Sir John Templeton é um dos melhores investidores do mundo que obteve um retorno anualizado de 15% durante um período de 38 anos. Isso significa que um investimento de US$ 10.000 teria se tornado US$ 2,9 milhões (!).

Sir John era famoso por ser um investidor em valor, investidor contrário e um investidor global, procurando oportunidades que outros tinham medo de tocar ou simplesmente não sabiam.

O preço sempre foi a consideração mais importante em qualquer decisão de investimento que ele tomou. Além disso, ele recomendou que você inicialmente tomasse uma pequena posição em suas ideias de investimento antes de se apressar. Se é realmente uma grande pechincha, não há necessidade de pressa.

Nesse artigo você irá conhecer as 16 regras de investimento que ele utilizou ao longo de toda sua vida como investidor em valor bem-sucedido. Espero que você possa aproveitar esses ensinamentos e fortaleça sua filosofia e mentalidade.

O que você vai aprender:

• Como os erros podem nos ensinar a investir melhor
• Porque sempre devemos diversificar nossos investimentos
• Qual atitude tomar diante das quedas de mercado e o longo prazo

Sobre John Templeton e o Templeton Fund

Sir John Marks Templeton foi um investidor britânico, banqueiro, gestor de fundos e filantropo.

Em 1954, ele entrou no mercado de fundos mútuos e criou o Templeton Growth Fund, que teve um crescimento médio superior a 15% ao ano por 38 anos. Pioneiro do investimento em mercados emergentes na década de 1960, a revista Money o chamou de “indiscutivelmente o maior selecionador global de ações do século” em 1999.

Para saber mais, acesse a página: John Templeton.

16 Regras de Investimento de Sir John Templeton

John Templeton é um investidor em valor antigo, bem-sucedido, cujo princípios, estratégia e teses de investimento devem ser estudados sempre que possível.

As 16 regras de investimento listadas a seguir apareceram pela primeira vez em 1993 no World Monitor: The Christian Science Monitor Monthly, que não é mais publicado e é reimpresso com permissão da John Templeton Foundation.

Os dados econômicos e de mercado incluídos neste artigo são de 1993 e estão desatualizados, no entanto, os princípios fundamentais de investimento de Sir John Templeton ainda são relevantes.

Confira a seguir as regras de John Templeton.

1 – Invista para retorno total máximo

Isso significa o retorno dos dólares investidos após os impostos e após a inflação.

Este é o único objetivo racional para a maioria dos investidores de longo prazo. Qualquer estratégia de investimento que não reconheça o efeito maléfico dos impostos e da inflação não reconhece a verdadeira natureza do ambiente de investimento.

É vital que você proteja o poder de compra. Um dos maiores erros que as pessoas cometem é colocar muito dinheiro em títulos de renda fixa.

O dólar de hoje compra apenas o que 35 centavos compraram em meados da década de 1970, o que 21 centavos compraram em 1960 e o que 15 centavos compraram após a Segunda Guerra Mundial. Os preços ao consumidor nos EUA aumentaram a cada um dos últimos 38 anos.

Se a média de inflação for de 4%, ela reduzirá o poder de compra de uma carteira de US$ 100.000 para US$ 68.000 em apenas 10 anos. Em outras palavras, para manter o mesmo poder de compra, esse portfólio teria que crescer para US$ 147.000 – um ganho de 47% simplesmente para permanecer por mais de uma década. E isso nem conta impostos

2 – Invista. Não negocie ou especule!

O mercado de ações não é um cassino. Se você entrar e sair das ações toda vez que elas moverem um ponto ou dois, ou se você vender continuamente a descoberto, ou negociar apenas em opções, ou negociar em futuros, o mercado será o seu cassino (todas essas armas de destruição em massa para investidores).

Como a maioria dos jogadores, você pode perder eventualmente – ou com frequência. Você pode encontrar seus lucros consumidos por comissões. Você pode encontrar um mercado que você esperava que fosse para baixo subindo – e que continua subindo e subindo – desafiando todos os seus cálculos cuidadosos e vendas a descoberto.

Lembre-se das sábias palavras de Lucien Hooper, uma lenda de Wall Street:

O que sempre me impressiona é o quanto os proprietários de ações relaxados e de longo prazo se saem melhor com seus portfólios do que os traders, que vivem negociando ações.

O investidor relaxado geralmente está mais bem informado e entende melhor os valores essenciais; ele é mais paciente e menos emotivo; ele paga impostos menores sobre ganhos de capital; ele não incorre em comissões de corretagem desnecessárias; e ele evita se comportar como cassino por ‘pensar demais’.”

