Daniel Kahneman é um nome de destaque no campo da psicologia, economia comportamental e tomada de decisões.
Junto com Amos Tversky, ele desafiou as ideias convencionais sobre a tomada de decisão humana, explorando vieses cognitivos e processos de pensamento.
Suas pesquisas revolucionárias sobre o julgamento humano e a teoria da perspectiva expandiram os horizontes da psicologia e da economia, integrando insights psicológicos à ciência econômica – o que lhe o Prêmio Nobel de Economia em 2002.
Infelizmente, em Março de 2024, Kahneman nos deixou, aos 90 anos de idade, mas seu legado será eterno. Graças as suas pesquisas e insights inovadores, Kahneman lançou luz sobre o processo de tomada de decisão humana de uma maneira única e esclarecedora.
Confira a seguir seus maiores ensinamentos sobre comportamento humano, tomada de decisões e sua influência sobre finanças e investimentos.
Índice de Conteúdo
Comportamento Humano e a Tomada de Decisões
A tomada de decisão desempenha um papel crucial em nossas vidas diárias, moldando nossas ações, escolhas e resultados.
Compreender como os indivíduos processam informações e fazem escolhas é fundamental em uma variedade de campos, desde economia até psicologia e negócios.
No mundo dos investimentos, essa importância é ainda mais evidente. Desde a seleção entre diferentes ativos até o momento oportuno para comprar ou vender, cada passo influencia diretamente os resultados financeiros.
Essa relevância da tomada de decisão é amplamente explorada por Daniel Kahneman e Amos Tversky, renomados psicólogos cujas pesquisas revolucionaram a compreensão do comportamento humano nos mercados financeiros.
Kahneman e Tversky introduziram diversas teorias e estudos sobre esse tema, alguns dos quais são extraídos de seu famoso livro “Rápido e Devagar“. Vamos explorar algumas das teorias mais importantes que eles apresentaram.
Teoria dos Dois Sistemas
Kahneman introduziu a Teoria dos Dois Sistemas, que descreve duas formas distintas de pensamento: Sistema 1 e Sistema 2.
O Sistema 1 é rápido, intuitivo e emocional, enquanto o Sistema 2 é mais lento, deliberativo e racional.
Essa teoria enfatiza a distinção entre o pensamento rápido e intuitivo (Sistema 1) e o pensamento mais lento e deliberado (Sistema 2). No contexto dos investimentos, isso significa que os investidores muitas vezes confiam em intuições rápidas ao avaliar oportunidades, o que pode resultar em decisões precipitadas ou influenciadas por vieses cognitivos.
No entanto, essa abordagem impulsiva pode levar a erros de julgamento e decisões subótimas nos investimentos.
Investidores podem ser influenciados por vieses cognitivos, como o viés da confirmação ou o efeito de ancoragem, levando a escolhas que não refletem uma análise completa e racional da situação.
Teoria da Perspectiva
Um dos conceitos-chave desenvolvidos por Kahneman e Tversky é a teoria do perspectiva (ou também chamada de teoria do prospecto).
Essa teoria sugere que os indivíduos valorizam as perdas e os ganhos de maneira assimétrica, sendo mais sensíveis às perdas do que aos ganhos equivalentes.
Essa assimetria na percepção de ganhos e perdas tem importantes implicações para os investidores, pois pode influenciar suas decisões de alocação de recursos e sua tolerância ao risco.
De acordo com a teoria do perspectiva, as pessoas tendem a sentir as perdas duas vezes mais intensamente do que os ganhos.
Por exemplo, muitas pessoas hesitariam em participar de uma aposta em que poderiam ganhar $100, mas correriam o risco de perder $50. Esse viés em direção à aversão ao risco pode afetar as decisões de investimento, levando os investidores a evitar oportunidades potencialmente lucrativas devido ao medo de perdas.
Embora seja natural sentir aversão ao risco, é essencial manter uma perspectiva equilibrada e avaliar cuidadosamente o potencial retorno em relação ao risco envolvido em cada investimento. Isso pode envolver a diversificação da carteira, a adoção de estratégias de gerenciamento de risco e a busca de orientação profissional quando necessário.
