Peter Lynch é reconhecido como um dos maiores investidores de todos os tempos, destacando-se como gestor do Magellan Fund na Fidelity Investments durante a década de 1980.

Sua notável habilidade de superar o mercado ao longo de mais de uma década resultou em um impressionante retorno anual composto de 29%.

Em uma palestra proferida em 1997, Lynch delineou os princípios fundamentais de sua filosofia de investimento bem-sucedida, acumulados ao longo de seus 25 anos de carreira. Ele afirmou que esses princípios, válidos naquela época, permanecem pertinentes hoje e continuarão relevantes daqui a 25 anos.

Neste artigo, reunimos as sabedorias contidas nesse discurso icônico, apresentando 10 princípios essenciais para alcançar o sucesso nos investimentos. Ao final de cada princípio, ressalto a lição mais significativa que o investidor deve incorporar em sua trajetória.

1 – Entenda o Negócio da Empresa

Muitas pessoas investem em ações sem compreender verdadeiramente o motivo ou entender o negócio por trás delas. Lynch enfatiza:

Se você não consegue explicar a uma criança de 11 anos em 2 minutos ou menos por que possui uma ação, então você não deveria possuí-la.

Peter Lynch

Compreender o negócio por trás de cada ação é o princípio mais crucial ao investir no mercado de ações.

É por isso que Warren Buffett só investe no que compreende e está dentro de sua área de expertise, tais como as empresas Coca-Cola, American Express e Bank of America.

“Eu compro coisas como Dunkin Donuts, Stop and Shop e ganho dinheiro com elas”, disse Lynch.

A lição que fica é: investir no mercado de ações requer não apenas analisar números e gráficos, mas também entender profundamente o negócio por trás de cada ação.

2 – Não Tente Prever a Economia

Lynch é um investidor de abordagem bottom-up, o que significa que ele investe em ações individuais por meio de análises detalhadas das empresas e setores.

Enquanto isso, os investidores macroeconômicos tentam fazer previsões com base em mudanças nas taxas de juros, indicadores econômicos e outros fatores amplos. Lynch acredita que é inútil tentar prever as taxas de juros ou a direção da economia.

Em suas palavras:

Se você gasta 13 minutos por ano em economia, você está desperdiçando 10 minutos.”

Peter Lynch

Essa filosofia encontra eco em outro guru dos investimentos, Howard Marks, que também não confia em previsões macroeconômicas.

Assim como Lynch, Marks evita confiar em previsões macroeconômicas, preferindo concentrar-se na análise detalhada de empresas e setores. Ele destaca que a previsão econômica é altamente incerta e muitas vezes imprevisível, e que tentar cronometrar o mercado com base nessas previsões pode ser arriscado e pouco produtivo.

A lição que fica é: evite fazer previsões e procure entender profundamente os negócios subjacentes e tome decisões de investimento com base em fundamentos sólidos e perspectivas de longo prazo.

3 – Seja Paciente

Ao investir, muitas pessoas sentem a pressão de comprar imediatamente para não perder uma oportunidade, mas Lynch ressalta que investir é um jogo de longo prazo.

Ele ilustra isso com o exemplo do Walmart, que dez anos após sua abertura de capital, ainda oferecia um retorno de 30 vezes o investimento inicial.

Em 1970, uma década após abrir o capital, o Walmart tinha apenas 15% de penetração nos EUA. Isso sugere que ainda tinha um longo caminho pela frente para expandir-se pelo país. No entanto, o sucesso futuro não era garantido, o que pode ter feito alguns investidores hesitarem.

A lição aqui é que, embora a tentação de agir rapidamente seja forte, a paciência pode ser recompensada no longo prazo.

A lição que fica é: não se deixar levar pelo frenesi do mercado e manter um horizonte de investimento que permita que as oportunidades se desenvolvam ao longo do tempo.

4 – Esteja Aberto à Oportunidades

Lynch enfatiza a importância de evitar preconceitos em relação a certas ações e setores.

Ele argumenta que “há grandes ações em todos os lugares”, incluindo aqueles de empresas à beira da falência.

Para Lynch, muitas vezes os melhores investimentos são aqueles que parecem ir contra a corrente e desafiam as expectativas convencionais.

É comum que investidores evitem empresas em situações difíceis, como aquelas enfrentando dificuldades financeiras. No entanto, Lynch destaca que é nessas circunstâncias que podem surgir oportunidades significativas. Ele acredita que ao analisar cuidadosamente os fundamentos da empresa e identificar seu verdadeiro valor intrínseco, é possível encontrar excelentes ações mesmo em meio a cenários desafiadores.