Lucien Hooper

Leia também:

• 10 Grandes Vantagens da Estratégia Buy and Hold (a #6 é minha predileta)

3 – Mantenha-se flexível e de mente aberta

Há momentos para comprar ações blue chip, ações cíclicas, títulos corporativos, títulos dos EUA. Instrumentos do Tesouro, e assim por diante. E há momentos para se sentar em dinheiro, porque às vezes o dinheiro permite que você aproveite as oportunidades de investimento.

O fato é que não existe um tipo de investimento que seja sempre o melhor. Se um determinado setor ou tipo de título se tornar popular entre os investidores, essa popularidade sempre será temporária e, quando perdida, pode não retornar por muitos anos.

Dito isso, devo observar que, na maior parte do tempo, a maior parte do dinheiro de nossos clientes foi em ações ordinárias. Uma olhada na história mostrará o porquê. De janeiro de 1946 a junho de 1991, o Dow Jones Industrial Average subiu 11,4% em média ao ano – incluindo o reinvestimento de dividendos, mas sem contar os impostos – em comparação com uma taxa de inflação média anual de 4,4%.

Se o Dow apenas acompanhasse a inflação, estaria em torno de 1.400 agora, em vez de mais de 3.000, um número que parecia extremo para cerca de 10 anos atrás, quando calculei que era uma possibilidade muito realista no horizonte.

Veja também o índice Standard and Poor’s (S&P) de 500 ações. Do início da década de 1950 até o final da década de 1980 – quatro décadas no total – o S&P 500 subiu a uma taxa média de 12,5%, em comparação com 4,3% para inflação, 4,8% para títulos do Tesouro dos EUA, 5,2% para títulos do Tesouro e 5,4% para títulos corporativos de alto grau.

Na verdade, o S&P 500 superou a inflação, os títulos do Tesouro e os títulos corporativos em todas as décadas, exceto os anos 70, e superou os títulos do Tesouro – supostamente o mais seguro de todos os investimentos – em todas as quatro décadas. Repito: não há segurança real sem preservação do poder de compra.

4 – Compre na baixa

Claro, você diz, isso é óbvio. Qualquer pessoa saberia disso!

Bem, pode ser, mas não é assim que o mercado funciona. Quando os preços estão altos, muitos investidores estão comprando muitas ações. Os preços são baixos quando a demanda é baixa. Os investidores recuaram, as pessoas estão desencorajadas e pessimistas.

Quando quase todo mundo está pessimista ao mesmo tempo, todo o mercado entra em colapso. Mais frequentemente, apenas as ações em campos específicos caem. Indústrias como automobilística e seguro de acidentes passam por ciclos regulares. Às vezes, as ações de empresas como instituições de poupança ou bancos de centros financeiros caem em desuso de uma só vez. Seja qual for o motivo, os investidores estão à margem, sentados em suas carteiras.

Sim, eles dizem: “Compre na baixa, venda na alta”. Mas muitos deles compraram na alta e venderam na baixa. Aí você pergunta: “Quando você vai comprar a ação?” A resposta usual: “Só depois que os analistas concordarem com uma perspectiva favorável”.

Isso é tolice, mas é da natureza humana. É extremamente difícil ir contra a multidão – comprar quando todos os outros estão vendendo ou venderam, comprar quando as coisas parecem mais sombrias, comprar quando tantos especialistas estão lhe dizendo que as ações em geral, ou neste setor específico, ou mesmo nesta empresa em particular, são arriscados agora.

Mas, se você comprar os mesmos títulos que todos os outros estão comprando, você terá os mesmos resultados que todos os outros. Por definição, você não pode superar o mercado se comprar o mercado. E as chances são de que, se você comprar o que todo mundo está comprando, você o fará somente depois que já estiver superfaturado.

Preste atenção às palavras do grande pioneiro da análise de ações Benjamin Graham: “Compre quando a maioria das pessoas… incluindo especialistas… estiver pessimista, e venda quando estiver ativamente otimista”.

Bernard Baruch, assessor de presidentes, foi ainda mais sucinto: “Nunca siga a multidão”.

Tão simples no conceito. Tão difícil na execução

Comprar quando outros estão desanimados vendendo e vender quando outros estão comprando gananciosamente requer a maior fortaleza e paga a maior recompensa.

Sir John Templeton

5 – Invista em ações de qualidade

O que caracteriza uma Empresa de Qualidade?