Ao compreender e superar o impacto da teoria da perspectiva, os investidores podem tomar decisões mais informadas e alinhadas com seus objetivos financeiros de longo prazo.
Irracionalidade
Os humanos são seres irracionais por natureza.
Todos nós cometemos uma série de erros irracionais em nossas vidas. Por exemplo, 90% dos americanos acreditam que são melhores motoristas do que a média, enquanto 70% acreditam que são mais inteligentes do que a média.
Esses exemplos destacam como nossas percepções muitas vezes não correspondem à realidade estatística.
Essa irracionalidade pode influenciar nossas decisões em diversas áreas da vida, incluindo finanças, relacionamentos e saúde.
É importante reconhecer e entender esses padrões de comportamento para tomar decisões mais informadas e evitar armadilhas cognitivas que podem levar a resultados subótimos.
Efeito Halo
O efeito halo é um viés cognitivo em que a impressão geral de uma pessoa influencia a percepção de suas características individuais ou qualidades.
Quando uma pessoa tem uma impressão positiva de alguém, tende a superestimar suas capacidades e atributos positivos. Da mesma forma, uma impressão negativa pode levar a uma subestimação dessas características.
Esse fenômeno pode afetar uma variedade de situações, desde avaliações de desempenho no trabalho até interações sociais cotidianas.
É importante estar ciente do efeito halo para evitar avaliações tendenciosas e tomar decisões mais imparciais e objetivas.
Falácia dos Custos Irrecuperáveis
A falácia dos custos irrecuperáveis ocorre quando uma pessoa continua investindo em algo, mesmo que não valha a pena, apenas porque já investiu recursos nisso anteriormente.
Um exemplo comum é optar por assistir a um filme chato até o final só porque já foi pago o ingresso. Mesmo que a experiência não seja agradável, a pessoa pode sentir que precisa “recuperar” o custo do ingresso, mesmo que isso signifique desperdiçar mais tempo e energia.
Essa falácia pode levar a decisões irracionais, pois ignora a análise objetiva dos custos e benefícios futuros.
É importante reconhecer quando estamos sendo influenciados pela falácia dos custos irrecuperáveis e tomar decisões com base nas circunstâncias atuais e nas perspectivas futuras, em vez de ficar preso ao investimento passado.
Viés Retrospectivo
O viés retrospectivo é a tendência de acreditar, após a ocorrência de um evento, que alguém teria previsto ou esperado o resultado.
Um exemplo comum é depois de assistir a um jogo de beisebol, insistir que se sabia de antemão que o time vencedor sairia vitorioso.
Esse viés pode distorcer a nossa percepção da realidade, levando-nos a superestimar nossa capacidade de prever eventos passados.
É importante estar ciente desse viés ao analisar eventos históricos ou avaliar o desempenho de outras pessoas, a fim de evitar conclusões equivocadas e tomar decisões mais informadas no futuro.
Heurística de Disponibilidade
A heurística de disponibilidade é um viés cognitivo em que se julga a probabilidade de um evento com base na facilidade com que ele vem à mente.
Um exemplo claro é o impacto do atentado de 11 de setembro. Após esse evento, muitas pessoas passaram a associar voar com o medo e a insegurança. Como resultado, a probabilidade percebida de um acidente de avião aumentou significativamente para muitos indivíduos.
Esse viés pode levar a uma avaliação distorcida dos riscos, uma vez que eventos altamente divulgados ou emocionalmente impactantes tendem a ser mais facilmente lembrados e, portanto, são considerados mais prováveis de ocorrer. Consequentemente, é essencial reconhecer a heurística de disponibilidade ao tomar decisões importantes e buscar avaliações mais objetivas dos riscos envolvidos.
Viés de Confirmação
O viés de confirmação é um fenômeno em que as pessoas tendem a buscar informações que confirmem suas crenças pré-existentes, enquanto ignoram ou minimizam informações que as contradizem.