Essa abordagem contrária de investimento (contrarian investing) pode parecer arriscada para alguns, mas Lynch argumenta que é nesses momentos de descrença generalizada que se pode obter os maiores retornos. Ele encoraja os investidores a manterem uma mente aberta e a considerarem todas as oportunidades, mesmo aquelas que possam parecer menos óbvias à primeira vista.

Portanto, a lição de Lynch é clara: não se deixe influenciar pelas opiniões predominantes e esteja aberto a explorar oportunidades onde os outros podem não enxergar.

5 – Saiba Quando Vender Ações

Lynch oferece um conselho simples, mas poderoso, sobre o momento de vender ações: acompanhe de perto as razões pelas quais você decidiu comprar uma ação e, se ou quando essas razões deixarem de ser válidas para a empresa, talvez seja hora de considerar a venda.

Ele destaca que, à medida que a narrativa em torno de uma empresa muda, a tese de investimento também muda. Essa abordagem enfatiza a importância da disciplina e da revisão constante da carteira de investimentos.

Lynch incentiva os investidores a manterem-se atualizados com as informações mais recentes sobre as empresas em que investem e a reavaliarem regularmente se essas empresas ainda se encaixam em sua estratégia de investimento e objetivos financeiros.

Embora vender ações possa ser uma decisão difícil, especialmente quando há um apego emocional aos investimentos, Lynch lembra que é crucial permanecer fiel aos fundamentos e objetivos de investimento.

A lição que fica é: evite se apegar a ações apenas por hábito ou por medo de perder uma oportunidade, e esteja disposto a tomar medidas quando necessário para proteger seu capital e buscar novas oportunidades de crescimento.

Recomendo a leitura:

• 10 Características da Filosofia Buffett de Investir em Ações (e o que podemos aprender com elas)

6 – As Ações Sempre Podem Cair

Lynch ressalta um ponto crucial: o fato de uma ação ter sofrido uma grande queda não impede que ela continue caindo. Os preços das ações estão sempre sujeitos a flutuações e é possível que continuem em declínio.

Um exemplo impactante citado por Lynch é o da Polaroid, cujo preço despencou de US$ 140 para US$ 107. Muitos investidores consideraram uma boa oportunidade de compra quando o preço caiu abaixo de US$ 100, mas, nove meses depois, as ações estavam sendo negociadas a apenas US$ 18 por ação. Isso ilustra como as ações podem continuar a perder valor mesmo após uma queda inicial.

É importante entender que não há garantia de recuperação após uma queda no preço das ações. Lynch adverte os investidores a não assumirem que uma queda será seguida por uma recuperação imediata.

Lição que fica é: os investidores devem estar preparados para enfrentar períodos de volatilidade e devem adotar uma abordagem cautelosa e fundamentalista ao investir no mercado de ações.

7 – As Ações Sempre Podem Subir

Lynch destaca que, se uma ação sobe, especialmente se for uma ação de alto perfil sem os fundamentos financeiros para sustentar seu crescimento, os investidores devem duvidar de sua capacidade de continuar subindo.

No entanto, se os fundamentos do negócio forem sólidos, com vendas e lucros em expansão, então as ações ainda podem ter potencial de valorização, uma vez que os movimentos de curto prazo do mercado muitas vezes são impulsionados pelo sentimento dos investidores, e não necessariamente pela realidade dos negócios.

É importante compreender que o simples fato de uma ação ter subido não é motivo suficiente para vendê-la. No entanto, os investidores devem estar cientes de que ações sobrevalorizadas apresentam riscos.

A lição que fica é: ao considerar manter ou vender uma ação em alta, é essencial avaliar cuidadosamente os fundamentos da empresa e o contexto do mercado para tomar uma decisão informada e prudente.

8 – Queda no Preço das Ações Não é Necessariamente um Erro

Os movimentos de curto prazo no preço das ações não determinam se sua decisão de investimento foi correta ou incorreta.

O sucesso de um investimento não pode ser julgado apenas pelo resultado inicial.

Por exemplo, você pode escolher aleatoriamente uma ação que sobe dez vezes e algumas pessoas considerariam isso um sucesso. No entanto, isso não significa necessariamente que sua decisão foi acertada.