• Empresa fortemente enraizada como líder de vendas em um mercado em crescimento.
• Empresa líder tecnológica em um campo que depende da inovação técnica.
• Possui equipe de gerenciamento forte com um histórico comprovado.
• Empresa bem capitalizada que está entre as primeiras em um novo mercado.
• É uma marca de confiança bem conhecida para um produto de consumo de alta margem de lucro.

Naturalmente, você não pode considerar esses atributos de qualidade isoladamente. Uma empresa pode ser o produtor de baixo custo, por exemplo, mas não é uma ação de qualidade se sua linha de produtos está caindo em desuso entre os clientes. Da mesma forma, ser líder tecnológico em um campo tecnológico significa pouco sem capitalização adequada para expansão e comercialização.

Determinar a qualidade de uma ação é como avaliar um restaurante. Você não espera que seja 100% perfeito, mas antes de receber três ou quatro estrelas você quer que seja superior.

6 – Compre valor, não tendências de mercado ou perspectivas econômicas

Um investidor sábio sabe que o mercado de ações é realmente um mercado de ações.

Embora as ações individuais possam ser puxadas momentaneamente por um forte mercado de alta, em última análise, são as ações individuais que determinam o mercado, e não vice-versa.

Muitos investidores se concentram na tendência do mercado ou nas perspectivas econômicas. Mas as ações individuais podem subir em um mercado em baixa e cair em um mercado em alta. O mercado de ações e a economia nem sempre marcham em sincronia.

Os mercados em baixa nem sempre coincidem com recessões, e um declínio geral nos lucros corporativos nem sempre causa um declínio simultâneo nos preços das ações.

Portanto, compre ações individuais, não tendência do mercado ou as perspectivas econômicas.

Leia também:

• O Senhor Mercado: Parábola central do investimento em valor

7 – Diversifique em ações e títulos

Não importa o quão cuidadoso você seja, você não pode prever nem controlar o futuro.

Um furacão ou terremoto, uma problema com um grande fornecedor, um avanço tecnológico inesperado de um concorrente ou um recall de produto ordenado pelo governo – qualquer um desses fatores pode custar milhões de dólares a uma empresa.

Além disso, o que parecia ser uma empresa tão bem administrada pode ter sérios problemas internos que não eram aparentes quando você comprou as ações.

Por isso você diversifica. Simples assim. Diversifique por setor, por risco e por país.

Por exemplo, se você pesquisar em todo o mundo, encontrará mais pechinchas – e possivelmente melhores pechinchas – do que em qualquer nação.

Está gostando? Confira esse artigo:

• Alocação de Ativos e Diversificação: Métodos inteligentes para construir e gerenciar sua carteira de investimentos

8 – Faça sua lição de casa

Estude e faça suas análises ANTES de investir.

Leia novamente.

Assuma a responsabilidade. Estude as empresas para saber o que as torna bem-sucedidas.

Lembre-se, na maioria dos casos, você está comprando lucros ou ativos. Em nações de livre iniciativa, lucros e ativos possuem grande influência sobre o preço da maioria das ações.

Os ganhos nos índices do mercado de ações – como o índice Dow Jones Industrials – flutuam em torno do valor contábil de reposição das ações do índice. (Esse é o dinheiro que seria necessário para substituir os ativos das empresas que compõem o índice aos custos de hoje.)

Se você espera que uma empresa cresça e prospere, você está comprando lucros futuros.

Você espera que os lucros subam e, como a maioria das ações é avaliada com base nos lucros futuros, você pode esperar que o preço das ações também suba.

Se você espera que uma empresa seja adquirida ou dissolvida com um prêmio sobre seu preço de mercado, você pode estar comprando ativos.

9 – Monitore agressivamente seus investimentos

Espere e reaja às mudanças.

Nenhum mercado em alta é permanente. Nenhum mercado de urso é permanente. E não há ações que você possa comprar e esquecer.

O ritmo da mudança é muito grande. Estar relaxado, não significa ser complacente.

Considere, por exemplo, apenas as 30 ações que compõem o Dow Jones Industrials. De 1978 a 1990, uma em cada três mudaram, seja porque a empresa estava em declínio, foi adquirida, fechou o capital ou faliu.

Por exemplo, as 100 maiores empresas do setor industrial na lista da revista Fortune. Em apenas sete anos, de 1983 a 1990, 30 saíram da lista!

