Jean-Marie Eveillard é um investidor de renome mundial que é admirado por muitos por sua abordagem de investimento disciplinada e sua capacidade de identificar oportunidades de investimento valiosas.

Ele é considerado um dos maiores investidores em valor da história e sua experiência e sabedoria foram acumuladas ao longo de décadas de experiência no mercado financeiro.

Aprender com a abordagem e os ensinamentos de Eveillard pode ajudar os investidores a tomar decisões melhores e mais informadas em suas próprias estratégias de investimento.

Neste artigo, exploraremos 13 dos ensinamentos mais valiosos de Jean-Marie Eveillard para investidores que desejam aprender com um dos melhores em sua área.

O que você vai aprender:

• Porque devemos manter a paciência e focar no longo prazo
• Como podemos aprender com nossos erros e evitar erros de julgamento
• Quais melhores abordagens para investir com sucesso no longo prazo

Sobre Jean-Marie Eveillard

Eveillard, que nasceu em Poitiers, na França, em 1940, mudou-se para os Estados Unidos e tornou-se gerente do First Eagle Global Fund. Ele ajudou o fundo a crescer de $ 15 milhões em 1979 para cerca de $ 50 bilhões em 2019.

Ele recebeu o Lifetime Achievement Award da Morningstar em 2003 por construir um dos recordes de longo prazo mais bem-sucedidos no negócio de investimentos, o que só foi possível devido ao seu rigorosa disciplina de investimentos.

Eveillard fez o First Eagle Global Fund crescer de US$ 15 milhões para US$ 50 bilhões. Ao longo do tempo ele compartilhou diversas características que uma uma pessoa precisa ter para se tornar um investidor em valor bem-sucedido.

13 Ensinamentos Práticos e Atemporais de Jean-Marie Eveillard

Ao longo dos anos, em suas entrevistas e palestras, Jean-Marie Eveillard compartilhou sua vasta experiência e ofereceu algumas dicas valiosas para investidores em busca de sucesso no mercado de ações. Vejamos algumas dessas dicas atemporais do lendário investidor em valor.

1 – Entenda sua tese de investimento

O negócio de investimento é como uma grande feira que acomoda muitos investidores distintos com diferentes teses, filosofias e estratégias de investimento.

No que diz respeito ao investimento em valor, por exemplo. De um lado dessa feira está a abordagem de Benjamin Graham e do outro lado está a abordagem de Warren Buffett.

A abordagem de Graham percebe o valor como sendo ‘um tanto estático’, já que Ben Graham faz muito poucas tentativas de olhar para o futuro.

Por outro lado, a abordagem de Buffett é mais dinâmica. Ela é focada em identificar empresas que têm a capacidade de ter o mesmo sucesso daqui a 10 anos como são hoje, com o valor intrínseco sendo um reflexo da força das vantagens competitivas sustentáveis.

Portanto, entenda sua filosofia e tese de investimento. Esse é o ponto inicial de qualquer abordagem.

2 – Faça uma pesquisa completa da empresa

De acordo com Eveillard, é importante prestar atenção às notas de rodapé das demonstrações financeiras.

Ele acredita que se as pessoas tivessem lido as notas de rodapé da Enron antes de comprá-la, não teriam investido na empresa. Isso porque havia uma ou duas notas de rodapé que eram completamente incompreensíveis e poderiam ter levantado bandeiras vermelhas para os investidores atentos.

Ao analisar as empresas, é fácil se perder nos detalhes ou ser atraído pela complexidade, mas o mais importante é conhecer os três ou quatro principais direcionadores do negócio.

3 – Entenda a importância do dinheiro

Eveillard ressalta que, em um cenário de queda do mercado de ações, investidores que possuem capital disponível podem aproveitar as oportunidades de compra sem precisar vender seus ativos já existentes.

Essa estratégia permite que o investidor mantenha sua carteira balanceada e evite tomar decisões precipitadas em momentos de turbulência no mercado.

O valor em dinheiro e em ouro é função do quão pessimista ou otimista alguém está com o que vai acontecer nos próximos anos nas bolsas de valores do mundo todo.”

Jean-Marie Eveillard

4 – Aprenda com os erros

Para se tornar um investidor de sucesso, é essencial ter humildade e a capacidade de reconhecer os próprios erros.

Admitir falhas é a chave para aprender com elas e, assim, aprimorar a sua estratégia de investimento. Afinal, mesmo os melhores investidores cometem erros, mas são aqueles que aprendem com eles que alcançam o sucesso a longo prazo.

Quando você admite que está errado, enfatiza a cautela ao atribuir uma margem de segurança aos seus investimentos para que você não pague demais por eles.”

