A governança corporativa é um aspecto essencial e mandatório para todas as empresas de capital aberto.

Seu papel é estabelecer uma ponte entre os acionistas majoritários e minoritários, garantindo transparência, equidade e responsabilidade na gestão empresarial.

Por meio de práticas de governança corporativa, a empresa busca promover a confiança dos investidores, fortalecer sua reputação e sustentar um crescimento sustentável.

Neste artigo, apresentarei 11 formas de avaliar a governança de uma empresa, oferecendo um guia prático que pode servir como checklist em suas análises e decisões de investimento.

O que você vai aprender:

• Como avaliar a governança corporativa de empresas de forma abrangente
• 11 etapas práticas para analisar a gestão empresarial e tomar decisões de investimento embasadas
• Insights para investidores iniciantes e experientes melhorarem suas estratégias de investimento.

1 – Avalie o segmento de listagem e se possui Tag Along

Avaliar o segmento de listagem e se a empresa possui Tag Along é um passo crucial na avaliação da governança corporativa.

Quando uma empresa está listada na bolsa de valores, ela pode ser classificada em diferentes segmentos, cada um com seus próprios requisitos e padrões de governança.

No Brasil, os principais segmentos de listagem são o Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1, cada um com diferentes graus de compromisso com a transparência e proteção aos acionistas minoritários.

O Novo Mercado é considerado o mais alto padrão de governança corporativa e, embora não seja obrigatório para todas as empresas listadas, é altamente desejável para os investidores. Empresas listadas no Novo Mercado devem atender a requisitos mais rigorosos de transparência, como a obrigação de possuir apenas ações ordinárias (ON), sem a existência de ações preferenciais (PN), e oferecer um Tag Along de 100%.

O Tag Along é um mecanismo de proteção aos acionistas minoritários em caso de venda do controle acionário da empresa. Ele garante que os acionistas minoritários tenham o direito de vender suas ações pelo mesmo preço oferecido aos controladores, proporcionando assim uma maior segurança e equidade aos investidores.

Portanto, ao avaliar a governança corporativa de uma empresa, é essencial considerar seu segmento de listagem e se ela oferece um Tag Along de 100%.

Embora ser do Novo Mercado não seja obrigatório, empresas que optam por essa modalidade demonstram um compromisso mais sólido com a transparência e a proteção dos interesses dos acionistas minoritários, o que pode ser um indicativo positivo para os investidores preocupados com a qualidade da governança corporativa.

2 – Avalie se os demonstrativos financeiros são claros e objetivos

Avaliar se os balanços e demonstrativos financeiros são claros e objetivos é outro aspecto crucial na análise da governança corporativa de uma empresa. Os balanços e demonstrativos financeiros são documentos essenciais que fornecem informações sobre a saúde financeira, desempenho e posição patrimonial da empresa.

Ao analisar esses documentos, os investidores devem verificar se são apresentados de forma clara e compreensível, com informações organizadas de maneira lógica e fácil de interpretar.

Os balanços e demonstrativos devem fornecer uma visão abrangente e precisa das operações e finanças da empresa, sem ambiguidades ou omissões.

Além disso, os investidores devem avaliar se os balanços e demonstrativos financeiros são objetivos, ou seja, se refletem de forma precisa e imparcial a realidade financeira da empresa.

Isso inclui verificar se as políticas contábeis são consistentes e se as estimativas e julgamentos contábeis são razoáveis e baseados em informações confiáveis.

Balanços e demonstrativos financeiros claros e objetivos são essenciais para uma tomada de decisão informada e para a confiança dos investidores na empresa.

Investidores podem confiar em informações transparentes e confiáveis para avaliar o desempenho e o potencial de uma empresa, permitindo-lhes tomar decisões de investimento fundamentadas e alinhadas com seus objetivos financeiros.

Leia também:

• 7 Armadilhas na Avaliação de Empresas que o Investidor deve Evitar
• Demonstrativos Financeiros: O que são e qual sua importância na avaliação de empresas

3 – Confira se as informações estão atualizadas na B3

Verificar se as informações estão atualizadas na B3 é um passo essencial na avaliação da governança corporativa de uma empresa.

A B3, como principal bolsa de valores do Brasil, é a plataforma onde as empresas listadas divulgam informações relevantes e obrigatórias para os investidores e o mercado em geral.

Ao conferir se as informações da empresa estão atualizadas na B3, estamos garantindo que a empresa está cumprindo seus deveres de transparência e divulgação de dados importantes. Isso inclui a divulgação de relatórios financeiros trimestrais e anuais, comunicados ao mercado, fato relevante sobre eventos corporativos e quaisquer outras informações que possam impactar os investidores e suas decisões.

Uma empresa que divulga todas as informações no prazo estabelecido demonstra comprometimento com a transparência e a comunicação eficaz com seus stakeholders. Isso é fundamental para construir confiança e credibilidade no mercado, pois os investidores podem tomar decisões mais informadas quando têm acesso a todas as informações relevantes sobre a empresa.

Além disso, a divulgação oportuna e completa de informações pode indicar uma gestão eficiente e responsável, capaz de cumprir suas obrigações regulatórias e manter os investidores atualizados sobre o desempenho e as atividades da empresa.

4 – Avalie o Site da empresa

Avaliar o site da empresa é outro aspecto importante na análise da governança corporativa.

O site corporativo muitas vezes é a primeira fonte de informações para investidores em potencial e pode oferecer insights valiosos sobre a transparência e a comunicação da empresa com o mercado.

Ao avaliar o site da empresa, é essencial verificar se todas as informações estão atualizadas e se são apresentadas de forma clara e acessível. Isso inclui dados financeiros, relatórios anuais, comunicados ao mercado, informações sobre a estrutura organizacional, governança corporativa e políticas da empresa.

Além disso, é importante verificar se o site da empresa está vinculado à página da BMFBOVESPA ou outra plataforma de divulgação de informações financeiras e corporativas. Isso pode indicar um compromisso adicional com a transparência e a conformidade regulatória.

Um site bem organizado, com informações atualizadas e facilmente acessíveis, demonstra uma abordagem proativa da empresa em fornecer informações claras e transparentes aos investidores.

Por outro lado, a falta de atualização ou informações desatualizadas podem levantar preocupações sobre a governança corporativa e a gestão da empresa.

5 – Avalie o Relacionamento com Investidores

Avaliar o relacionamento com investidores é um aspecto crucial na análise da governança corporativa de uma empresa.

O departamento de Relações com Investidores (RI) desempenha um papel fundamental na comunicação entre a empresa e seus acionistas e investidores, fornecendo informações relevantes e respondendo a consultas sobre a empresa e suas atividades.

Uma maneira de avaliar o relacionamento com investidores é enviar um e-mail para o RI da empresa para verificar como eles lidam com as perguntas dos investidores.

É importante observar o tempo que levam para responder e se a resposta é completa, precisa e útil.

Um RI responsivo e proativo pode indicar um compromisso da empresa em manter um canal aberto de comunicação com seus stakeholders e fornecer transparência e clareza sobre suas operações e desempenho.

Além disso, a qualidade das respostas do RI pode fornecer insights sobre a cultura corporativa da empresa e seu compromisso com a transparência e a prestação de contas.

Respostas vagas ou evasivas podem levantar bandeiras vermelhas sobre a governança corporativa da empresa e sua disposição em fornecer informações claras e honestas aos investidores.

Leia também:

• Matriz SWOT: Como analisar as forças, fraquezas, oportunidades e ameaças das empresas

6 – Avalie o Relacionamento com os clientes

Avaliar o relacionamento com os clientes também é uma parte importante da análise da governança corporativa de uma empresa.

Embora o foco principal ao investir seja o desempenho financeiro e a gestão corporativa, entender como a empresa se relaciona com seus clientes pode fornecer insights valiosos sobre sua cultura organizacional e seu compromisso com a excelência no atendimento ao cliente.

Uma empresa que valoriza seus clientes e mantém um relacionamento positivo com eles geralmente possui uma boa reputação no mercado. Isso pode ser refletido em avaliações e comentários positivos dos clientes, bem como em prêmios ou reconhecimentos por excelência no atendimento ao cliente.

Além disso, uma empresa que gera valor para seu público-alvo é mais propensa a manter clientes satisfeitos e fiéis à marca.

Isso pode ser evidenciado pela qualidade de seus produtos ou serviços, pela inovação em suas ofertas e pela capacidade de atender às necessidades e expectativas dos clientes de forma consistente.