Por outro lado, se você conduzir uma análise minuciosa das ações e mesmo assim elas caírem, isso pode ser simplesmente volatilidade de curto prazo do mercado, mesmo que inicialmente pareça uma perda.

Lynch observa que o movimento médio de uma ação na Bolsa de Nova York neste século foi de 50% entre sua alta e baixa. Mesmo as ações de alta qualidade enfrentaram quedas significativas em alguns momentos do passado.

A Lição que fica é: Mantenha uma perspectiva de longo prazo e não se deixar abalar por oscilações temporárias no mercado de ações. Realize análises fundamentalistas e permaneça fiel à sua estratégia de investimento, independentemente dos movimentos de curto prazo do mercado.

9 – Você Sempre Pode Perder o que Investe

É fundamental lembrar que, ao entrar no mundo dos investimentos, há sempre o risco inerente de perder o capital investido, independentemente do preço aparentemente atrativo de uma ação.

Essa realidade foi enfatizada por Peter Lynch de maneira incisiva quando ele levantou a questão ao público:

“Se uma ação custa US$ 3, quanto posso perder?”

Ele utilizou um exemplo simples para ilustrar esse ponto: imagine que você invista US$ 25 mil em uma ação cotada a US$ 3 por ação, enquanto seu vizinho decide investir US$ 10 mil em uma ação cotada a US$ 50 por ação.

Se, porventura, a ação se desvalorizar completamente, ambos os investidores perderão todo o capital investido, independentemente do preço de compra inicial das ações.

Dessa forma, ao investir, é essencial realizar uma análise cuidadosa, diversificar a carteira e estar preparado para lidar com os altos e baixos do mercado, visando proteger seu capital e buscar retornos consistentes a longo prazo.

A lição que fica é: Reconheça e aceite o risco associado ao mercado de investimentos. Mesmo que uma ação pareça ser uma barganha a um preço baixo, não se pode ignorar a possibilidade de perda.

10 – Vence Quem Busca Mais Oportunidades

Peter Lynch destacou que, ao examinar diversas empresas, é possível encontrar oportunidades de investimento ocultas.

Ele comparou essa busca por oportunidades a virar pedras em busca de tesouros escondidos: ao examinar apenas 10 empresas, é provável que se descubra pelo menos uma subvalorizada; enquanto ao analisar 20 empresas, podem ser encontradas duas.

Essa analogia enfatiza a importância da pesquisa extensiva e da exploração contínua no mundo dos investimentos. Quanto mais empresas forem analisadas, maiores são as chances de identificar oportunidades promissoras.

A lição é clara: aqueles que se dedicam a examinar um grande número de empresas têm mais chances de encontrar aquelas que estão mal precificadas e, consequentemente, obter sucesso nos investimentos.

Leia também:

• 10 Atributos de Grandes Investidores por Michael Mauboussin
• 9 Aprendizados da Filosofia de Investimentos de Li Lu
• 14 Critérios para Investir em Grandes Empresas por Terry Smith

Conclusões

Os princípios de investimento de Peter Lynch continuam sendo uma fonte valiosa de sabedoria no mundo dos investimentos.

Sua filosofia é fundamentada no bom senso e no investimento racional, destacando a importância de entender o negócio por trás de cada ação, ser paciente, evitar preconceitos, saber quando vender e estar ciente dos riscos envolvidos.

Embora esses princípios possam parecer simples à primeira vista, sua implementação a longo prazo requer disciplina e comprometimento.

As palavras de Lynch nos lembram que investir não é uma corrida de curto prazo, mas sim uma jornada de longo prazo. É essencial manter uma visão de longo prazo, focada nos fundamentos das empresas e resistir às pressões do mercado de curto prazo.

Ao seguir os princípios de investimento de Peter Lynch, os investidores podem estar mais bem preparados para enfrentar os desafios e oportunidades do mercado, buscando alcançar seus objetivos financeiros de forma consistente e sustentável ao longo do tempo.

Bons investimentos!

Leitura recomendada

• O Jeito Peter Lynch de Investir, 2ª ed, 2019 – por Peter Lynch e John Rothchild
• Batendo o Mercado: Histórias e estratégias vencedoras, 1ª ed, 2021 – por Peter Lynch

Fontes de consulta

• https://finance.yahoo.com/news/null-165939580.html
• https://dailyinvestor.com/investing/8378/the-wizard-of-wall-street-peter-lynchs-10-investment-principles/

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