Jean-Marie Eveillard

Confira também:

• 10 Erros de Investimentos Cometidos Por Todos Investidores (e Como Evitá-los)

5 – Tenha uma visão de longo prazo

Segundo Eveillard, investidores em valor precisam estar cientes de que o desempenho de seus investimentos pode ficar aquém do benchmark no curto prazo.

Embora isso possa gerar desconforto psicológico e financeiro, é importante lembrar que a estratégia de investimento em valor é baseada em uma visão de longo prazo.

Ao manter uma perspectiva a longo prazo, os investidores podem evitar a armadilha de se preocupar com flutuações de curto prazo e se concentrar em alcançar retornos consistentes e duradouros.

Acho que um dos as razões pelas quais eu não gostei de investimento em crescimento foi porque ele assume que o mundo é perfeito e certo, o que não é! Tornar-me um investidor em valor permitiu-me reconhecer o facto de que estou incerto quanto ao futuro.”

Jean-Marie Eveillard

6 – Seja paciente

Segundo Eveillard, a paciência é uma das características mais importantes de um investidor em valor para alcançar sucesso no longo prazo.

Investidores em valor sabem que encontrar oportunidades de investimento com potencial de crescimento significativo pode levar tempo e exigir muita pesquisa e análise. É necessário ter paciência para esperar até que as condições certas surjam e os investimentos possam dar frutos.

Ao cultivar a paciência, os investidores em valor podem resistir à tentação de seguir as tendências do mercado ou ceder ao impulso de fazer negociações rápidas e, em vez disso, tomar decisões de investimento informadas e bem pensadas.

A falta dessa qualidade é a razão pela qual existem tão poucos investidores em valor genuínos no setor. Eveillard argumenta que foi capaz de aproveitar as oportunidades globalmente e ter um desempenho espetacular simplesmente porque foi paciente.

7 – Não confie totalmente nos números

Uma abordagem essencial para investidores é entender profundamente o negócio em que desejam investir. Isso significa conhecer tanto os pontos fortes quanto as fraquezas da empresa, indo além dos números que nem sempre contam toda a história.

Essa é uma recomendação valiosa de Eveillard, um investidor experiente e respeitado.

Ao analisar cuidadosamente as características do negócio, os investidores podem tomar decisões de investimento mais informadas e reduzir o risco de tomar decisões baseadas em informações incompletas ou enganosas.

Investimos se, no final, achamos que entendemos o negócio, achamos que gostamos do negócio e achamos que os investidores estão avaliando mal o negócio.”

Jean-Marie Eveillard

8 – Evite erros de julgamento

Estudar a fundo um negócio antes de investir é crucial, de acordo com Eveillard, pois um julgamento equivocado pode ter consequências desastrosas.

Ao investir em um negócio, é importante analisar cuidadosamente seus fundamentos e entender sua estrutura de custos, sua posição competitiva e seu potencial de crescimento. Isso permite que os investidores tomem decisões informadas e fundamentadas, minimizando o risco de perdas financeiras.

Em resumo, a pesquisa detalhada é essencial para o sucesso de investimento a longo prazo.

Se alguém estiver errado ao julgar que uma empresa tem uma vantagem competitiva sustentável, os resultados do investimento podem ser desastrosos. Uma ‘vantagem competitiva sustentável’ é outro nome para um fosso. Às vezes, mesmo os investidores de melhor valor não conseguem ver que o negócio tem fosso ou que o fosso está prestes a desaparecer.”

Jean-Marie Eveillard

9 – Mantenha as emoções sob controle

De acordo com Eveillard, uma das chaves para o sucesso no investimento é manter a calma e não deixar as emoções tomarem conta em momentos difíceis.

É comum que investidores sejam levados pelo medo e pela incerteza, levando a decisões impulsivas que podem prejudicar seus resultados a longo prazo.

Por isso, Eveillard enfatiza a importância de ter um plano claro e seguir uma estratégia consistente, com uma visão de longo prazo.

É preciso ter disciplina e perseverança para superar as flutuações do mercado e alcançar o sucesso como investidor em valor.

Acho que o segredo do sucesso da maioria dos investidores em valor é que, quando os tempos se tornam difíceis, eles se mantêm firmes e não capitulam.”

Jean-Marie Eveillard

Aprenda mais lendo:

• Cérebro Primitivo: Como superar as limitações cognitivas nos investimentos

10 – Evite riscos indevidos

Jean-Marie Eveillard, gerente sênior de investimentos, acredita que para ter sucesso no mercado financeiro, os investidores devem evitar assumir riscos desnecessários e estabelecer metas realistas para si mesmos.

Ele destaca a importância de manter uma abordagem disciplinada e consistente ao investir, sem se deixar levar por tendências de curto prazo ou emoções em momentos difíceis.

Seguir esses princípios pode levar a um desempenho financeiro sólido e sustentável no longo prazo.