Como investidor, é importante estar ciente desse viés e procurar ativamente por perspectivas divergentes.
Conversar com pessoas que têm opiniões opostas pode ser extremamente esclarecedor, pois ajuda a evitar a armadilha de tomar decisões baseadas apenas em informações que confirmam suas próprias visões.
Ao considerar uma variedade de opiniões e perspectivas, os investidores podem tomar decisões mais informadas e evitar ficar presos ao viés de confirmação, o que pode levar a escolhas menos acertadas e a uma compreensão limitada do mercado.
Efeito de Enquadramento
O efeito de enquadramento ocorre quando a forma como a informação é apresentada influencia as decisões e percepções das pessoas.
Por exemplo, estudos demonstraram que quando apresentada a escolha entre carne que é “magra” versus carne que contém “25% de gordura”, a maioria das pessoas prefere a carne descrita como “magra”, embora ambas se refiram à mesma coisa.
Esse fenômeno ilustra como pequenas variações na apresentação de informações podem levar a diferentes escolhas e percepções.
O efeito de enquadramento é amplamente utilizado em estratégias de comunicação e marketing, bem como em campanhas políticas e de saúde pública, destacando a importância de considerar cuidadosamente como a informação é moldada e apresentada para influenciar as decisões das pessoas.
Efeito de Ancoragem
O efeito de ancoragem é um viés em que as pessoas tendem a confiar excessivamente na primeira informação que recebem ao tomar uma decisão.
Por exemplo, se alguém vê primeiro um carro que custa US$ 100 mil e depois vê um segundo carro que custa US$ 70 mil, é mais provável que perceba o segundo carro como sendo relativamente barato em comparação.
A primeira informação recebida, nesse caso, o preço do primeiro carro, atua como uma “âncora” que influencia a percepção do valor do segundo carro.
Esse fenômeno destaca como informações iniciais podem distorcer as avaliações subsequentes, mesmo que não sejam diretamente relevantes para a decisão em questão.
É importante estar ciente do efeito de ancoragem ao tomar decisões financeiras ou de compra e procurar avaliar cuidadosamente todas as informações disponíveis, independentemente da ordem em que são apresentadas.
8 Dicas para Aperfeiçoar suas Tomadas de Decisão
Como é demonstrado através dos extensos estudos de Kahneman, Tversky e diversos outros economistas comportamentais, o comportamento humano tem influência direta nas tomadas de decisões.
Confira a seguir algumas dicas para saber lidar com essas limitações.
1 – Compreenda os Vieses Cognitivos
Conforme vimos anteriormente, os estudos de Kahneman e Tversky revelam uma série de vieses cognitivos que afetam as decisões financeiras.
Por exemplo, o viés de confirmação pode levar os investidores a buscar informações que confirmem suas crenças preexistentes, ignorando evidências contrárias.
Da mesma forma, o viés de ancoragem pode distorcer decisões com base em valores de referência arbitrários, em detrimento de análises fundamentais.
A compreensão desses vieses é o primeiro passo para evitar armadilhas mentais e tomar decisões mais conscientes e informadas.
Ao adotar uma abordagem mais consciente e reflexiva, os investidores podem mitigar os efeitos dos vieses cognitivos e tomar decisões mais fundamentadas e orientadas para o longo prazo.
2 – Entenda de Gestão do Risco e Tolerância às Perdas
Um dos pontos-chave abordados por Kahneman é a diferença entre tolerância ao risco e tolerância às perdas.
Enquanto muitos investidores se concentram na busca por altos retornos, é crucial considerar até que ponto estão dispostos a suportar perdas antes de mudar de ideia sobre seus investimentos.
Gerenciar adequadamente o risco e antecipar o arrependimento são aspectos essenciais para construir um portfólio sólido e alinhado com as metas financeiras de longo prazo.
Para gerir o risco de forma adequada aprenda sobre diversificação, alocação de ativos, custo médio unitário e Buy & Hold.