É importante também avaliar se a empresa possui mecanismos eficazes de feedback dos clientes e se ela utiliza essas informações para melhorar continuamente seus produtos ou serviços.

Empresas que estão abertas ao feedback dos clientes e respondem de maneira proativa às suas necessidades demonstram um compromisso genuíno com a satisfação do cliente e a qualidade de seus produtos ou serviços.

7 – Confira os documentos obrigatórios divulgados pela empresa

Conferir os documentos obrigatórios divulgados pela empresa é uma etapa fundamental na avaliação da governança corporativa.

Esses documentos fornecem informações essenciais sobre a empresa e suas operações, ajudando os investidores a entender melhor sua situação financeira, desempenho e conformidade regulatória.

Entre os documentos obrigatórios que devem ser verificados estão o Estatuto Social da empresa, que estabelece as regras e diretrizes para seu funcionamento e governança, e as atas de assembleias, que registram as decisões tomadas pelos acionistas em reuniões formais.

Além disso, os relatórios anuais e trimestrais são uma fonte valiosa de informações, fornecendo uma visão detalhada do desempenho financeiro da empresa, incluindo demonstrações financeiras, notas explicativas e comentários da administração sobre os resultados alcançados.

Outros documentos importantes incluem os comunicados ao mercado, que informam sobre eventos relevantes que possam impactar o valor das ações da empresa, como fusões, aquisições, alterações na administração ou resultados financeiros significativos.

Ao conferir esses documentos, os investidores podem garantir que estão tomando decisões de investimento informadas e fundamentadas, com base em informações precisas e atualizadas sobre a empresa. Isso é essencial para proteger seus interesses e maximizar suas chances de sucesso no mercado de capitais.

Confira o artigo:

• 13 Indicadores Fundamentalistas que Todo Investidor Deve Conhecer

8 – Assista aos webcasts e avalie a sessão de perguntas e respostas

Assistir aos webcasts e avaliar a sessão de perguntas e respostas é uma prática importante na análise da governança corporativa de uma empresa.

Durante essas apresentações, os investidores têm a oportunidade de ouvir diretamente da administração da empresa sobre seus planos estratégicos, desempenho financeiro e outros aspectos relevantes do negócio.

Ao assistir apresentações e vídeos da empresa, os investidores podem avaliar o comprometimento dos gestores em gerar valor para seus acionistas. Isso inclui verificar se a administração comunica de forma clara e transparente suas estratégias e metas, e se está alinhada com os interesses dos acionistas.

Além disso, é importante observar o grau de transparência da empresa e de seus gestores durante as apresentações ao mercado. Isso significa verificar se eles conseguem cumprir o que foi planejado, ou pelo menos se aproximam disso, e se respondem de forma honesta e completa às perguntas dos investidores.

A capacidade da administração em comunicar efetivamente suas intenções e responder às dúvidas dos investidores pode ser um indicador importante da qualidade da governança corporativa da empresa.

Investidores que se sentem bem informados e confiantes nas decisões da administração tendem a ter maior confiança na empresa e em seu potencial de longo prazo.

9 – Confira a política de distribuição dos resultados

Conferir a política de distribuição dos resultados é uma etapa crucial na análise da governança corporativa de uma empresa.

Essa política determina como a empresa planeja utilizar seus lucros e distribuir valor aos acionistas, seja reinvestindo no crescimento do negócio, distribuindo dividendos ou adotando outras estratégias.

Ao analisar a política de distribuição dos resultados, os investidores podem avaliar se a empresa deixa claro qual é sua estratégia em relação aos lucros. Por exemplo, algumas empresas podem optar por reinvestir a maior parte de seus lucros no crescimento do negócio, enquanto outras podem priorizar a distribuição de dividendos aos acionistas.

O retorno ao acionista pode ser obtido de várias maneiras, como pagamento de dividendos, distribuição de bonificações, recompra de ações ou reinvestimento nos ativos e expansão dos negócios da empresa.

É importante verificar se a empresa comunica de forma transparente e consistente sua política de distribuição de resultados, garantindo que os acionistas estejam cientes das decisões da administração e possam tomar decisões de investimento informadas.

Além disso, entender a política de distribuição dos resultados pode fornecer insights sobre a saúde financeira e a maturidade do negócio. Empresas em estágios de crescimento podem optar por reinvestir a maior parte de seus lucros para financiar oportunidades de expansão, enquanto empresas mais maduras podem optar por distribuir uma parcela maior de seus lucros aos acionistas como dividendos.

