – Capex

Se a empresa tiver um fluxo de caixa operacional de R$ 500.000 e Capex de R$ 200.000, o FCL será de R$ 500.000 – R$ 200.000 = R$ 300.000. Isso sugere que a empresa tem reservas de caixa saudáveis.

• Por que importa: FCL positivo indica que uma empresa tem flexibilidade financeira para investir em crescimento ou devolver dinheiro aos acionistas.
• Como usar: Procure empresas com FCL consistentemente positivo.
• Dica: FCL negativo nem sempre é ruim; A empresa pode estar investindo pesado no crescimento.

Leia também:

• Demonstrativo de Fluxo de Caixa: Como o dinheiro entra e sai de uma empresa
• Fluxo de Caixa Livre da Firma: O que é, para que serve e como calcular

12 – Índice de Liquidez Corrente

O índice de liquidez corrente é um indicador ideal para avaliar a liquidez de curto prazo de uma empresa. Em termos leigos, ele diz se uma empresa pode pagar suas dívidas de curto prazo.

Índice de Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante

Suponha que a empresa tenha ativos correntes de R$ 200.000 e passivos circulantes de R$ 100.000. A Relação Atual seria de $200.000 / $100.000 = 2. Isso sugere que a empresa E está em uma boa posição para pagar suas dívidas de curto prazo.

• Por que importa: um índice de liquidez corrente acima de 1 indica que a empresa pode cobrir suas obrigações de curto prazo.
• Como usar: Use esse índice para selecionar empresas que estejam financeiramente estáveis no curto prazo.
• Dica: Um Índice de Corrente muito alto nem sempre é bom; Isso pode significar que a empresa não está usando seus ativos de forma eficiente.

13 – Índice de Liquidez Instantânea

O índice de liquidez instantânea é o irmão mais conservador do índice de liquidez corrente. Ele mede a capacidade de uma empresa de cumprir suas obrigações de curto prazo usando seus ativos mais líquidos.

Índice de Liquidez Instantânea = Disponíveis / Passivo Circulante

Onde:

Disponíveis = Caixa + Títulos e Valores Mobiliários + Contas a Receber

Suponha que a empresa tenha R$ 50.000 em caixa, R$ 20.000 em títulos negociáveis, R$ 30.000 em contas a receber e R$ 80.000 em passivos circulantes. O Índice Rápido seria de R$ 50.000 + R$ 20.000 + R$ 30.000) / R$ 80.000 = 1,25, indicando boa saúde financeira de curto prazo.

• Por que importa: um Índice Rápido acima de 1 é geralmente considerado bom, indicando que a empresa pode cobrir suas dívidas de curto prazo.
• Como usar: Use esse índice para selecionar empresas que estejam financeiramente estáveis no curto prazo.
• Dica: um Índice Rápido baixo pode ser um sinal vermelho para possíveis problemas de liquidez.

Recomendo a leitura:

• Índices de Liquidez: Como avaliar a capacidade de pagamento de uma empresa

Indicadores fundamentalistas: Dicas Práticas

Então, você tem o resumo desses indicadores essenciais de análise fundamentalista. Mas saber é apenas metade da batalha.

Vamos falar sobre como aplicar esse conhecimento como um profissional de Wall Street.

• Comece com um Screener: Os rastreadores filtram as ações com base nos critérios escolhidos, como a relação P/L ou a taxa de pagamento de dividendos. Use um rastreador para restringir suas opções e, em seguida, mergulhe mais fundo nas finanças das empresas restantes.
• Combine métricas para uma imagem mais completa: Nenhuma métrica única pode lhe dar uma visão completa da saúde de uma empresa. Use várias métricas para fazer referência cruzada e validar suas descobertas.
• Fique de olho nas tendências: Tendências em métricas como ROE ou LPA podem indicar a direção que uma empresa está tomando. Acompanhe essas métricas ao longo de vários trimestres ou anos para identificar padrões. Quer o preço de mercado atual da ação aumente ou o preço da ação caia, entender as tendências subjacentes pode lhe dar insights valiosos sobre os movimentos futuros do preço das ações.
• Não ignore a indústria: As normas do setor podem variar muito, afetando a forma como você interpreta as métricas. Sempre compare as métricas de uma empresa com as médias do setor.
• Diversifique seu portfólio: Colocar todos os ovos em uma cesta é arriscado. A diversificação pode ajudar a mitigar esse risco. Divida seus investimentos em diferentes setores, classes de ativos ou até mesmo países.
• Revisitar e Reequilibrar: Os mercados mudam, assim como o seu portfólio. Revise periodicamente seu portfólio para garantir que ele esteja alinhado com seus objetivos financeiros.
• Entenda os ciclos do mercado: Diferentes indicadores são mais relevantes em diferentes fases do ciclo do mercado. Use métricas como P/L e Dividend Yield para avaliar para onde o mercado pode estar indo.
• Fator nos Indicadores Econômicos: Condições econômicas mais amplas podem afetar estoques individuais. Fique de olho em indicadores como taxas de inflação, juros e crescimento do PIB.
• Confie, mas verifique: Mesmo as métricas mais confiáveis podem ser manipuladas. Sempre cruze métricas financeiras com dados qualitativos como qualidade de gestão e condições de mercado.

Leia também:

• Checklist de Warren Buffett para Interpretação de Demonstrativos Financeiros
• Fórmula de Graham para o Cálculo do Valor Intrínseco
• Análise Dupont: Como avaliar a saúde financeira de uma empresa

Conclusões

A análise fundamentalista é uma ferramenta valiosa que pode ajudar os investidores a tomar decisões de investimento informadas.

Neste artigo vimos 13 indicadores fundamentalistas essenciais. Foram eles:

1. Índice Preço/Lucro (PL)
2. Índice Preço/Crescimento de Lucros (PEG)
3. Índice Preço/Vendas (PS)
4. Índice Preço/Fluxo de Caixa (PCF)
5. Índice Preço/Valor Patrimonial (P/VP)
6. Índice Dívida/Patrimônio Líquido (D/E)
7. Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE)
8. Retorno sobre os Ativos (ROA)
9. Margens de Lucro
10. Dividend Yield (Dy)
11. Fluxo de Caixa Livre (FCL)
12. Índice de Liquidez Corrente
13. Índice de Liquidez Instantânea

Ao entender as principais métricas de análise fundamentalista, os investidores podem identificar empresas com fortes perspectivas de crescimento e fazer escolhas sólidas de investimento.

A utilização destes índices financeiros proporciona-lhe uma forma objetiva de avaliar empresas individuais e o mercado de ações em geral, bem como uma estrutura para compreender o valor da forma como investidores altamente bem-sucedidos como Warren Buffett o veem.

Apesar de equipados com essas ferramentas de análise, os preços das ações são influenciados por diversos fatores. No entanto, ao longo do tempo, o capital tende a migrar para o valor real, ou valor intrínseco.

Como disse o mentor de Buffett, Benjamin Graham: “No curto prazo, o mercado é uma máquina de votação, mas no longo prazo, é uma máquina de votação”.

Bons investimentos!

Leitura recomendada

• Análise Fundamentalista, 2ª Ed, 2019 – por José Kobori
• Avaliando Empresas, Investindo em Ações, 1ª ed, 2008 – por Carlos Debastiani e Felipe Russo

Fontes de consulta

• https://www.forbes.com/sites/investor-hub/article/10-key-financial-ratios-every-investor-should-know
• https://blog.wisesheets.io/11-best-fundamental-analysis-indicators-every-investor-must-know/
• https://www.ytaschool.com/post/top-5-fundamental-analysis-metrics-every-investor-should-know