3 – Separe sua Conta em Duas
A compreensão das duas contas mentais que as pessoas mantêm – uma para dinheiro seguro e outra para dinheiro arriscado – pode orientar o investidor na criação de estratégias personalizadas que atendam às suas necessidades de segurança e oportunidade.
Essa abordagem individualizada leva em consideração a aversão pessoal à perda e contribui para uma gestão financeira mais eficaz.
4 – Cuidado com às “Dicas Financeiras”
Ao analisar a publicidade financeira sob a ótica da economia comportamental, os investidores podem se proteger de informações enganosas e tomar decisões mais fundamentadas.
A conscientização sobre como a publicidade pode explorar os vieses cognitivos das pessoas ajuda a filtrar mensagens enganosas e a adotar uma postura crítica em relação às oportunidades de investimento apresentadas.
5 – Uso de Estratégias Pré-determinadas
Usar esquemas e estratégias definidas é de suma importância para lidar com os vieses cognitivos e tomadas de decisão.
Se o investidor possui uma abordagem fundamentada e sólida, ele consegue evitar desvios comportamentais.
6 – Busque Diversidade de Opiniões
Buscar diferentes perspectivas e opiniões, especialmente as divergentes, pode oferecer insights valiosos e ajudar a evitar o viés de confirmação.
Conversar com pessoas que têm visões opostas pode fornecer uma compreensão mais ampla e informada das questões em jogo, permitindo que os investidores tomem decisões mais equilibradas e bem fundamentadas.
7 – Use Pensamento de Segundo Nível
Empregar o pensamento de segundo nível implica em ir além da superficialidade das decisões imediatas e considerar as implicações mais amplas e a longo prazo de cada escolha.
Isso permite uma análise mais profunda e uma visão mais holística das situações, ajudando os investidores a evitar decisões precipitadas e a tomar medidas mais bem ponderadas.
Conclusões
O estudo do comportamento humano e sua influência na tomada de decisões é fundamental para os investidores que buscam maximizar retornos e minimizar riscos em seus portfólios.
A pesquisa pioneira de Daniel Kahneman e Amos Tversky trouxe à luz uma série de vieses cognitivos e heurísticas que moldam nossas escolhas, muitas vezes de maneiras previsíveis e não racionais.
A Teoria dos Dois Sistemas nos lembra da dicotomia entre o pensamento rápido e intuitivo e o pensamento lento e deliberado, destacando a necessidade de reconhecer e mitigar os impulsos irracionais que podem levar a decisões subótimas.
A Teoria da Perspectiva nos alerta sobre a tendência humana de valorizar as perdas mais do que os ganhos equivalentes, influenciando nossas decisões de investimento e nossa tolerância ao risco.
Além disso, os vieses cognitivos, como o efeito de ancoragem, a falácia dos custos irrecuperáveis e o viés de confirmação, destacam a importância de uma abordagem crítica e consciente ao avaliar informações e tomar decisões financeiras.
Por meio da compreensão e aplicação desses conceitos, os investidores podem desenvolver estratégias mais eficazes de gerenciamento de riscos, tomar decisões mais informadas e resistir às influências prejudiciais da publicidade financeira e dos vieses cognitivos.
Em última análise, ao adotar uma abordagem baseada em evidências e orientada para o longo prazo, os investidores podem aumentar suas chances de sucesso e alcançar seus objetivos financeiros com maior confiança e segurança.
Bons investimentos!
Leitura recomendada
- The Human Side of Decision Making, 2012 – por Daniel Kahneman
- Previsivelmente Irracional, 1ª ed, 2009 – por Dan Ariely
- Rápido e Devagar: As duas formas de pensar, 1ª ed, 2011 – por Daniel Kahneman
Vídeo recomendado
Fontes de consulta
- https://www.valuewalk.com/daniel-kahneman-the-human-side-of-decision-making/
Aviso: Alguns links acima podem ser de afiliados, o que significa que posso receber uma comissão se você comprar os livros por meio deles. Não há custo extra para você. Só recomendo livros que considero valiosos. Se usar os links, estará apoiando este site e seu conteúdo, o que agradeço sinceramente.
Siga-me nas redes sociais:
