Alocação de ativos e diversificação parecem muito semelhantes e um monte de gente confunde as duas coisas.

Basicamente a alocação de ativos estabelece a base para a estrutura de seu portfólio. Já a diversificação preenche-o com os ativos.

O objetivo da estratégia é encontrar investimentos que não se movam em paralelo um com o outro. Dessa forma, quando um investimento passa por uma fase difícil, outro venha a compensar.

A chave para a criação de uma carteira de menor risco é entender que a diferença e como os dois trabalham juntos.

Neste artigo, você vai aprender:

• Qual a diferença de alocação de ativos e diversificação
• Como o investidor pode administrar sua carteira de investimentos com essa estratégia
• Porque alocação de ativos é altamente é recomendado para o longo prazo

Alocação de Ativos

O termo “alocação de ativos” é muitas vezes usado para descrever a estratégia de gestão que designa como o capital deve ser distribuído dentro de uma carteira de investimentos.

Alocação de ativos envolve identificar o quanto da carteira deve ser distribuída em várias classes de ativos, ou grandes tipos de investimentos, tais como ações, fundos imobiliários, títulos, commodities, dinheiro, etc.

O objetivo da alocação de ativos é otimizar o mix dos investimentos em diferentes classes de ativos, a fim de maximizar o retorno da carteira de investimentos, minimizando o risco potencial, com base no perfil do investidor tempo, tolerância ao risco e objetivos de investimento de longo prazo.

Existe evidência que sugere que certas classes de ativos desempenha melhor ou pior, dependendo das condições econômicas, as forças de mercado, a política do governo e influência política.

O objetivo de uma estratégia de alocação de ativos é identificar essas condições e alocar recursos de forma adequada.

Em geral, ações carregam o maior risco, o dinheiro a mais baixa, e os títulos/renda fixa estão em algum lugar no meio. Qualquer dinheiro que você vai precisar nos próximos três a cinco anos deve ser mantido em aplicações de menor risco.

Ao escolher uma variedade de aplicações que reagem de formas diferente em distintas condições de mercado, os ativos descritos como tendo uma baixa correlação um com o outro, podem reduzir o risco da carteira.

Diversificação

Diversificação está associada com a alocação de capital dentro das diferentes classes de ativos.

Por exemplo, no âmbito das ações da carteira, os investimentos poderiam ser atribuídos a 50% em ações de grande capitalização (large-cap), 20% em ações de média capitalização (mid-cap), 10% em ações de baixa capitalização (small-cap), 10% ações internacionais, e 10% em ações de mercados emergentes.

Outro exemplo seria 30% em ações de empresas de utilidade pública, 20% empresas de construção, 10% empresas financeiras, 20% empresas de consumo e 20% empresas de tecnologia.

O conceito de diversificação envolve a distribuição dos ativos dentro classes de ativos individuais – enquanto o risco está distribuído entre as classes de ativos da carteira global, a diversificação reduz o risco dentro de cada classe de ativos.

Montando a Carteira com Alocação de Ativos

A mistura básica adequada de classes de ativos depende de seus sentimentos sobre o risco e quanto tempo você pretende manter seu dinheiro no mercado.

Tradicionalmente, um investidor agressivo com um horizonte de longo prazo e uma tolerância de alto risco pode ter algo como 90% de uma carteira em ações com 10%  em dinheiro; um investidor moderado poderia ter talvez 60% em ações e 40% em títulos e dinheiro; um investidor conservador poderia pare que volta a 20% em ações e 80% títulos e dinheiro. Claro que, quanto mais agressiva da carteira, maior o risco.

Os investidores ainda acesso ao que são consideradas classes de ativos “não-tradicionais” que podem oferecer ainda uma maior diversificação.

Estes incluem coisas como fundos de investimento imobiliário (FIIs), commodities (ou seja, energia, agricultura, metais preciosos), do Títulos do Tesouro Protegido pela Inflação (os chamados NTNs e NTN-Bs) e títulos internacionais, entre outros.

Estas classes de ativos normalmente têm baixa correlação com classes de ativos tradicionais, e se movem de forma diferente em diferentes mercados. Só de adicioná-los à sua carteira pode, potencialmente, reduzir o seu risco de investimento.

Recomendo a leitura:

• Perfil de Investidor: Entenda porque seu perfil pode ajudar a construir sua carteira de investimentos

6 Benefícios da Alocação de Ativos e Diversificação

Confira a seguir seis benefícios que o investidor pode obter da alocação de ativos e diversificação.