11 – Mantenha-se diversificado

Jean-Marie Eveillard acredita que uma carteira concentrada pode ser mais bem-sucedida em um mercado em alta do que em um mercado em baixa, porque nesses momentos a maioria das ações tende a subir.

No entanto, ele adverte que os investidores nunca sabem o que pode acontecer com suas ações e, por isso, é importante ser cauteloso e ter uma estratégia bem definida para minimizar os riscos.

Ele enfatiza que a diversificação pode ser uma forma de reduzir o risco, mas isso não significa simplesmente ter muitas ações na carteira.

O importante é ter um bom conhecimento das empresas nas quais se está investindo e escolher aquelas que têm boas perspectivas a longo prazo.

Algumas pessoas já me perguntaram se eu só invisto nas minhas melhores ideias. Mas a verdade é que não sei de antemão quais serão minhas melhores ideias, então prefiro diversificar. Porque não temos mais portfólio concentrado? Em primeiro lugar, porque não sou tão inteligente quanto Warren Buffett. E em segundo lugar, porque, na verdade, as pessoas dizem: ‘bem, por que você não investe apenas em suas melhores ideias?’ Eu não sei de antemão quais serão as minhas melhores ideias. Então, é por isso que somos diversificados.”

Jean-Marie Eveillard

Leia também:

• Alocação de Ativos e Diversificação: Métodos inteligentes para construir e gerenciar sua carteira de investimentos
• Diversificação ou Concentração: Qual é a melhor estratégia ao montar uma carteira de ações?

12 – Fique dentro do seu círculo de competência

Jean-Marie Eveillard destaca que um investidor em valor não precisa acompanhar constantemente todos os títulos em todos os mercados ao redor do mundo.

É importante ter foco e se ater a investimentos que sejam bem compreendidos, permitindo uma análise cuidadosa e fundamentada antes de tomar uma decisão. Ou seja, o investidor precisa entender e ficar dentro do seu círculo de competência.

Às vezes na vida, não se trata apenas do que compramos, mas do que não compramos. Ao concentrar sua pesquisa em um número menor de empresas que se enquadram em seu círculo de competência, você pode fazer um trabalho melhor em sua pesquisa. O risco diminui quando você sabe o que está fazendo.”

Jean-Marie Eveillard

13 – Minimize sua alavancagem

Jean-Marie Eveillard acredita que é essencial que os investidores evitem empresas com excesso de alavancagem financeira e também bancos ou seguradoras que possam estar subcapitalizados.

Isso porque essas empresas podem ser mais suscetíveis a mudanças econômicas e crises financeiras, aumentando assim o risco de perda de investimentos.

Portanto, é importante que os investidores avaliem cuidadosamente a situação financeira de uma empresa antes de decidirem investir nela.

Por definição, há duas características nos empréstimos. Número um: o empréstimo funciona nos dois sentidos. Então você está comprometendo a ideia de margem de segurança se fizer um empréstimo. Número dois: o empréstimo reduz seu poder de permanência. Como eu disse, se você é um investidor em valor, você é um investidor de longo prazo, então você quer ter poder de permanência.”

Jean-Marie Eveillard

Leia também:

• 14 Critérios para Investir em Grandes Empresas por Terry Smith
• 16 Regras Essenciais de Investimentos por John Templeton
• 10 Lições de Bernard Baruch para ser Bem-sucedido Investindo em Ações

Conclusões

O investimento em valor, como defendido por Jean-Marie Eveillard, é uma abordagem única que exige paciência, diligência e humildade.

Embora não seja o sistema de investimento perfeito para todos, pode ser implementado com sucesso por um investidor comum com inteligência ligeiramente acima da média. No entanto, o investimento em valor tem suas limitações e exige um conjunto completo de habilidades e atributos pessoais.

Nesse artigo vimos 13 ensinamentos práticos e atemporais, foram eles:

1. Entenda sua tese de investimento
2. Faça uma pesquisa completa da empresa
3. Entenda a importância do dinheiro
4. Aprenda com os erros
5. Tenha uma visão de longo prazo
6. Seja paciente
7. Não confie totalmente nos números
8. Evite erros de julgamento
9. Mantenha as emoções sob controle
10. Evite riscos indevidos
11. Mantenha-se diversificado
12. Fique dentro do seu círculo de competência
13. Minimize sua alavancagem

Como Eveillard enfatiza, investir em valor é simples, mas não é fácil.

Portanto, para os investidores que estão dispostos a adotar essa abordagem, a paciência, a disciplina e a compreensão das empresas e dos setores em que investem são fundamentais para o sucesso a longo prazo.

Bons investimentos!

Leitura recomendada

• Investimento em Valor: de Graham a Buffett e além, 2° ed 2021, por Bruce Greenwald
• Investimento em Valor, 1ª ed, 2009 – por Christopher Browne

Fontes de consulta

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