Para avaliar de forma eficaz uma empresa, leia:

• Valor Intrínseco: Como estimar o valor de um ativo
• Análise Dupont: Como avaliar a saúde financeira de uma empresa

10 – Confira as despesas de Administração e outros bônus executivos

Confira as despesas de administração e outros bônus executivos é uma etapa importante na análise da governança corporativa de uma empresa.

Essas despesas representam os custos associados à gestão e administração do negócio, bem como as remunerações adicionais, como bônus e incentivos, concedidos aos executivos e membros da alta administração.

Ao conferir essas despesas, os investidores podem avaliar a eficiência e a disciplina financeira da empresa, garantindo que os recursos sejam alocados de forma prudente e em benefício dos acionistas. Despesas excessivas de administração podem indicar uma gestão ineficiente ou um uso inadequado dos recursos da empresa.

Além disso, é importante verificar se os bônus e incentivos concedidos aos executivos estão alinhados com o desempenho da empresa e com os interesses dos acionistas.

Bônus excessivos ou mal estruturados podem criar conflitos de interesse e incentivos perversos, levando os executivos a tomar decisões em benefício próprio, em vez de em benefício da empresa como um todo.

11 – Avalie a Composição Acionária

Avaliar a composição acionária é uma etapa fundamental na análise da governança corporativa de uma empresa.

A composição acionária refere-se à distribuição das ações da empresa entre seus acionistas, incluindo acionistas individuais, institucionais e a própria empresa, se houver recompra de ações.

Ao avaliar a composição acionária, os investidores podem identificar quem são os principais acionistas da empresa e qual é a estrutura de propriedade. Isso pode fornecer insights sobre o controle e a influência que determinados acionistas podem ter sobre as decisões corporativas e a gestão da empresa.

Além disso, é importante verificar se os gestores da empresa possuem quantidades significativas de ações da empresa. Isso demonstra um alinhamento de interesses entre os gestores e os acionistas, pois os gestores têm um interesse pessoal no sucesso da empresa.

Outro aspecto a ser considerado é se a empresa divulga fatos relevantes sobre mudanças na composição acionária. Essas informações podem ser importantes para os investidores entenderem os movimentos do mercado e as dinâmicas de poder dentro da empresa.

Conclusões

Ao analisar a governança corporativa de uma empresa, é essencial considerar diversos aspectos, desde a transparência na divulgação de informações até a independência do conselho de administração.

Além disso, é fundamental avaliar a composição acionária, as práticas de remuneração e o envolvimento com a comunidade, entre outros elementos.

Por fim, é importante ressaltar a importância das demonstrações financeiras e do controle de risco na tomada de decisões de investimento.

As demonstrações financeiras oferecem uma visão clara e objetiva da saúde financeira de uma empresa, permitindo que os investidores avaliem seu desempenho, solidez e potencial de crescimento.

Diversificar também é uma estratégia fundamental para mitigar os riscos e maximizar as oportunidades de retorno. Ao diversificar seus investimentos em diferentes ativos, setores e regiões geográficas, os investidores podem reduzir sua exposição a eventuais perdas em um único investimento e aumentar suas chances de alcançar retornos consistentes a longo prazo.

Portanto, ao considerar a governança corporativa e as demonstrações financeiras, bem como implementar estratégias de controle de risco, os investidores podem tomar decisões mais informadas e alinhadas com seus objetivos financeiros, contribuindo para o crescimento e a proteção de seu patrimônio ao longo do tempo.

Bons investimentos!

Leitura recomendada

• Avaliando Empresas, Investindo em Ações, 1ª ed, 2008 – por Carlos Debastiani e Felipe Russo
• Investindo para Vencer, 1ª ed, 2017- por João Bosco (Mille) 
• Análise Fundamentalista, 2ª Ed, 2019 – por José Kobori

Aviso: Alguns links acima podem ser de afiliados, o que significa que posso receber uma comissão se você comprar os livros por meio deles. Não há custo extra para você. Só recomendo livros que considero valiosos. Se usar os links, estará apoiando este site e seu conteúdo, o que agradeço sinceramente.

Siga-me nas redes sociais:

• 
• 
• 
• 
•