1 – Forma uma estratégia adequada ao perfil do investidor

Quando o investidor monta uma carteira de investimentos, ele cria uma estrutura orientada, uma estratégia. Ao saber que precisa alocar 40% de seu capital em renda variável, 30% em renda fixa, 20% em caixa e 10% em reserva de valor, por exemplo, permite que ele siga a estratégia. Ao ter uma estratégia a perseguir reduz os riscos, incertezas e erros de julgamento.

2 – Minimiza o risco de perda de capital

Certos mercados, indústrias e segmentos se saem melhor em determinadas épocas. Ao estar diversificado, o investidor naturalmente não permite a perda total do capital (afinal, é improvável que todos os ativos se deteriorem por completo).

Se um investimento tiver um desempenho ruim durante um determinado período, outros investimentos poderão ter melhor desempenho nesse mesmo período, reduzindo as perdas potenciais da sua carteira de investimentos de concentrar todo o seu capital sob um tipo de investimento.

3 – Permite uma melhor preservação de capital

Nem todos os investidores estão em fase de acumulação de vida; alguns que estão próximos da aposentadoria têm metas voltadas para a preservação do capital, e a diversificação pode ajudar a proteger suas economias. Ao reservar parte da carteira para renda fixa, o investidor garante que seu capital não terá as oscilações e volatilidade da renda variável.

4 – Diminui a volatilidade da carteira

Ao espalhar seus investimentos em diferentes classes de ativos, setores e segmentos, o investidor está buscando melhorar a razão risco x retorno. Ao diversificar, principalmente entre renda fixa e ações, a volatilidade da carteira do investidor é reduzida drasticamente.

5 – Protege contra comportamentos ruins do investidor

Sabemos que o comportamento e psicologia afeta o investidor e todo instante. Medo, ganância, heurísticas e vieses cognitivos estão presentes durante toda jornada de investimento. Ao diversificar em uma carteira previamente estabelecida, além de ter formado uma estratégia, pode ajudar o investidor e cometer erros de julgamento.

6 – Permite o investidor ficar tranquilo

Após ter conhecido o seu perfil de investimento, seus objetivos, estabelecido uma carteira e dar início a formação de acúmulo de patrimônio, o próximo, e maior, benefício da alocação de ativos e diversificação é a paz.

A paz em dormir a noite sabendo que seus investimentos foram distribuído de forma que você espera, para uma relação risco x retorno adequada, é o maior catalisador para o sucesso no longo prazo.

O que faz uma carteira diversificada?

Para diversificar seu portfólio, você precisa espalhar seu capital em diferentes classes de ativos para reduzir seu risco geral de investimento. Estes devem incluir uma mistura de crescimento e ativos defensivos:

• Os ativos de crescimento incluem investimentos como ações, fundos imobiliários e geralmente proporcionam ganhos de capital de longo prazo, mas normalmente têm um nível de risco maior do que os ativos defensivos.
• Os ativos defensivos incluem investimentos como dinheiro ou renda fixa e geralmente proporcionam um retorno menor no longo prazo, mas também geralmente um nível mais baixo de volatilidade e risco do que ativos de crescimento.

As vezes é interessante o investidor ter ativos de reserva de valor, tais como ouro e prata. Esses não são ativos produtivos, porém podem ser importantes em época de forte estresse do mercado.

Como diversificar uma carteira?

O investidor deve pensar em montar uma carteira de investimentos:

• Em diferentes classes de ativos, como dinheiro, renda fixa, propriedades, ações nacionais e internacionais
• Dentro de classes de ativos, como a compra de ações em diferentes setores da indústria
• Em diferentes administradores e gestores de fundos (tais como os fundos imobiliários)
• Em diferentes títulos de renda-fixa (curtos, longos, pré, pós-fixados)
• Em diferentes moedas e reservas de valor.

Geralmente, investimentos específicos ou classes de ativos terão um desempenho melhor do que outros durante um período específico, dependendo de uma série de fatores, incluindo:

• Condições atuais do mercado
• Taxas de juros
• Inflação
• Mercados de moedas

Nenhum investimento em particular supera consistentemente outros investimentos.

Por exemplo, durante períodos de maior volatilidade no mercado acionário, sua carteira de ações pode sofrer perdas.

Se você também possui investimentos em outras classes de ativos, como juros fixos ou imóveis diretos que podem ter melhor desempenho durante o mesmo período, os retornos desses investimentos podem ajudar a suavizar o retorno de sua carteira de investimentos global.

Assim, diversificando seus investimentos, você pode obter retornos de investimento mais suaves e consistentes no médio e longo prazo.