Eles se fundiram com outra empresa gigante, ou se tornaram pequenos demais para o top 100, ou foram adquiridos por uma empresa estrangeira, ou fecharam o capital ou fecharam o negócio.

Lembre-se, nenhum investimento é para sempre!

10 – Não entre em pânico

Às vezes, você não terá vendido quando todo mundo está comprando e será pego em uma quebra de mercado como a que tivemos em 1987.

Aí está você, enfrentando uma perda de 15% em um único dia. Talvez mais.

Não se apresse em vender no dia seguinte. A hora de vender é antes do crash, não depois.

Em vez disso, estude seu portfólio.

Se você não possuísse essas ações agora, você as compraria após a queda do mercado? As chances são de que você continuaria comprando.

Portanto, a única razão para vendê-los agora é comprar outras ações mais atraentes.

Se você não consegue encontrar ações mais atraentes, segure o que você tem.

Os mercados de touros nascem do pessimismo, crescem no ceticismo, amadurecem no otimismo e morrem de euforia.

Sir John Templeton

11 – Aprenda com seus erros

A única maneira de evitar erros é não investir – que é o maior erro de todos.

Portanto, perdoe-se pelos seus erros. Não desanime e certamente não tente recuperar suas perdas assumindo riscos maiores.

Em vez disso, transforme cada erro em uma experiência de aprendizado. Determine exatamente o que deu errado e como você pode evitar o mesmo erro no futuro.

O investidor que diz: “Desta vez é diferente”, quando na verdade é praticamente uma repetição de uma situação anterior, pronunciou uma das quatro palavras mais perigosas dos anais do investimento.

A grande diferença entre aqueles que são bem-sucedidos e aqueles que não são é que as pessoas bem-sucedidas aprendem com seus erros e com os erros dos outros.

12 – Comece com uma oração

Comece o dia com uma mente clara, seja com uma oração agradecendo a Deus, ou meditando, ou alguma forma de deixar sua mente e espírito calmo. Isso vai ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento.

Ter clareza mental é fundamental para tomar decisões de investimento mais acertadas.

Quando nossa mente está clara, somos capazes de avaliar de forma objetiva as opções disponíveis, analisar os prós e contras de cada escolha e identificar oportunidades de investimento de forma mais criteriosa.

Agradecer, orar e cultivar a clareza mental é uma habilidade valiosa que pode contribuir para o sucesso de nossos planos financeiros e para alcançar nossos objetivos de longo prazo.

13 – Superar o mercado é uma tarefa difícil

O desafio não é simplesmente tomar melhores decisões de investimento do que o investidor médio.

O verdadeiro desafio é tomar decisões de investimento melhores do que as dos profissionais que administram as grandes instituições.

Lembre-se, os índices de mercado não gerenciados, como o S&P 500, não pagam comissões para comprar e vender ações.

Eles não pagam salários a analistas de valores mobiliários ou gerentes de portfólio.

E, diferentemente dos índices não gerenciados, as empresas de investimento nunca estão 100% investidas, pois precisam ter dinheiro em caixa para resgatar ações.

Portanto, qualquer empresa de investimento que supere consistentemente o mercado estará realmente fazendo um trabalho muito melhor do que você imagina.

E se não apenas superar consistentemente o mercado, mas o fizer em um grau significativo, estará fazendo um excelente trabalho.

Confira também:

• 26 Ensinamentos Atemporais para Investidores por James O’Shaughnessy

14 – Um investidor que tem todas as respostas nem sequer entende todas as perguntas

Uma abordagem arrogante de investimento levará, provavelmente mais cedo ou mais tarde, à decepção, se não ao desastre total.

Mesmo que possamos identificar um punhado de princípios de investimento imutáveis, não podemos aplicar essas regras a um universo imutável de investimentos – ou a um ambiente econômico e político imutável.

Tudo está em constante mudança.

O investidor sábio reconhece que o sucesso é um processo de busca contínua de respostas para novas perguntas.

15 – Almoço grátis não existe

Este princípio abrange uma lista interminável de advertências.

Nunca invista no sentimento. A empresa que lhe deu seu primeiro emprego, ou construiu o primeiro carro que você teve, ou patrocinou um programa de televisão favorito de muito tempo atrás, pode ser uma boa empresa. Mas isso não significa que suas ações sejam um bom investimento. Mesmo que a corporação seja realmente excelente, os preços de suas ações podem ser muito altos.

Nunca invista em uma oferta pública inicial (IPO) para “economizar” a comissão. Essa comissão é incorporada ao preço da ação – uma razão pela qual a maioria das novas ações perde valor após a oferta. Isso não significa que você nunca deve comprar um IPO.