Alocação de Ativos e Gestão da Carteira

Uma alocação de ativos apropriada e uma visão de longo prazo ainda são fundamentais para mitigar o risco e proteger a sua carteira, mas isso não significa que você deve investir e esquecer (o chamado Buy & Forget).

Embora nunca seja inteligente (e raramente bem sucedido) tentar cronometrar o mercado (o chamado timing), você pode tirar vantagem das oportunidades de mercado ou tentar evitar o risco por  mudar taticamente seu mix de ativos da carteira, dentro de um determinado intervalo.

É importante notar, porém, que isso não significa que você irá entrar e sair do mercado toda hora, mas pode fazer mudanças sutis para responder às mudanças nas condições dos ativos e dos mercados.

Por exemplo, se a sua alocação em ações é de 40%, você pode optar por baixar ou aumentar o peso  por um pequeno percentual, dependendo do situação da economia e dos mercados. No mínimo, você deve estar revendo sua carteira trimestralmente e reequilibrar anualmente para permanecer dentro de sua alocação de ativos-alvo.

Há muito em que pensar e existem diversas estratégias, mas, sim, alocação de ativos e diversificação ainda são essenciais para proteger a sua carteira.

Além dessa estratégia, outra que recomendo é a do custo médio unitário:

• Custo Médio Unitário: Como compras regulares podem diminuir o risco (e porque você deveria considerar essa estratégia)

Exemplo entre dois investidores

Até certo ponto, alocação de ativos usando a Teoria Moderna do Portfolio ainda é um método comprovado para reduzir a volatilidade em uma carteira de investimentos. Um exemplo simples usando dois investidores separados podem ajudar a explicar o valor da diversificação.

Nosso primeiro investidor, o investidor A, tem toda a sua carteira investida em ações de apenas uma empresa. Em comparação, o investidor B tem a sua carteira investida igualmente em ações de 30 empresas diferentes. Ambos os investidores carregam o risco de que todo o mercado de ações poderia ir para baixo e afetar negativamente suas respectivas carteiras. No entanto, o investidor A também tem riscos que estão associados com a empresa cujas ações ele possui. Se algo específico acontece que uma empresa (isto é, uma decepção ganhos, recall de produtos, a fraude do investidor, etc.), o investidor A poderia perder uma parcela significativa de seu investimento.

Em contrapartida, se esse mesmo cenário acontece com um dos trinta ações em carteira dos investidores do B não seria devastador para o valor de toda a carteira. Em um cenário de pior caso, o investidor A pode perder todo o seu investimento se a empresa sai do negócio. Investidores B só perde 1/30 de sua carteira.

O exemplo anterior identifica os dois tipos diferentes de risco associados ao investimento nos mercados financeiros. O primeiro tipo de risco é o risco associado a todo o mercado, ou risco sistemático. Risco sistemático afeta todas as ações em todo o mercado em conjunto, como um todo, e não pode ser diversificado dentro desse mercado.

Por exemplo, se toda a economia do Brasil estiver enfraquecendo, irá afetar todas as ações dentro do Ibovespa, em certa medida. Diversificando o seu portfólio com outras ações não irá diminuir significativamente o risco global da carteira, devido ao fato dos ativos compartilharem a mesma característica de serem ações.

O outro tipo de risco é o risco especificamente associados com a segurança individual, o risco não-sistemático.

Risco não-sistemático é facilmente diversificável como mostra o exemplo anterior de diversificação. Se alguém tivesse investido em partes iguais entre ações de trinta empresas diferentes, e uma dessas empresas ficou completamente fora do negócio, a perda para a carteira global seria apenas de 3,3%.

Leia também:

• Diversificação ou Concentração: Qual é a melhor estratégia ao montar uma carteira de ações?

Exemplo em investimentos globais

Hoje em dia, é quase impossível evitar a exposição internacional na economia interligada globalmente.

Quase metade das receitas das empresas norte-americanas no índice Standard & Poor 500 vêm do exterior. E mais da metade capitalização de mercado do mundo agora se encontra fora os EUA

Se você não investir globalmente, você está estreitando a sua oportunidade de definir e ignorando uma ferramenta importante para ajudar a gerir a volatilidade. Embora não sem risco, uma dotação global oferece benefícios de diversificação e é um dos fundamentos da gestão de riqueza moderna.

O gráfico abaixo mostra os retornos anuais de diversas classes de ativos, classificados em ordem de melhor para o pior desempenho por ano desde 2000.

A carteira diversificada, indicado em caixas amarelas, detém cada uma das classes de ativos e evita os picos e vales no desempenho que você começa com muitas classes de ativos individuais.

Conclusões

Alocação de ativos é a maneira que você divide seu dinheiro entre ações, títulos, dinheiro e outros investimentos.

Esta divisão em várias classes de ativos deve ser baseada em quanto risco você está disposto a tomar e quanto tempo você vai precisar do seu dinheiro.

Diversificação leva a alocação de ativos a um passo adiante.

A diversificação existe para espalhar o seu dinheiro em torno de diferentes tipos de investimentos dentro de cada classe de ativos.

Por exemplo, em vez de uma ação ou título, o ideal é que você tenha muitos de cada um. Dividindo ainda mais, você quer ter diferentes tipos de ações, tais como diferentes setores (consumo, tecnologia, utilidade pública, financeiro…), sub-setores (alimentos, bebidas, software, hardware, setor elétrico, gás, seguros, …), large cap, smal caps e internacional.

Seu objetivo final é encontrar investimentos que não se movam em paralelo um com o outro. Dessa forma, quando um investimento passa por uma fase difícil, outro venha a compensar.

A alocação de ativos estabelece a base para a estrutura de seu portfólio e diversificação preenche-o com os ativos.

Com os dois trabalhando juntos, você tem uma maior exposição a investimentos que, idealmente, irá se comportar de forma diferente sob vários mercados condições – um pode subir quando o outro desce –  equilibrando o seu risco.

Se feito corretamente, determinar uma alocação de ativos correta pode ajudar que a sua carteira fique posicionada corretamente na relação de risco-retorno.

A diversificação é um passo adicional que espalha suas apostas de investimento em várias classes de ativos para evitar a todo o seu portfólio de sofrer perdas de uma só vez.

Incorporando ambas as estratégias irá diminuir a volatilidade em sua carteira e aumentar suas chances de alcançar seus objetivos de investimento.

Bons investimentos!

Leitura recomendada

• Alocação de Ativos – por Henrique Carvalho
• All About Asset Allocation, 2ª ed, 2010 – por Richard Ferri

Fontes de consulta

• http://stockcharts.com/school/doku.php?id=chart_school:overview:asset_allocation_and_diversification#other_risk_management_considerations
• https://www.justetf.com/uk/news/passive-investing/the-importance-of-asset-allocation-and-diversification.html
• http://www.schwab.com/public/schwab/nn/articles/Do-Asset-Allocation-and-Diversification-Still-Work
• http://networthadvice.com/asset-allocation-vs-diversification/
• http://content.schwab.com/web/retail/public/lookdeeper/why-diversification-matters.html
• https://www.dixon.com.au/investment-advice/benefits-of-diversification

O que é alocação de ativos?

Alocação de ativos é a implementação de uma estratégia de investimento que tenta equilibrar risco versus recompensa, ajustando a porcentagem de cada ativo em um portfólio de investimentos de acordo com a tolerância ao risco, as metas e o prazo do investimento do investidor.

O que é diversificação?

Diversificação é o processo de alocação de capital em diferentes ativos dentro de uma classe (ações, fundos imobiliários, etc). Dessa forma, isso pode reduzir a exposição a qualquer ativo ou risco em particular, reduz a volatilidade da carteira e pode melhorar a relação risco e retorno.

Quais os benefícios da alocação de ativos e diversificação?

• Forma uma estratégia adequada ao perfil do investidor
• Minimiza o risco de perda de capital
• Permite uma melhor preservação de capital
• Diminui a volatilidade da carteira
• Protege contra comportamentos ruins do investidor
• Permite o investidor ficar tranquilo

Como montar uma carteira com alocação de ativos?

O investidor deve pensar em montar uma carteira de investimentos:

• Primeiramente definir o perfil de investidor e seus objetivos;
• Depois escolher diferentes classes de ativos, como dinheiro, renda fixa, propriedades, ações nacionais e internacionais;
• Dentro de classes de ativos, diversificar comprando ações em diferentes setores da indústria
• Diversificar em diferentes administradores e gestores de fundos (tais como os fundos imobiliários)
• Diversificar em diferentes títulos de renda-fixa (curtos, longos, pré, pós-fixados)

Aviso: Alguns links acima podem ser de afiliados, o que significa que posso receber uma comissão se você comprar os livros por meio deles. Não há custo extra para você. Só recomendo livros que considero valiosos. Se usar os links, estará apoiando este site e seu conteúdo, o que agradeço sinceramente.

Siga-me nas redes sociais:

• 
• 
• 
• 
•