Nunca invista apenas em uma dica. Ora, isso é óbvio, você pode dizer. Isso é. Mas você ficaria surpreso com quantos investidores, pessoas bem-educadas e bem-sucedidas, fazem exatamente isso. Infelizmente, há algo psicologicamente convincente sobre uma dica. Sua própria natureza sugere informações privilegiadas, uma maneira de obter lucro rápido.

Se você quer ter um desempenho melhor do que a multidão, você deve fazer as coisas de forma diferente da multidão. 

Sir John Templeton

16 – Não seja temeroso ou negativo com muita frequência

E agora o último princípio.

Não tenha medo, ou seja, negativo com muita frequência.

Por 100 anos, os otimistas levaram o dia em ações dos EUA.

Mesmo no escuro dos anos 70, muitos gestores profissionais – e muitos investidores individuais também – ganharam dinheiro em ações, especialmente aquelas de empresas menores.

Haverá, é claro, correções, talvez até crashs.

Mas, com o tempo, nossos estudos indicam que as ações vão subir, subir e subir.

Com a queda do comunismo e a redução acentuada da ameaça de uma guerra nuclear, parece que os EUA e alguma forma de Europa economicamente unida podem estar prestes a entrar no período mais glorioso de sua história (Nota: lembre-se esse artigo foi escrita em 1993!).

À medida que as economias nacionais se tornam mais integradas e interdependentes, à medida que a comunicação se torna mais fácil e barata, é provável que os negócios cresçam.

O comércio e as viagens crescerão.

A riqueza aumentará.

E os preços das ações devem subir.

Quando o século 21 começar – está chegando, você sabe – acho que há pelo menos uma chance de que o Dow Jones tenha atingido 6.000, talvez mais (Novamente, lembre-se que esse texto foi escrito em 1993!).

As chances são de que alguns outros índices tenham crescido ainda mais. Apesar de toda a tristeza atual sobre a economia e sobre o futuro, mais pessoas terão mais dinheiro do que nunca na história. E muito disso será investido em ações.

E durante todo esse tempo maravilhoso, as regras básicas de construir riqueza investindo em ações serão verdadeiras. Neste século ou no próximo ainda é “compre na baixa, venda na alta”.

Leitura recomendada:

• Investimento em Valor: Princípios e fundamentos para investimentos racionais
• Hipótese do Mercado Eficiente: 7 Razões para não acreditar nela
• Círculo de Competência: Escolha investimentos que você entenda

Conclusões

Estudar a mentalidade, filosofia e estratégias de investimentos de grandes investidores é uma das melhores atitudes que nós, pequenos investidores, podemos fazer para aumentar nossa chance de vencer no longo prazo.

Quando se trata de filosofia de investimentos, eu acredito que a filosofia do investimento em valor, e tudo que é relacionado a ela, sejam os ensinamentos, regras, critérios e outros princípios, devem ser estudados e absorvidos para investidores sérios de longo prazo.

Nesse artigo vimos uma lista com 16 regras de investimento do grande investidor Sir John Templeton para ser bem-sucedido ao investir em ações para o longo prazo. São elas:

1. Invista para retorno total máximo
2. Invista. Não negocie ou especule
3. Mantenha-se flexível e de mente aberta
4. Compre na baixa
5. Busque investir em ações de qualidade
6. Compre valor, não tendências de mercado ou perspectivas econômicas
7. Diversifique em ações e títulos
8. Faça sua lição de casa
9. Monitore agressivamente seus investimentos
10. Não entre em pânico
11. Aprenda com seus erros
12. Comece com uma oração
13. Superar o mercado é uma tarefa difícil
14. Um investidor que tem todas as respostas nem sequer entende todas as perguntas
15. Almoço grátis não existe
16. Não seja temeroso ou negativo com muita frequência

O que achou das regras de John Templeton para investir? O que mais você acrescentaria?

Bons investimentos!

Leitura recomendada

• Ricos, Sábios e Felizes, 1ª Ed, 2021 – por William Green
• The Templeton Touch, 1ª Ed 2012 – Por William Proctor & Scott Phillips

Fontes de consulta

• http://www.venkateshrao4u.com/Forms/16_Rules_for_Investment_success.pdf
• https://www.franklintempleton.com/tools-and-resources/literature/info/TL-R16
• https://www.livewiremarkets.com/wires/sir-john-templeton-s-16-rules-for-investment-success

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